債市日報：10月14日

　　新華財經(jīng)北京10月14日電（王菁）債市周二（10月14日）走勢明顯反復(fù)，早盤延續(xù)上日弱勢、超長端品種調(diào)整幅度更大，午后期現(xiàn)券相繼回暖，收益率曲線下移1BP左右，國債期貨主力全線收漲；公開市場單日凈投放910億元，資金利率月中有所分化。

　　機構(gòu)認為，基本面與債市供給轉(zhuǎn)為有利，資金面大概率得以呵護，降息降準、央行購債等有博弈空間，貿(mào)易問題仍存尾部壓力，市場避險情緒難以消退，短期內(nèi)雖然債市勝率較高，但不宜過度追漲。

　　【行情跟蹤】

　　國債期貨低開高走收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.34%，盤中一度跌0.65%；10年期主力合約漲0.11%，盤中一度跌0.21%；5年期主力合約漲0.10%，2年期主力合約漲0.02%。

　　銀行間主要利率債收益率午后轉(zhuǎn)為下行，10年期國開債“25國開15”收益率下行1.05BP報1.9325%，10年期國債“25附息國債11”收益率下行1BP報1.752%，30年期國債“25超長特別國債02”收益率下行1.15BP報2.1025%。

　　中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.78%，報479.83點，成交金額748.54億元。振華轉(zhuǎn)債、新23轉(zhuǎn)債、匯成轉(zhuǎn)債、紐泰轉(zhuǎn)債、新致轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌8.35%、7.61%、7.49%、7.37%、6.95%。文科轉(zhuǎn)債、博俊轉(zhuǎn)債、柳工轉(zhuǎn)2、武進轉(zhuǎn)債、冠中轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲4.52%、4.28%、4.27%、3.29%、2.90%。

　　【海外債市】

　　北美市場方面，當?shù)貢r間10月13日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌4.78BPs報3.524%，3年期美債收益率跌5.27BPs報3.533%，5年期美債收益率跌6.09BPs報3.647%，10年期美債收益率跌6.37BPs報4.053%，30年期美債收益率跌7.06BPs報4.636%。

　　歐元區(qū)市場方面，當?shù)貢r間10月13日，10年期法債收益率跌1BP報3.467%，10年期德債收益率跌0.8BP報2.635%，10年期意債收益率跌2.8BPs報3.431%，10年期西債收益率跌1.6BP報3.178%。其他市場方面，10年期英債收益率跌1.7BP報4.656%。

　　【一級市場】

　　財政部1年期固息債“25國債19”加權(quán)中標收益率為1.38%，邊際中標收益率為1.43%，全場倍數(shù)2.22，邊際倍數(shù)3.76。財政部20年期固息債“25特國04(續(xù)3)”加權(quán)中標收益率為2.239%，全場倍數(shù)3.47，邊際倍數(shù)1.6。

　　國開行2年、5年、10年期金融債中標收益率分別為1.6085%、1.7564%、2.0008%，全場倍數(shù)分別為2.96、4.03、4.94，邊際倍數(shù)分別為7.25、3.97、5.09。

　　【資金面】

　　公開市場方面，央行公告稱，10月14日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了910億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量910億元，中標量910億元。數(shù)據(jù)顯示，當日無逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放910億元。

　　資金面方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種上行0.1BP報1.315%；7天期下行2.4BPs報1.423%；14天期下行2.1BPs報1.445%，創(chuàng)2023年1月以來新低；1個月期上行0.3BP報1.56%。

　　【機構(gòu)觀點】

　　國盛固收：從季節(jié)性因素來看，10月債市中性震蕩，通常12月后下行較為順暢。從科創(chuàng)債ETF來看，第二批上市后增量有限，成交活躍度低于首批上市初期，但成分券超額利差平穩(wěn)。當前信用債收益率曲線陡峭，長信用收益較高。后續(xù)信用利差或逐步修復(fù)，二永等高彈性品種或表現(xiàn)占優(yōu)。

　　西部固收：多重擾動因素交織下，預(yù)計10月信用利差將延續(xù)震蕩格局，難現(xiàn)單邊下行趨勢。資金面預(yù)計延續(xù)寬松格局，但進一步向下低于政策利率的可能性不大；若最終公募新規(guī)正式稿贖回費率仍偏高，債基贖回壓力下信用債或超調(diào)，特別是二永債、長久期信用債等；跨季后理財規(guī)模增長將支撐信用債需求，但7-8月理財增長乏力或預(yù)示著權(quán)益資金分流現(xiàn)象持續(xù)。

　　華泰固收：本輪市場心態(tài)明顯更加平穩(wěn)，但關(guān)稅變數(shù)依然存在，仍可能導(dǎo)致節(jié)奏反復(fù)。對債市而言，當前十年國債1.75%左右基本處于“平衡態(tài)”。四季度債市總體略好于三季度，可以以偏積極心態(tài)應(yīng)對，但更多是“逢調(diào)整嘗試反擊”。品種上繼續(xù)推薦5-7年及以下利率債、中短端信用債持倉為主。未來幾日密切關(guān)注貿(mào)易摩擦進展、海外資產(chǎn)表現(xiàn)、國內(nèi)會議等。

（文章來源：新華財經(jīng)）

(原標題：債市日報：10月14日)

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