找鋼集團(tuán)股價(jià)未達(dá)預(yù)期，董事長(zhǎng)回應(yīng)：公司市值與實(shí)際影響力不匹配

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者費(fèi)心懿實(shí)習(xí)生余名偉上海報(bào)道

　　作為國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的龍頭企業(yè)，找鋼集團(tuán)（6676.HK）上市后股價(jià)沒能達(dá)到預(yù)期。

　　截至10月14日收盤，找鋼集團(tuán)市值26億港元，遠(yuǎn)低于國外同類企業(yè)。

　　近期，找鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)王東在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)坦言：“全國26個(gè)千億級(jí)規(guī)模的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中，我們是其中之一。但當(dāng)前公司上市后的市值與實(shí)際行業(yè)影響力、實(shí)力不匹配?！?/p>

　　2025年3月10日，找鋼集團(tuán)通過De-SPAC模式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為中國境內(nèi)第一家通過該模式在港上市的企業(yè)。

　　然而，找鋼集團(tuán)在上市首月后大跌。2025年4月25日，找鋼集團(tuán)股價(jià)重挫9.3%，當(dāng)日?qǐng)?bào)收3.9港元/股，市值41.77億港元。以10港元發(fā)行價(jià)計(jì)算，上市僅逾一個(gè)月，市值縮水顯著。

　　截至10月14日收盤，找鋼集團(tuán)股價(jià)2.41港元/股，最新市值26億港元。

　　找鋼集團(tuán)董事會(huì)秘書孟龍向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，公司上市后股價(jià)持續(xù)下滑，當(dāng)前估值僅約3億美元，這一水平相當(dāng)于其2013年底（成立第二年）的估值規(guī)模，與行業(yè)內(nèi)同類企業(yè)形成顯著差距。

　　其以美國鋼鐵平臺(tái)Reliance Steel&Aluminum為例，該平臺(tái)目前市值超150億美元，此外，印度最大鋼鐵電商平臺(tái)Of Business擬IPO估值也達(dá)60-90億美元。相比之下，找鋼集團(tuán)2024年鋼鐵交易量已達(dá)5000萬噸，規(guī)模遠(yuǎn)超上述兩家企業(yè)，但市值卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。

　　針對(duì)上半年股價(jià)下滑，找鋼集團(tuán)管理層從多維度講述了原因，強(qiáng)調(diào)短期波動(dòng)不影響業(yè)務(wù)基本面。

　　王東認(rèn)為，找鋼集團(tuán)上市前累計(jì)融資超20億元，早期股東成本較低。目前股價(jià)低迷系老股東減持，為短期流動(dòng)性沖擊，而非基本面看空?！皞€(gè)別股東面臨基金到期清算等不可抗力，不得不在市場(chǎng)出售。”

　　孟龍也表示，公司上市采用De-SPAC模式，前6個(gè)月老股東最多僅能出售12%股份。9月8日老股東全面解禁后，港股市場(chǎng)慣例性出現(xiàn)短期拋售，進(jìn)一步加劇了股價(jià)波動(dòng)，“但我們判斷，當(dāng)前股價(jià)已處于階段性低點(diǎn)?！?/p>

　　孟龍還指出此類減持規(guī)模有限，“大部分股東也認(rèn)為股價(jià)低估，不愿出售，隨著部分股東減持消化，股價(jià)有望逐步修復(fù)?！?/p>

　　此外，相較于消費(fèi)者熟悉的To C互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，鋼鐵B2B賽道因行業(yè)屬性特殊，尚未被資本市場(chǎng)充分理解。

　　王東談到，“大家對(duì)鋼鐵很熟悉，但對(duì)鋼鐵的線上交易、供應(yīng)鏈服務(wù)很陌生，只有等找鋼規(guī)模化盈利出來，市場(chǎng)才能真正意識(shí)到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的玩法。公司當(dāng)前處于盈虧平衡拐點(diǎn)，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、經(jīng)營數(shù)據(jù)都比上市前更好，只是市場(chǎng)還沒看到規(guī)?；内厔?shì)?！?/p>

　　孟龍認(rèn)為，“公司盈利之后，按B2B平臺(tái)60倍以上的首年盈利PE計(jì)算，估值會(huì)遠(yuǎn)不止現(xiàn)在這個(gè)水平?！?/p>

　　按照上市公司半年報(bào)，上半年5億港元虧損主要源于，優(yōu)先股損益及高管期權(quán)費(fèi)用及前期投資人優(yōu)先權(quán)益以及一些非現(xiàn)金性的支出或與主業(yè)不相關(guān)等非經(jīng)營性支出，調(diào)整后經(jīng)營性虧損為5000萬元左右。王東表示，公司當(dāng)前處于盈虧平衡拐點(diǎn)。

　　在王東看來，找鋼集團(tuán)未來有三個(gè)增量：一是來自找鋼集團(tuán)國際化的推進(jìn)，二是找鋼集團(tuán)的跨品種業(yè)務(wù)，三是用AI來實(shí)現(xiàn)提效和降本。

　　盡管股價(jià)短期承壓，但找鋼集團(tuán)的業(yè)務(wù)基本面呈現(xiàn)國內(nèi)穩(wěn)底盤、國際拓增量的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，為估值修復(fù)提供核心支撐。

　　在鋼鐵交易方面，平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)供應(yīng)商超1.6萬家，累計(jì)注冊(cè)客戶超18.9萬家，覆蓋SKU超65萬種。今年上半年鋼鐵交易額達(dá)638億元，鋼鐵交易噸量超1910萬噸。2025年第二季度平臺(tái)鋼鐵交易量相比去年第四季度提升15.2%，環(huán)比第一季度提升54.8%，交易業(yè)務(wù)呈現(xiàn)逐步走強(qiáng)的趨勢(shì)。

　　與此同時(shí)，伴隨著上市后公司品牌影響力的提升，公司盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)交易服務(wù)單噸服務(wù)傭金上半年同比增幅達(dá)27.5%。

　　值得注意的是，作為公司未來核心增量，找鋼集團(tuán)的國際業(yè)務(wù)在今年上半年呈現(xiàn)“量利齊升”的爆發(fā)態(tài)勢(shì)。找鋼集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，其國際業(yè)務(wù)交易量營業(yè)收入3.39億元，同比增幅38.9%，交易噸量同比增幅58.0%；毛利同比增幅90.5%。

　　今年初，找鋼集團(tuán)在內(nèi)部提出了“三年內(nèi)海外再造一個(gè)找鋼網(wǎng)”的口號(hào)。依托在香港主板上市的優(yōu)勢(shì)，找鋼正積極布局中東、東南亞等“一帶一路”共建國家市場(chǎng)，服務(wù)覆蓋阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯、泰國、馬來西亞及印度尼西亞，全球客戶超過3000家。服務(wù)客戶包括中建、中鐵、中交等央企和大型地方國企。

　　孟龍表示，雖然海外業(yè)務(wù)在交易噸量上沒有國內(nèi)那么大，但“一帶一路”共建國家的鋼材需求量大概在1.4億噸，只占到中國產(chǎn)量的不到15%，單在公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)上卻逐年提升。找鋼集團(tuán)去年國際業(yè)務(wù)毛利占整個(gè)公司毛利的比例不到10%，今年中期已經(jīng)達(dá)到15%以上了。

　　王東認(rèn)為：“中國基建和制造業(yè)企業(yè)出海是一波長(zhǎng)達(dá)5年的紅利，預(yù)計(jì)未來還會(huì)持續(xù)3至5年，我們跟著客戶出海，填補(bǔ)了當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈服務(wù)的空白?！?/p>

　　目前，找鋼集團(tuán)已計(jì)劃在海外基地建設(shè)加工等基礎(chǔ)設(shè)施。其中，找鋼國際海外的首個(gè)加工廠落戶迪拜工業(yè)城，預(yù)計(jì)年底將投產(chǎn)。此外，其國際團(tuán)隊(duì)也大力推進(jìn)本土化配置，輸出中國管理模式和找鋼集團(tuán)的企業(yè)文化。

　　此外，王東表示，公司將繼續(xù)擁抱AI技術(shù)，“我們現(xiàn)在AI主要是服務(wù)于自身，下一步也在嘗試著把AI商品化，銷售給行業(yè)內(nèi)的其他大型的企業(yè)?！苯衲晟习肽?，找鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)AI跨品類交易收入1.1億元，AI產(chǎn)品單獨(dú)銷售新簽合同32.3萬元，形成了超200萬元的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

(原標(biāo)題：找鋼集團(tuán)股價(jià)未達(dá)預(yù)期，董事長(zhǎng)回應(yīng)：公司市值與實(shí)際影響力不匹配)

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