大盤十年新高！機(jī)構(gòu)備戰(zhàn)忙，快來看下一步機(jī)會(huì)在哪里

　　上證指數(shù)時(shí)隔10年再次突破3900點(diǎn)，A股與公募新發(fā)市場同步迎來“暖意”。

　　10月9日，A股節(jié)后首日實(shí)現(xiàn)開門紅，成交額連續(xù)36個(gè)交易日突破2萬億。公募基金也以更快節(jié)奏搶占四季度布局窗口，僅節(jié)后首日就有23只新基金集中啟動(dòng)，還有80余只產(chǎn)品處于發(fā)行中或定檔發(fā)行，其中不乏閆思倩、金梓才等多位績優(yōu)基金經(jīng)理掌舵的新產(chǎn)品。

　　基金發(fā)行的步伐也在加快。數(shù)據(jù)顯示，與去年同期相比，今年前三季度，新基金發(fā)行數(shù)量同比已接近翻倍、募集額則激增九成，而七成權(quán)益新基金預(yù)設(shè)募集期，更是不超過20天。

　　新產(chǎn)品發(fā)行熱潮與市場回暖共振的情況下，在接下來的四季度，公募正在為市場提供更多“彈藥”與“信心”。疊加政策窗口與三季報(bào)業(yè)績驗(yàn)證期的密集到來，哪些賽道將成為資金重點(diǎn)布局的新方向，備受市場關(guān)注。

　　金鷹基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊剛對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，隨著“十一”、中秋長假的結(jié)束，預(yù)計(jì)A股市場有望再度活躍。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵發(fā)展期，建議可圍繞“十五五”規(guī)劃和三季報(bào)重點(diǎn)挖掘景氣賽道，科技成長方向仍具有估值彈性。

　　節(jié)后新基金發(fā)行升溫

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，全市場共有53只基金產(chǎn)品（只計(jì)算初始基金，下同）正在發(fā)行，最晚募集截止日在12月底。僅9日當(dāng)天，就有23只基金集中啟動(dòng)發(fā)行，認(rèn)購天數(shù)從1日到23日不等。

　　目前，還有51只基金確定在國慶節(jié)后發(fā)行，包括股票型和混合型基金在內(nèi)的權(quán)益產(chǎn)品占據(jù)絕對(duì)主力。

　　指數(shù)型產(chǎn)品延續(xù)熱度，發(fā)行數(shù)量占比超過七成，涵蓋多只跟蹤滬深300、中證A500、中證800等方向的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品、以及港股通科技、紅利低波動(dòng)、新能源等賽道的產(chǎn)品。

　　主動(dòng)權(quán)益類基金同樣亮點(diǎn)紛呈，多位知名基金經(jīng)理掛帥的新品引發(fā)關(guān)注。如10月9日開售的鵬華制造升級(jí)，由基金經(jīng)理閆思倩擬管理，她在管的鵬華碳中和主題A，前三季度累計(jì)回報(bào)率達(dá)到111.79%。

　　10月16日即將發(fā)售的財(cái)通品質(zhì)甄選，則是知名基金經(jīng)理金梓才時(shí)隔兩年再度掛帥的產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，他管理的6只主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品前三季度的回報(bào)均在52%以上，其中財(cái)通集成電路產(chǎn)業(yè)A達(dá)到75.44%。

　　市場信心的提升，也體現(xiàn)在募集節(jié)奏上。從權(quán)益產(chǎn)品的計(jì)劃募集期來看，七成產(chǎn)品預(yù)計(jì)在20日（含）以內(nèi)完成募集。隨著A股市場持續(xù)回暖，基金管理人對(duì)后市行情的預(yù)期也相對(duì)樂觀。

　　此外，計(jì)劃10月發(fā)行的8只債券型基金中，無一只產(chǎn)品為純債基金，除了財(cái)通資管鴻曜90天持有為混合一級(jí)債基，其余7只均為混合二級(jí)債基。對(duì)比來看，9月共有16只混合債基啟動(dòng)募集，這表明含權(quán)債基發(fā)行提速。

　　這種情況有兩方面原因。

　　一方面，監(jiān)管鼓勵(lì)基金管理人積極布局“固收+”等含權(quán)產(chǎn)品，此前有指導(dǎo)消息傳出：對(duì)明確約定最低持股比例的二級(jí)債基，原則上自受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)。

　　另一方面，“固收+”產(chǎn)品憑借其在震蕩市中平衡收益與體驗(yàn)的優(yōu)勢，成為多家公司共同看好的方向?！爱?dāng)前股債均有機(jī)會(huì)但波動(dòng)仍存的行情下，二級(jí)債基橫跨股債兩市，追求攻守兼?zhèn)洌蚴峭顿Y布局的趁手工具?！庇邢嚓P(guān)布局計(jì)劃的基金公司人士說。

　　從前三季度情況來看，A股市場震蕩上行，資金入場意愿明顯增強(qiáng)，公募機(jī)構(gòu)產(chǎn)品布局正在加速。Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日來計(jì)算，年內(nèi)共發(fā)行1149只新基金，較去年同期增加了三成以上，甚至超過去年全年（1135只）。

　　其中，三季度新發(fā)基金數(shù)量達(dá)到477只，較上一季度增加27%，同比近乎翻倍（93.12%）；合計(jì)募集份額則同比增加近九成，8月第三周至9月第四周，單周新基金發(fā)行份額均突破200億份，其中股票型產(chǎn)品的單周發(fā)行規(guī)模均超過110億份。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)判四季度震蕩向上

　　10月9日，A股迎來國慶假期后首個(gè)交易日，市場延續(xù)節(jié)前回暖態(tài)勢實(shí)現(xiàn)開門紅。上證指數(shù)走出震蕩上攻行情，時(shí)隔10年重新站上3900點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)上漲1.32%至3933.97點(diǎn)，年內(nèi)漲幅擴(kuò)至17.32%，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，二者年內(nèi)漲幅分別為31.79%、52.31%。

　　市場交易活躍度也再度升溫，當(dāng)日成交額達(dá)到2.67萬億元，較節(jié)前最后一個(gè)交易日放量4745.7億元。這也是自8月中旬以來，A股連續(xù)第36個(gè)交易日單日成交突破2萬億元。

　　從盤面上看，板塊分化顯著，有色金屬板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲；傳媒、房地產(chǎn)、旅游等板塊則調(diào)整明顯，果麥文化、華策影視、光線傳媒、深深房A等多只個(gè)股跌超10%。

　　對(duì)于當(dāng)日市場表現(xiàn)，永贏基金相關(guān)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析：“十一假期期間全球股票市場上漲，日韓股市領(lǐng)漲，A股跟隨全球市場補(bǔ)漲，黃金、半導(dǎo)體、核聚變等領(lǐng)域漲幅居前，與全球市場表現(xiàn)類似，總體符合預(yù)期”。

　　該人士預(yù)計(jì)，未來一段時(shí)期，市場可能延續(xù)寬幅震蕩，但中期仍維持“震蕩向上”的樂觀判斷。從全球權(quán)益市場比價(jià)維度來看，“目前A股仍處于相對(duì)低位，伴隨國內(nèi)AI、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等明確的產(chǎn)業(yè)趨勢以及中美關(guān)系階段性緩和，預(yù)計(jì)市場中期風(fēng)險(xiǎn)偏好存在支撐”。

　　步入四季度，市場將迎來政策窗口密集期與三季報(bào)業(yè)績驗(yàn)證期，多位受訪人士判斷，四季度政策預(yù)期整體積極，國內(nèi)將進(jìn)入“十五五”規(guī)劃的政策導(dǎo)入期，期間重點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將有望為市場提供新的主題投資機(jī)會(huì)。

　　“10月，國內(nèi)政策方向和季度業(yè)績指引，將為A股提供上行催化。”楊剛解釋稱：短期看，“十五五”規(guī)劃對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的重要增量指引，可能或?qū)⒊蔀?0月核心宏觀變量。此外，10月作為三季報(bào)披露期，建議關(guān)注業(yè)績端對(duì)行業(yè)景氣度的指引；當(dāng)前市場存在一定的業(yè)績兌現(xiàn)和預(yù)期搶跑的分歧，有待業(yè)績指引給予進(jìn)一步明確。

　　南方基金宏觀策略部相關(guān)投研人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，經(jīng)歷9月以來的震蕩整固后，隨著擁擠度壓力緩解、三季報(bào)交易再次為景氣主線凝聚共識(shí)、10月密集重磅會(huì)議提振預(yù)期，新一輪上行動(dòng)能正在蓄勢，10月市場中樞有望再上臺(tái)階。

　　在結(jié)構(gòu)把握上，該投研人士建議仍是以景氣和產(chǎn)業(yè)趨勢為核心，重視三季報(bào)景氣線索、“十五五”規(guī)劃受益行業(yè)，包括創(chuàng)新藥、AI（算力、游戲）、軍工、電池、“反內(nèi)卷”。其中，此前閱兵催化帶來的過熱情緒已得到較為充分的消化，當(dāng)前軍工產(chǎn)業(yè)鏈各方向擁擠度已降至低位，可以尋找細(xì)分方向布局。

　　前述永贏基金相關(guān)人士則建議，配置層面可關(guān)注兩類機(jī)會(huì)，一類是處于高位、高勝率的機(jī)會(huì)，如機(jī)構(gòu)持續(xù)加倉的海外算力、國產(chǎn)算力、AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域；另一類是處于低位、且存在潛在催化的板塊，如光伏、化工、鋰電等，可重點(diǎn)關(guān)注這類資產(chǎn)中關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域供需不平衡帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）

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