跌穿年線的銀行板塊 四季度會不會深蹲起跳？

　　7月10日至9月19日，中證銀行下跌了12.85%，在這一日，中證銀行下破年線。在隨后的幾天時間里，中證銀行指數(shù)連續(xù)震蕩。節(jié)前2天連跌，國慶后首個交易日繼續(xù)下跌，那么銀行板塊后市會如何呢？還會不會再次起跳？

　　首先要清楚，銀行板塊前期為何要調(diào)整？主要是7月以來，市場風(fēng)險偏好明顯提升導(dǎo)致的。作為上半年申萬31個行業(yè)中漲幅第3的銀行，浮盈較大，又是典型紅利板塊，因此面臨資金蹺蹺板，不足為奇。

　　但是從中證銀行的成分股內(nèi)部來看，還是有分化的，在7月10日-9月19日這個區(qū)間里，17只城商行股票下跌均值是11.67%，10只農(nóng)商行股票下跌均值是11.62%，9只股份制行股票下跌均值是15.68%，6只國有大型銀行股票下跌均值是4.25%。可以看出主要是股份制銀行拖累導(dǎo)致指數(shù)整體12.85%的跌幅。這或許跟三季度債市出現(xiàn)回調(diào)有關(guān)系。因?yàn)閲写笮幸驗(yàn)镺CI儲備充足，抗波動能力還是較強(qiáng)的，所以其的區(qū)間跌幅也是相對小的。

　　那么四季度銀行板塊會不會起跳呢？從風(fēng)險偏好來說，四季度需要繼續(xù)關(guān)注貿(mào)易談判進(jìn)展等在內(nèi)的核心事件，如風(fēng)險偏好出現(xiàn)潛在下行，則會利好具有防御屬性的紅利板塊，銀行板塊首當(dāng)其沖會有望受益。

　　從銀行板塊自身的基本面來說，盈利預(yù)期依舊穩(wěn)健。浙商證券認(rèn)為，2025年下半年上市的銀行利潤維持小幅正增，主要原因是得益于息差拖累改善和減值貢獻(xiàn)加大。上半年42家上市銀行光凈利潤就賺了1.1萬億，超六成銀行營收和利潤都是雙增長的。

　　四季度隨著股指漲幅趨于溫和，債市配置盤資金成本下降，且伴隨美聯(lián)儲降息周期，無風(fēng)險利率有望溫和下行。年底中小保險新設(shè)OCI賬戶，也有望支持紅利股機(jī)會，絕對收益窗口有望打開。更重要的是股價下跌，讓銀行板塊的股息率更具性價比。當(dāng)然不同市場來看，H股銀行優(yōu)于A股銀行。因?yàn)楹Ｍ庾呦蚪迪?、AH溢價率保持高位，H股股息率更具吸引力。

　　所以如果四季度以銀行為代表的紅利板塊會深蹲后起跳的話，作為H股銀行含量最高的ETF，港股通金融ETF（513190）是值得考慮的，當(dāng)然，跟蹤中證銀行的銀行ETF基金（515020）也可以納入考慮范疇。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

(原標(biāo)題：跌穿年線的銀行板塊，四季度會不會深蹲起跳？)

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