楊德龍：對10月行情應保持信心和耐心

　　A股市場本輪行情的突出特點是科技牛行情，這也是筆者一直堅持的觀點。

　　當前，我們處于科技創(chuàng)新的大發(fā)展過程中，創(chuàng)新為國家經濟發(fā)展增添強勁動力?？苿?chuàng)板是科技自立自強的核心資本引擎，“十四五”規(guī)劃指出，要堅持創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設全局中的核心地位，到2035年，我國將基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，經濟實力、科技實力、綜合國力大幅躍升，經濟總量和城鄉(xiāng)居民人均收入邁上新臺階，關鍵核心技術實現(xiàn)重大突破，進入創(chuàng)新型國家前列。2025年，科創(chuàng)板進一步深化改革的“1 + 6”政策配套業(yè)務規(guī)則落地，標志著科創(chuàng)板從“試驗田”向“深水區(qū)”轉型，成為培育新型生產力、服務科技強國戰(zhàn)略的前沿工具之一。

　　除科創(chuàng)板之外，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在三季度出現(xiàn)大幅上漲，科創(chuàng)50指數(shù)今年更是大漲50%以上，體現(xiàn)出科技牛的成色越來越足。相對而言，傳統(tǒng)行業(yè)表現(xiàn)低迷，沒有形成明顯的賺錢效應，也未吸引大量資金流入，這與我國經濟正在轉型密切相關。許多傳統(tǒng)行業(yè)業(yè)績增長緩慢，部分行業(yè)甚至產能過剩，需求不足已成為突出的瓶頸。下一步要通過推動經濟轉型，帶動更多行業(yè)逐步轉向“人工智能+”方向，通過人工智能賦能傳統(tǒng)行業(yè)，產生新的發(fā)展機會。

　　今年的科技牛主要由以人形機器人、芯片半導體、智能駕駛、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池為代表的科技創(chuàng)新板塊帶動。這輪牛市的特點是結構性分化：代表新質生產力的科技創(chuàng)新板塊大幅上漲，而傳統(tǒng)板塊相對落后。目前呈現(xiàn)出強者恒強的態(tài)勢。

　　節(jié)假日期間，海外市場表現(xiàn)較強，美股三大股指創(chuàng)出歷史新高，恒生科技指數(shù)表現(xiàn)較強。美聯(lián)儲降息的概率越來越大，10月份預計再次降息25個基點，12月份還會再降息25個基點，以應對美國政府停擺可能對就業(yè)及經濟增長帶來的影響。對于10月份的行情，建議投資者保持信心和耐心，“金九銀十”行情成色越來越足。美國股市創(chuàng)新高主要得益于科技股大漲，特別是以AI為代表的科技“七姐妹”不斷上漲，拉高指數(shù)推動美股走強。當前不少投資大師對美股高估值提出警告，擔心隨時可能發(fā)生較大調整。但不可否認的是，全球處于第四次科技革命中，科技創(chuàng)新是經濟轉型的方向，也是引領未來全球經濟增長的重要引擎。

　　在美聯(lián)儲降息預期增強以及美國政府停擺等因素影響下，國際金價近期大幅上升，突破4000美元/盎司大關，看多聲音增多，國際投行紛紛提高目標價。去年筆者就提出，未來隨著美元越發(fā)越多，用美元標價的黃金價格勢必呈現(xiàn)長期上漲的態(tài)勢。今年國際金價上漲近50%，走勢非常強勁。短期來看，國際金價的快速上漲可能存在調整風險，但長期而言，美聯(lián)儲降息周期仍有利于國際金價上行。以往美股與國際金價走勢往往呈現(xiàn)蹺蹺板效應，但今年出現(xiàn)齊上漲的情況：美元信用受到質疑推高金價，人工智能革命帶動科技股大漲，兩者共同作用打破了以往的蹺蹺板效應。

　　當前全球牛市基本屬于科技牛，A股和港股體現(xiàn)得尤為明顯。科創(chuàng)50指數(shù)高度契合國家層面戰(zhàn)略部署，通過嚴格篩選機制，聚焦科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50家硬科技企業(yè)，覆蓋半導體、高端裝備、生物醫(yī)藥等核心賽道，精準反映科創(chuàng)龍頭發(fā)展趨勢。與創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板整體相比，科創(chuàng)50在戰(zhàn)略地位上更加突出，硬科技特征更強，行業(yè)集中度更高，股價彈性也更大。當然，科創(chuàng)50公司多屬市值較小的科技創(chuàng)新企業(yè)，未來發(fā)展存在一定不確定性，股價波動較大。投資科創(chuàng)50要注意控制倉位，同時關注科技股過快上漲可能帶來的估值過高風險。

　　固態(tài)電池近期在技術上逐步實現(xiàn)突破。豐田即將量產一款用于汽車的固態(tài)電池，充電續(xù)航里程可以達到1200公里。固態(tài)電池具備續(xù)航里程長、能量密度大、安全性高等優(yōu)點，但成本較高，需要通過技術進步降低生產成本。未來如果實現(xiàn)量產，有望降低電池生產成本。此外，固態(tài)電池應用范圍較廣，將來在新能源汽車、人形機器人、低空經濟等領域都有一定應用。近期，無論美股還是A股和港股，固態(tài)電池板塊都表現(xiàn)突出，這也是新能源2.0版的重要發(fā)展方向。在儲能方面，可能實現(xiàn)一定突破，投資者可以給予重點關注。

（文章來源：金融投資報）

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