告別“躺平”利息，你的存款或許可以“動”起來了！

　　國慶前后的市場，需要我們仔細品一品。

　　一方面，債券市場的無風險收益正在被重塑。美聯(lián)儲降息周期開啟，國內(nèi)利率環(huán)境同步寬松，國家發(fā)行的10年期債券，能給投資者的利息比以前少了很多，光靠買債券吃利息，越來越不劃算了。

　　這意味著什么？

　　簡單說，純債資產(chǎn)提供的安全墊變薄了。想像過去一樣，依靠高票息獲得穩(wěn)健回報的空間可能正在收窄。

　　另一方面，權(quán)益市場的投資難度卻在飆升。高波動和快速輪動成為新的關(guān)鍵詞，想靠押注單一賽道躺贏，難度系數(shù)堪比閉眼走鋼絲。

　　這就意味著，當債的盾不夠厚，股的矛又太尖銳，管理資產(chǎn)依賴單一資產(chǎn)或策略，在當下已然有點失效。簡單的股債蹺蹺板效應正在減弱，這時候可以像專業(yè)機構(gòu)一樣思考，思路轉(zhuǎn)向資產(chǎn)配置與風險管理。

　　而今天我們要看的富國智悅穩(wěn)健90天持有期混合型FOF（A類：025509，C類：025510），就是一個為此而生的解決方案。它將于10月20日發(fā)行，精選優(yōu)質(zhì)純債基金打底，輔以多資產(chǎn)配置增強收益，擬由資深多元資產(chǎn)配置基金經(jīng)理張子炎管理，90天持有期幫助養(yǎng)成理性投資習慣。

　　“高純度”固收底倉，力爭打造組合“壓艙石”

　　這只FOF的第一個關(guān)鍵特征，是它的高固收占比。作為偏債型FOF，富國智悅穩(wěn)健力爭使得組合凈值增長主要依賴確定性相對較高的固定收益資產(chǎn)，從底層架構(gòu)上爭取降低波動風險。

　　在債券的選擇上，主打“穩(wěn)健”牌?？紤]多以短久期中高等級信用債為底倉，短久期債券對市場利率變化的敏感度較低。當利率上行或下行時，短久期債券的價格波動幅度顯著小于長端債券，或可有效避免因久期過長導致的凈值大幅波動，為利率風險維度構(gòu)建第一道防線。同時，優(yōu)選高信用等級債。優(yōu)先選擇償債能力強的發(fā)行人，嚴控信用風險，避免“黑天鵝”事件對組合的沖擊。

　　拉長周期看，以固收為核心的偏債型FOF策略，確實在風險與收益間取得了不錯的平衡。萬得偏債混合型FOF指數(shù)（885075.WI）自2019年1月至2025年6月累計漲幅達29.5%，顯著高于純債債基指數(shù)（21%）、同業(yè)存單AAA指數(shù)（18.5%）及貨幣基金指數(shù)（14%），且波動率遠低于滬深300指數(shù)，體現(xiàn)了更優(yōu)的風險收益比。

2019年以來偏債FOF指數(shù)走勢圖

　　數(shù)據(jù)來源：Wind，2019.1.1~2025.6.30。指數(shù)歷史表現(xiàn)不預示基金未來收益，基金有風險，投資須謹慎。

資產(chǎn)配置“加個菜”，收益來源或許更豐富

　　如果說高純度的債基是這頓飯的“主食”，那這只FOF的妙處就在于，它還會適時地“加個菜”，讓營養(yǎng)和口味都更豐富。這就是它“核心+衛(wèi)星”的策略——用債券作為核心穩(wěn)住基本盤，再用一小部分資金靈活配置其他資產(chǎn)，來增厚收益、分散風險。

　　1.可加權(quán)益（5%-30%）：當經(jīng)濟回暖、市場情緒樂觀時，股票資產(chǎn)有望帶來不錯的彈性收益，為組合“加油”。而且股票和債券在風險特征上往往存在互補性，可通過動態(tài)調(diào)整比例優(yōu)化組合風險收益比。

　　2.可配商品（不超過10%）：在商品基金中，黃金ETF是核心配置標的。黃金就像是投資組合里的“保險”。近期，市場對美聯(lián)儲降息有預期，加上國際局勢復雜，黃金的避險價值凸顯。長遠看，它也是對沖不確定性的經(jīng)典工具之一。最關(guān)鍵的是，黃金的走勢常常獨立于股債，或能在市場動蕩時提供一份保護。

　　3.看看海外（不超過20%）：富國智悅穩(wěn)健的投資不只看國內(nèi)，還可以通過QDII基金放眼全球，投資港股、美股等市場。這相當于把雞蛋放進了不同的籃子里，能降低對單一經(jīng)濟的依賴。而且，像美股科技、港股高股息行業(yè)等，具備獨特的行業(yè)或估值優(yōu)勢，或可為組合提供差異化收益來源，捕捉全球經(jīng)濟周期紅利。

　　這種多元配置的思路正成為應對當前市場的主流策略。Wind數(shù)據(jù)顯示，在低利率和市場震蕩上行的背景下，能夠橫跨多類資產(chǎn)進行配置的偏債混合型FOF產(chǎn)品，正受到越來越多穩(wěn)健型投資者的青睞，規(guī)模由年初的266億元增至上半年末的510億元，增幅近92%，市場份額進一步在擴大。（數(shù)據(jù)來源：Wind，指Wind中偏債混合型FOF基金規(guī)模，截至2025年6月30日）

資產(chǎn)配置“多面手” 執(zhí)掌，為智悅穩(wěn)健護航

　　一款好的FOF產(chǎn)品，離不開一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理。富國智悅穩(wěn)健FOF的擬任基金經(jīng)理張子炎，現(xiàn)任富國基金多元資產(chǎn)投資部多元資產(chǎn)投資總監(jiān)，是一位擁有14年證券從業(yè)經(jīng)驗、6年基金管理經(jīng)驗的“老舵手”。他核心做兩件事，一是從上至下做資產(chǎn)配置，決定什么時候“主食”多吃點，什么時候“菜”可以多加一道，控制整體節(jié)奏；二是從下至上精選基金，在每一類資產(chǎn)里，都幫我們挑出那些最優(yōu)秀的子基金。他管理的其他產(chǎn)品，已經(jīng)用真金白銀的業(yè)績給出了實打?qū)嵉淖C明。

　　他之前也推出過相應策略的基金，叫“富國智浦穩(wěn)進12個月持有期FOF”，也有公開業(yè)績可查。截至今年6月30日，這只產(chǎn)品A類份額近6個月和近1年的收益分別是3.28%和5.38%，都大幅跑贏了同期的業(yè)績基準，在低波動產(chǎn)品里表現(xiàn)非常亮眼，充分證明了張子炎在“穩(wěn)健打底、適度增強”這套策略上的執(zhí)行力。

　　注：富國智浦穩(wěn)進FOF凈值增長率、同期業(yè)績比較基準收益率、業(yè)績走勢圖來自基金2025年二季報，截至2025年6月30日?；鸾?jīng)理過往業(yè)績不預示未來，基金經(jīng)理管理的其他基金的過往業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。富國智浦穩(wěn)進12個月持有期混合（FOF）A成立于2022/01/14，業(yè)績比較基準為中債綜合全價指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%。近2個完整年度（2023-2024）的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)分別為0.97%(7.24%),-0.29%(-0.64%),數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：張子炎(2022/01/14至今)。富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A成立于2018/12/13，業(yè)績比較基準為中債綜合全價指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%，近5個完整年度（2020-2024）的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)分別為7.48%(5.32%),4.74%(0.87%),-2.40%(-4.07%),0.83%(-0.65%),2.12%(7.26%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：陳曙亮（2018/12/13-2019/06/11），張子炎(2019/05/31至今)。富國鑫旺均衡養(yǎng)老三年持有A成立于2020/03/23，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*50%+中債綜合全價指數(shù)收益率*50%，近4個完整年度(2021-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)分別為5.84%(-1.21%),-12.07%(-10.8%),-2.23%(-4.69%),0.17%(10.36%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：張子炎(2020/03/23至今)。富國智鑫行業(yè)精選A成立于2021/12/16，業(yè)績比較基準為中證800指數(shù)收益率*75%+中債綜合全價指數(shù)收益率*20%+恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)*5%。近3個完整年度（2022-2024）的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)分別為-19.18%(-16.35%),-12.73%(-7.95%),5.49%(11.64%),數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：張子炎(2021/12/16至今)。富國鑫旺積極養(yǎng)老目標五年持有A成立于2023/08/16，業(yè)績比較基準為中證800指數(shù)收益率*70%+中債綜合全價指數(shù)收益率*25%+恒生指數(shù)收益率(使用匯率估值折算)*5%。近1個完整年度（2024）的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)分別為-2.55%(11.34%),數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：張子炎(2023/08/16至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)，基金歷史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。投資者如投資上述產(chǎn)品中的養(yǎng)老目標基金，請關(guān)注“養(yǎng)老目標”字樣，不代表基金收益保障或其他任何形式的收益承諾，基金管理人在此特別提示投資者：本基金不保本，可能發(fā)生虧損。敬請投資人根據(jù)自身年齡、退休日期和收入水平，選擇適合的養(yǎng)老目標基金。

　　此外，他管理的兩只養(yǎng)老目標FOF，更進一步展現(xiàn)了他穿越牛熊、靈活應對的能力。比如富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有A，在近5個完整年度里，有4年都跑贏了基準，特別是在2021年市場震蕩和2023年債市調(diào)整時，表現(xiàn)出了很強的韌性，長期收益穩(wěn)定性顯著。富國鑫旺均衡養(yǎng)老三年持有A作為均衡型產(chǎn)品，進一步體現(xiàn)其在中高風險場景下的配置智慧。在2021年、2023年市場下跌時，張子炎通過降低權(quán)益?zhèn)}位、增配抗跌資產(chǎn)實現(xiàn)收益率大幅跑贏基準；在2022年、2024年市場反彈時，又能控制回撤幅度。這背后，是張子炎始終堅持“控制波動比追求收益更重要”的原則，在市場不好時果斷防守，市場回暖時又能跟上。

　　注：富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有期混合(FOF)A成立于2018/12/13，業(yè)績比較基準為中債綜合全價指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%。近5個完整年度(2020-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為7.48%(5.32%)，4.74%(0.87%)，-2.4%(-4.06%)，0.83%(-0.64%)，2.12%(7.24%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：陳曙亮(2018/12/13-2019/06/11)、張子炎(2019/05/31至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。富國鑫旺均衡養(yǎng)老目標三年混合發(fā)起式(FOF)A成立于2020/03/23，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*50%+中債綜合全價指數(shù)收益率*50%。近4個完整年度(2021-2024)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為5.84%(-1.21%)，-12.07%(-10.8%)，-2.23%(-4.68%)，0.17%(10.35%)，數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動情況：張子炎(2020/03/23至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)?；饸v史業(yè)績不構(gòu)成對未來業(yè)績的保證。

　　存款“搬家”浪潮持續(xù)，大量居民資金亟需尋找“安全墊扎實、收益有支撐”的投向。關(guān)注富國智悅穩(wěn)健FOF（A類：025509，C類：025510），或許正是應對當前“股債兩難”局面的一個聰明選擇。它或許既能作為我們應對四季度市場波動的“理財壓艙石”，也是我們抓住“存款搬家”機遇，爭取實現(xiàn)穩(wěn)健增值的一個務實工具。

　　風險提示:市場有風險，投資須謹慎。請詳細閱讀本基金的《招募說明書》和《基金合同》等法律文件。本產(chǎn)品由富國基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。本基金對每份基金份額設置90天的最短持有期限，投資者將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。本基金是混合型基金中基金，存在大類資產(chǎn)配置風險，有可能受到經(jīng)濟周期、市場環(huán)境或基金管理人對市場所處的經(jīng)濟周期和產(chǎn)業(yè)周期的判斷不足等因素的影響，導致基金的大類資產(chǎn)配置比例偏離最優(yōu)化水平，給基金投資組合的績效帶來風險。本基金對被投資基金的評估具有一定的主觀性，將在基金投資決策中給基金帶來一定的不確定性的風險。被投資基金的波動會受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)周期、基金經(jīng)理管理能力和基金管理人自身經(jīng)營狀況等因素的影響。因此,本基金整體表現(xiàn)可能在特定時期內(nèi)低于其他基金。本基金堅持價值和長期投資理念，重視基金投資風險的防范，但是基于投資范圍的規(guī)定，本基金無法完全規(guī)避基金市場、股票市場和債券市場的下跌風險。本基金可以投資資產(chǎn)支持證券、港股通標的股票、存托憑證、QDII、公募REITS等品種，基金投資前述品種的，將面臨該等品種的特別投資風險。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據(jù)自身的風險承受能力審慎作出投資決策。經(jīng)富國基金評定，本基金的風險等級為R3中風險，適合風險承受能力為C3及以上的投資者。本基金風險等級及適配投資者等級以銷售機構(gòu)評定結(jié)果為準。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：告別“躺平”利息，你的存款或許可以“動”起來了！)

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