市場(chǎng)震蕩下均衡配置成“關(guān)鍵手”，資金為何青睞中證500指數(shù)？

　　在資產(chǎn)配置充滿爭(zhēng)論的市場(chǎng)里，中證500指數(shù)正成為資金的主流選擇。

　　2025年以來，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)深化，中證500ETF產(chǎn)品悄然走俏，各路資金涌入。平安證券10月10日發(fā)布的研報(bào)指出，今年上半年，中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)大幅增持中證500指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月29日，全市場(chǎng)中證500ETF合計(jì)規(guī)模達(dá)到1763億元，較2018年末增長(zhǎng)313%。（資料來源：平安證券《市場(chǎng)參與主體資金流向變化研究（三）：2025年上半年新動(dòng)向》，2025/10/10）

　　作為中盤股的代表，中證500指數(shù)反映了中國(guó)新經(jīng)濟(jì)和中型上市公司的整體表現(xiàn)，行業(yè)分布更均衡，有助于平滑波動(dòng)，同時(shí)切中科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心陣地，兼具價(jià)值、創(chuàng)新和成長(zhǎng)的屬性。

　　近日，上證指數(shù)升破3900點(diǎn)后回落，市場(chǎng)波動(dòng)明顯。分析人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面保持平穩(wěn)、A股增量資金持續(xù)流入、全球流動(dòng)性寬松的大背景下，A股市場(chǎng)有望震蕩上行，短期貿(mào)易摩擦難改A股向上趨勢(shì)，市場(chǎng)風(fēng)格將更趨均衡。

　　在市場(chǎng)震蕩調(diào)整中，適度均衡配置的投資策略正成為關(guān)鍵手。值此之際，中證500指數(shù)ETF（認(rèn)購代碼：563753；交易代碼：563750）從10月13日至10月17日發(fā)售。該基金是匯添富在寬基領(lǐng)域的又一重要產(chǎn)品，助力投資者把握“科技+周期”的投資機(jī)遇。

　　均衡配置之道

　　均衡配置，兼具價(jià)值、創(chuàng)新和成長(zhǎng)屬性，這是中證500指數(shù)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，也是震蕩行情下的關(guān)鍵手。

　　中證500指數(shù)包含了A股市場(chǎng)剔除滬深300成分股及總市值前300名的股票后，市值排名靠前的500只股票，是中盤股的典型代表，市值集中在100億元-400億元兼具成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性的中型公司，處于成熟到偉大的過程中。

　　行業(yè)配置均衡，是中證500指數(shù)的特色與優(yōu)勢(shì)。中證500指數(shù)前十大行業(yè)中既包含電子（16.63%）、醫(yī)藥生物（9.73%）、電力設(shè)備（7.85%）、計(jì)算機(jī)（6.85%）等新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，也囊括非銀金融（7.36%）、有色金屬（5.79%）、機(jī)械設(shè)備（5.76%）、基礎(chǔ)化工（4.89%）等傳統(tǒng)行業(yè)。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/8/29，行業(yè)采用申萬一級(jí)行業(yè)分類）

　　從成分股看，中證500指數(shù)匯聚了一批細(xì)分行業(yè)龍頭。指數(shù)納入企業(yè)大多是二級(jí)行業(yè)龍頭，行業(yè)地位相對(duì)穩(wěn)固，且專精特新企業(yè)含量近30%，都是有望成長(zhǎng)為未來“新藍(lán)籌”的小巨人。這些公司還多散布在芯片、創(chuàng)新藥、電池、PCB、AI、光模塊等眾多熱門賽道，盈利穩(wěn)定和增長(zhǎng)彈性都比較可期，兼具價(jià)值、創(chuàng)新和成長(zhǎng)的屬性。

　　傳奇基金經(jīng)理彼得·林奇曾說過：“投資就是要順勢(shì)而為！”

　　今年以來，科技成長(zhǎng)成為A股的核心主線，“反內(nèi)卷”政策推動(dòng)的行業(yè)格局優(yōu)化則是另一趨勢(shì)，制造業(yè)的強(qiáng)勢(shì)崛起同樣也是A股趨勢(shì)之一。這些正是中證500指數(shù)成分股的重點(diǎn)覆蓋領(lǐng)域。

　　在業(yè)內(nèi)看來，中證500指數(shù)是均衡投資的多面手，一方面，行業(yè)分布相對(duì)均衡，有助于平滑波動(dòng)；另一方面，切中科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心陣地，有望更好地捕捉創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略下新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。

　　資金涌入

　　兼具價(jià)值、創(chuàng)新和成長(zhǎng)屬性的中證500指數(shù)，不僅歷史表現(xiàn)亮眼，今年也備受資金青睞。

　　從歷史表現(xiàn)來看，2005年以來，中證500上漲604.39%，年化收益率10.21%，從收益表現(xiàn)上看優(yōu)于其它大盤寬基指數(shù)，波動(dòng)性則略高于其他大盤寬基指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind. 2005/1/1-2025/8/29。年化收益率=［（1+區(qū)間收益率）^（250/交易日天數(shù)）-1]*100%，指數(shù)歷史年化收益率不是當(dāng)年實(shí)際收益率。指數(shù)過往表現(xiàn)不代表其未來表現(xiàn)，也不代表相關(guān)基金未來表現(xiàn)。

　　在市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼背后，中證500指數(shù)整體基本面逐步提升。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，中證500的歸母凈利潤(rùn)TTM從2014年的1482億元增長(zhǎng)到2024年的4476億元，增長(zhǎng)近2倍。特別是進(jìn)入2025年，僅2025上半年指數(shù)歸母凈利潤(rùn)就達(dá)到4896億元，企業(yè)基本面較前一年大幅改善，盈利增速也得到快速提升。

　　股息率也穩(wěn)步提升。近年來，中證500的股息率逐步提高，截至2025上半年股息率為1.65%，處于歷史較高水平。在大力提升股東回報(bào)的時(shí)代背景下，未來仍值得期待。

　　不僅如此，中證500指數(shù)已完善“股指期貨+ETF期權(quán)”體系，能夠以ETF+衍生品相互配合開發(fā)投資策略。在多重利好疊加下，中證500指數(shù)吸引了各路資金涌入。平安證券最新發(fā)布的研報(bào)顯示，今年上半年，中央?yún)R金等機(jī)構(gòu)大幅增持中證500ETF。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月29日，全市場(chǎng)中證500ETF的合計(jì)份額達(dá)到349億份，較2018年末增長(zhǎng)170%；合計(jì)規(guī)模達(dá)到1763億元，較2018年末增長(zhǎng)313%。

　　配置良機(jī)

　　展望2025年四季度，市場(chǎng)波動(dòng)可能加大，市場(chǎng)風(fēng)格將更趨均衡成為多家機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

　　多家券商分析顯示，四季度A股可能延續(xù)向上趨勢(shì)，但波動(dòng)率或加大，整體在寬幅震蕩中逐級(jí)抬升。從風(fēng)格上看，四季度A股風(fēng)格有望更加均衡，但科技成長(zhǎng)板塊仍被視為核心主線。

　　在此背景下，中證500指數(shù)的均衡特性將進(jìn)一步凸顯，也為配置中證500ETF創(chuàng)造了良好機(jī)會(huì)。

　　從外部流動(dòng)性來看，今年9月，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)，由此帶來的全球流動(dòng)性寬松，有助于為中國(guó)股市提供增量資金。招商證券在最新研報(bào)中指出，結(jié)合當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本情況，2024年9月以來開啟的這輪降息屬于美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行的“預(yù)防式降息”，此次重啟降息是開始而非結(jié)束。（資料來源：招商證券《攻勢(shì)不改，新高在望——A股2025年10月觀點(diǎn)及配置建議》，2025/10/8）

　　歷史上，在利率下行、流動(dòng)性寬松的宏觀環(huán)境中，相較于滬深300代表的大盤藍(lán)籌，中證500指數(shù)代表的中小盤表現(xiàn)往往更占優(yōu)。

　　從國(guó)內(nèi)政策來看，2024年以來政策推出速度快、力度大，從貨幣、財(cái)政、房地產(chǎn)和資本市場(chǎng)多個(gè)維度全面覆蓋，對(duì)于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期具有重要作用。尤其是現(xiàn)階段，政策對(duì)資本市場(chǎng)的支持力度空前，鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資，保險(xiǎn)資金入市，擴(kuò)大長(zhǎng)期投資試點(diǎn)范圍，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。另一方面，2025年以來，中央層面多次對(duì)“反內(nèi)卷”做出指示，這有望推動(dòng)周期品行業(yè)上市公司中長(zhǎng)期盈利修復(fù)。

　　多家券商認(rèn)為，在宏觀政策堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)、內(nèi)外資金持續(xù)流入的背景下，市場(chǎng)整體趨勢(shì)依然積極。招商證券策略觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)目前市場(chǎng)處在行情第二階段的判斷沒有發(fā)生變化，增量資金持續(xù)流入的態(tài)勢(shì)沒有發(fā)生變化，而指數(shù)上行速度放緩后，增量資金更加平穩(wěn)，是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)健上行的關(guān)鍵力量。公募私募融資余額均呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢(shì)，也使得市場(chǎng)風(fēng)格更加均衡。（資料來源：招商證券《攻勢(shì)不改，新高在望——A股2025年10月觀點(diǎn)及配置建議》，2025/10/8）

　　A股市場(chǎng)經(jīng)過上漲后，投資者常會(huì)面臨“何時(shí)買”與“以什么價(jià)格買”的困惑。這里就需要看資產(chǎn)性價(jià)比和估值水平。從全球范圍來看，中國(guó)資產(chǎn)（A股和港股）的估值性價(jià)比明顯高于海外資產(chǎn)，隨著政策落實(shí)，經(jīng)濟(jì)基本面改善帶動(dòng)企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，A股的估值修復(fù)可期。

　　當(dāng)前階段，中證500指數(shù)估值水平仍處于適中水平，動(dòng)態(tài)市盈率（PE-TTM）為33.33，位于指數(shù)上市以來62.88%分位點(diǎn)。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2007/1/19-2025/8/29）

（文章來源：時(shí)代周報(bào)）

(原標(biāo)題：市場(chǎng)震蕩下均衡配置成“關(guān)鍵手”，資金為何青睞中證500指數(shù)？)

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