電池板塊巨震！陽光電源跌超6%，電池50ETF(159796)大跌超3%，資金逢跌重手增倉超1.5億元！電池出口新政策，有何影響？

　　10月13日，受貿(mào)易摩擦消息影響，電池板塊低開上行，截至13:10，同類規(guī)模領(lǐng)先、費(fèi)率最低檔的電池50ETF（159796）跌超3%，資金逢跌重手增倉，電池50ETF（159796）盤中獲資金凈流入超1.5億元！截至10月10日， 電池50ETF（159796）最新規(guī)模超94億元！

　　電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)成分股漲跌不一，陽光電源、三花智控大跌超6%，國軒高科跌超5%，寧德時(shí)代跌超3%，億緯鋰能微漲，天賜材料漲超3%，格林美、先導(dǎo)智能等跟漲。

　　【電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股】

　　消息面上，10月9日，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布公告，公布對(duì)鋰電池、正極、石墨負(fù)極材料相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的決定，出口需按照相關(guān)規(guī)定向國務(wù)院商務(wù)主管部門申請(qǐng)?jiān)S可。

　　具體來看：1、出口管制僅針對(duì)高端產(chǎn)品（如能量密度≥300Wh/kg電池），主流產(chǎn)品（200-280Wh/kg）不受影響。2、政策意圖是“反內(nèi)卷”與產(chǎn)業(yè)升級(jí)協(xié)同，未來高端產(chǎn)能被更多保護(hù)，利好固態(tài)電池突破的商業(yè)利益，利好龍頭和創(chuàng)新企業(yè)。

　　國盛證券火線點(diǎn)評(píng)，此次的出口管制有兩方面影響，即為我國構(gòu)建“技術(shù)壁壘 +供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)”雙重護(hù)城河，以及海外有產(chǎn)能布局的公司將受益。（來源于國盛證券20251012《整治價(jià)格無序競(jìng)爭(zhēng)，商務(wù)部對(duì)鋰電池及中游材料實(shí)施出口管制》）

　　此外，電池板塊還受動(dòng)力與儲(chǔ)能需求雙輪驅(qū)動(dòng)，反內(nèi)卷政策下，電池板塊有望迎來困境反轉(zhuǎn)、盈利修復(fù)！固態(tài)電池等創(chuàng)新將帶來需求空間與估值空間！

　　1.需求端——?jiǎng)恿?儲(chǔ)能雙引擎驅(qū)動(dòng)：動(dòng)力電池方面，滲透率持續(xù)提升，國內(nèi)銷量增速近30%，海外市場(chǎng)成為新增長極，奠定未來1-3年30%增速基礎(chǔ)。儲(chǔ)能電池方面，大儲(chǔ)超預(yù)期（國內(nèi)8月增速507%，H1海外增速220%），戶儲(chǔ)穩(wěn)步增長，需求可持續(xù)性證偽補(bǔ)貼依賴。理論空間巨大：儲(chǔ)能覆蓋率不足6%，與電網(wǎng)投資共同解決能源錯(cuò)配問題。

　　2、供給端——反內(nèi)卷加速出清：當(dāng)前價(jià)格是4年前高資本開支的結(jié)果，但產(chǎn)能利用率已觸底轉(zhuǎn)向健康。政策引導(dǎo)低端產(chǎn)能退出，行業(yè)集中度提升，價(jià)格企穩(wěn)微漲。

　　3、盈利端——底部反轉(zhuǎn)確認(rèn)：2025年電池行業(yè)營收、凈利潤顯著好轉(zhuǎn)，困境反轉(zhuǎn)吸引資金“高切低”布局。

　　4、創(chuàng)新帶來新需求空間和估值空間：技術(shù)方面，固態(tài)電池通過金屬鋰負(fù)極和固態(tài)電解質(zhì)解決能量密度與安全性瓶頸，堪稱“終極方案”。最新進(jìn)展來看，中科院界面技術(shù)突破，2027年有望實(shí)現(xiàn)車載裝機(jī)。未來空間來看，新興市場(chǎng)帶來需求再爆發(fā)，消費(fèi)電子輕量化、電動(dòng)車電池?cái)U(kuò)容剛需，有望推動(dòng)市場(chǎng)空間翻倍。估值影響來看，技術(shù)迭代催化龍頭溢價(jià)，當(dāng)前板塊成交量放大反映資金提前布局。

　　【政策端：政策或?yàn)樘嵘隹诋a(chǎn)品價(jià)格，護(hù)航國內(nèi)企業(yè)技術(shù)和規(guī)模領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)】

　　華泰證券表示，此次文件符合此前國家對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的政策動(dòng)向，24年11月我國實(shí)施出口退稅退坡，25年1月商務(wù)部發(fā)布2.58g/cc以上的高壓實(shí)鐵鋰技術(shù)實(shí)施出口限制，本次增加出口管制品類，一方面彰顯產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán)，另一方面或?yàn)樘嵘隹趦r(jià)格（10月9日兩部委發(fā)布公告治理價(jià)格無序競(jìng)爭(zhēng)，或延續(xù)反內(nèi)卷方針，提升國內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格）。對(duì)高技術(shù)產(chǎn)品以及配套設(shè)備和技術(shù)的限制，或?qū)⑾拗茻o序出海，制約海外競(jìng)對(duì)（特別是日韓電池廠）的技術(shù)發(fā)展，護(hù)航國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)和份額領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。（來源于華泰證券20251011《華泰 | 出口管制凸顯戰(zhàn)略意圖，繼續(xù)看好電池材料龍頭》）

　　【產(chǎn)業(yè)端：動(dòng)力和儲(chǔ)能產(chǎn)銷兩旺、固態(tài)電池催化多】

　　東吳證券指出，儲(chǔ)能：國內(nèi)容量補(bǔ)償電價(jià)逐步出臺(tái)，大儲(chǔ)需求超預(yù)期，供應(yīng)緊張，今明年預(yù)計(jì)30-40%增長，美國大美麗法案后今年搶裝超預(yù)期，預(yù)計(jì)明后年穩(wěn)增長，歐洲、中東等新興市場(chǎng)大儲(chǔ)需求大爆發(fā)，持續(xù)高增長；歐洲戶儲(chǔ)去庫完成，出貨恢復(fù)，工商儲(chǔ)需求開始爆發(fā)，新興市場(chǎng)光儲(chǔ)平價(jià)需求持續(xù)，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能裝機(jī)25-28年的CAGR為30-50%，繼續(xù)強(qiáng)推大儲(chǔ)，看好大儲(chǔ)集成和儲(chǔ)能電池龍頭。

　　鋰電&固態(tài)：9月排產(chǎn)略高于此前預(yù)期，10月排產(chǎn)進(jìn)一步提升10%，旺季再上臺(tái)階，且各家指引高景氣度延續(xù)；其中，儲(chǔ)能需求超預(yù)期，電池供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)供給緊張延續(xù)至26年年中，價(jià)格已上漲1-3分/wh，預(yù)計(jì)Q4價(jià)格仍有提升空間，材料方面散單價(jià)格已陸續(xù)調(diào)整，預(yù)計(jì)26年長協(xié)價(jià)格有望跟漲，短期受出口管制錯(cuò)殺，實(shí)質(zhì)影響極小，回調(diào)即買點(diǎn)，繼續(xù)全面看好鋰電池板塊。同時(shí)材料環(huán)節(jié)一二線廠商產(chǎn)能已打滿，漲價(jià)訴求強(qiáng)烈，6F和高壓密鐵鋰漲價(jià)可能性高，預(yù)計(jì)26年有望開始盈利有望修復(fù)，同時(shí)固態(tài)中試線2H25密集落地，繼續(xù)強(qiáng)推硫化物固態(tài)電解質(zhì)和硫化鋰及核心設(shè)備優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。（來源于東吳證券20251012《動(dòng)力和儲(chǔ)能產(chǎn)銷兩旺、固態(tài)電池催化多》）

　　【如何布局“景氣上行+催化豐富+估值低位”的電池板塊？】

　　電池板塊自身的基本面趨勢(shì)、估值水平、技術(shù)潛在催化等因素有望支撐強(qiáng)勢(shì)股價(jià)表現(xiàn)延續(xù)，但是電池板塊整體產(chǎn)業(yè)鏈長、涉及環(huán)節(jié)復(fù)雜，催化因素豐富，個(gè)股投資難度較高，不妨選擇指數(shù)投資“降維”，更快地把握電池板塊歷史性爆發(fā)機(jī)遇！

　　ETF投資可分為兩步走：一選指數(shù)，選擇與當(dāng)前儲(chǔ)能爆發(fā)、固態(tài)電池催化等行情最貼切的指數(shù)；二選ETF，選擇規(guī)模大、流動(dòng)性好、投資成本低的ETF。

　　電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)儲(chǔ)能含量大幅領(lǐng)先同類，固態(tài)電池含量高！從當(dāng)前電池板塊各細(xì)分部分來看，儲(chǔ)能板塊受海外需求超預(yù)期，供需關(guān)系急速反轉(zhuǎn)，子版塊漲價(jià)邏輯強(qiáng)勁，可重點(diǎn)關(guān)注，相比其他指數(shù)，電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)的儲(chǔ)能含量高達(dá)24%，將充分受益于儲(chǔ)能子版塊的爆發(fā)！此外，固態(tài)電池作為新技術(shù)，熱點(diǎn)催化不斷，未來成長潛能巨大。電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)儲(chǔ)能含量達(dá)24%，同類遙遙領(lǐng)先，固態(tài)電池含量達(dá)37%，充分受益于固態(tài)電池新技術(shù)突破帶來的成長機(jī)遇！

　　注：儲(chǔ)能包括光伏設(shè)備、電網(wǎng)自動(dòng)化、水電、其他儲(chǔ)能設(shè)備等中證四級(jí)行業(yè)，固態(tài)電池含量以成分股熱門概念板塊中是否含固態(tài)電池為準(zhǔn)，截至20250904

　　且對(duì)比前十大成分股來看，電池50ETF（159796）標(biāo)的指數(shù)聚焦儲(chǔ)能與動(dòng)力電池兩大黃金板塊，其中第一權(quán)重股光伏逆變器龍頭占比達(dá)14.95%，其余同類指數(shù)不含該成分股，此外還涵蓋全球動(dòng)力電池龍頭、固態(tài)電池先行者等優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

　　電池50ETF（159796）規(guī)模領(lǐng)先、費(fèi)率最低檔。在跟蹤中證電池主題指數(shù)（CS電池指數(shù)）的ETF中，電池50ETF（159796）規(guī)模同類大幅領(lǐng)先！此外，電池50ETF（159796）的管理費(fèi)僅為0.15%/年，同類最低一檔，力求為投資者帶來良好的投資體驗(yàn)！場(chǎng)外投資可關(guān)注聯(lián)接基金，（A類：012862；C類：012863)，一鍵把握電池板塊“第二春”機(jī)遇！

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：電池板塊巨震！陽光電源跌超6%，電池50ETF(159796)大跌超3%，資金逢跌重手增倉超1.5億元！電池出口新政策，有何影響？)

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