CPO不行了？新易盛、中際旭創(chuàng)紛紛跌8%！云計算ETF匯添富(159273)大幅回調(diào)超5%，盤中再度吸金！機構(gòu)：如何看待光模塊龍頭估值？

　　今日（10.14），A股CPO概念股集體回調(diào)，云計算ETF匯添富（159273）大幅回調(diào)超5%，盤中成交額近4000萬元，已超昨日全天。今日盤中再獲500萬元凈流入，近5日凈流入超2700萬元！截至10月13日最新規(guī)模超16.9億元，同類持續(xù)領(lǐng)先！

　　云計算ETF匯添富（159273）標(biāo)的指數(shù)多數(shù)飄綠：光模塊領(lǐng)跌，新易盛跌超8%，中際旭創(chuàng)跌近8%；其他熱門成分股中，中科曙光跌超8%，浪潮信息跌超5%，阿里巴巴跌超4%，金山辦公跌超4%，騰訊控股跌超2%。

　　消息面上，中美貿(mào)易摩擦再起波瀾，商務(wù)部新聞發(fā)言人就近期美宣布對華加征關(guān)稅等限制措施答記者問，表示雙方在中美經(jīng)貿(mào)磋商機制框架下一直保持溝通，昨日還進(jìn)行了工作層會談。

　　市場觀點認(rèn)為，受以下因素影響，以光模塊CPO、PCB等為代表的海外算力鏈波動明顯加大：第一，三季度獲利籌碼壓力較大，有止盈消化需求。第二，高斜率上漲中，產(chǎn)業(yè)趨勢加速預(yù)期強化，10月進(jìn)入內(nèi)外景氣驗證期，投資者對海外巨頭AI云業(yè)務(wù)的盈利能力有分歧，A股通信設(shè)備的2025/26EEPS未進(jìn)一步上修。第三，國內(nèi)巨頭出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本減持。第四，市場擔(dān)心海外AI產(chǎn)業(yè)鏈情緒會再度受到關(guān)稅政策沖擊。

　　【機構(gòu)：如何看待光模塊龍頭估值？】

　　長江證券認(rèn)為，縱向來看，AI行情中，光模塊龍頭實際業(yè)績PE顯著低于一致預(yù)期PE，且較歷史高點尚有距離，估值仍具上行空間。橫向來看，本輪光模塊行情既體現(xiàn)出消費電子板塊“戴維斯雙擊”的快速放大效應(yīng)，亦具備新能源龍頭“盈利超預(yù)期、估值錯配”的屬性，兼具爆發(fā)力與持續(xù)性。展望未來，隨著ASIC占比提升帶動光模塊用量上行、推理算力需求膨脹、高速光模塊持續(xù)迭代升級、硅光方案滲透率加快提升，長江證券認(rèn)為光模塊龍頭亟待重估。（來源：長江證券20250924《如何看待光模塊龍頭估值？》）

　　中信證券認(rèn)為，國內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)展超預(yù)期，關(guān)注光模塊等算力核心環(huán)節(jié)。從今年九月底至今，如Sora2、Claude Sonnet 4.5等海外大模型均實現(xiàn)了超預(yù)期的表現(xiàn)，中信證券認(rèn)為AI產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化與貨幣化有望加速。同時OpenAI等AI科技巨頭正在加速算力部署，可見算力布局在AI產(chǎn)業(yè)中占據(jù)越來越重要的核心地位。此外國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)正在加速追趕，在模型能力與算力集群部署上均有亮眼表現(xiàn)。因此看好國內(nèi)外光模塊/光纖光纜/液冷等算力相關(guān)環(huán)節(jié)的龍頭公司未來發(fā)展。（來源：中信證券20251010《國內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)展超預(yù)期》）

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：CPO不行了？新易盛、中際旭創(chuàng)紛紛跌8%！云計算ETF匯添富(159273)大幅回調(diào)超5%，盤中再度吸金！機構(gòu)：如何看待光模塊龍頭估值？)

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