長(zhǎng)假見證歷史！A股開盤怎么走？十大券商策略：攻勢(shì)不改 新高在望

　　【導(dǎo)讀】周四A股開盤，怎么走？

　　大家好，長(zhǎng)假結(jié)束，A股馬上就要開盤了！一起回顧一下這個(gè)長(zhǎng)假海外市場(chǎng)的表現(xiàn)、重大消息，以及看看券商分析師們的最新研判！

　　長(zhǎng)假大事

　　長(zhǎng)假期間，全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)

　　據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)，這個(gè)長(zhǎng)假，標(biāo)普500指數(shù)、道指和納指分別上漲0.4%、0.4%和0.6%；此外，英國(guó)富時(shí)100、德國(guó)DAX和法國(guó)CAC40指數(shù)分別上漲1.4%、2.1%和1.0%。亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)更強(qiáng)，日經(jīng)225指數(shù)漲6.7%，韓國(guó)綜合指數(shù)漲3.6%，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別漲0.4%、1.3%。

　　COMEX黃金上漲3.1%，倫敦金現(xiàn)于10月8日突破4000美元/盎司；COMEX銀上漲1.7%；此外，受到全球第二大銅礦Grasberg遭遇礦難停產(chǎn)的影響，銅價(jià)近一周大漲4.4%。WTI原油、布倫特原油價(jià)格分別下跌1.0%、2.3%，主因OPEC+將考慮在未來(lái)三個(gè)月加大增產(chǎn)力度，繼續(xù)奪回市場(chǎng)份額。

　　現(xiàn)貨金價(jià)首次突破每盎司4000美元

　　這個(gè)長(zhǎng)假，對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是座里程碑：就在兩年前還低于2000美元，如今其回報(bào)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏股票。面對(duì)全球貿(mào)易的不確定性、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性以及美國(guó)財(cái)政穩(wěn)定性的疑慮，黃金今年已躍升逾50%。

　　地緣政治緊張加劇也在今年提振了避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，同時(shí)各國(guó)央行依然以較高節(jié)奏買入黃金。

　　隨著華盛頓政府撥款僵局引發(fā)潛在市場(chǎng)沖擊，投資者尋求避險(xiǎn)，使得這波漲勢(shì)更顯緊迫。美聯(lián)儲(chǔ)開啟貨幣寬松周期同樣利好不付息的黃金。投資者也隨之加碼交易所交易基金（ETF）：9月以黃金為支撐的ETF錄得三年多來(lái)最大的單月資金流入。

　　分析師表示：“黃金突破4000美元不只是恐懼情緒，更是資產(chǎn)再配置，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暫停、降息在望的背景下，實(shí)際收益率走低，而重倉(cāng)AI的股票顯得高位偏貴。央行奠定了這波漲勢(shì)的基礎(chǔ)，但接下來(lái)是散戶與ETF在驅(qū)動(dòng)下一階段?！?/p>

　　金價(jià)通常與更廣泛的經(jīng)濟(jì)與政治壓力同向。全球金融危機(jī)后突破1000美元，新冠疫情期間突破2000美元，而在特朗普政府關(guān)稅計(jì)劃于3月席卷全球市場(chǎng)時(shí)，金價(jià)曾觸及3000美元。

　　中國(guó)9月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7406萬(wàn)盎司 為連續(xù)第11個(gè)月增持黃金

　　央行數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7406萬(wàn)盎司（約2303.523噸），環(huán)比增加4萬(wàn)盎司（約1.24噸），為連續(xù)第11個(gè)月增持黃金。截至9月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33387億美元，較8月末上升165億美元，升幅為0.5%。

　　近7年來(lái)首次美國(guó)聯(lián)邦政府正式“關(guān)門”

　　由于美國(guó)會(huì)參議院9月30日先后否決兩黨撥款法案，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月1日0時(shí)1分，美國(guó)聯(lián)邦政府近7年以來(lái)再次關(guān)門，數(shù)十萬(wàn)聯(lián)邦雇員不得不面臨強(qiáng)制休假或被裁員，眾多聯(lián)邦部門的服務(wù)也“停擺”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日晚，白宮管理和預(yù)算辦公室（OMB）主任沃特發(fā)布備忘錄，指示各政府機(jī)構(gòu)開始執(zhí)行其“有序停擺”的預(yù)案。

　　日本將迎首位女首相

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月4日，日本執(zhí)政黨自民黨總裁選舉結(jié)果揭曉，高市早苗擊敗小泉進(jìn)次郎等多名競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成功當(dāng)選自民黨新一任總裁。由于自民黨目前仍在國(guó)會(huì)保持第一大黨地位，高市早苗預(yù)計(jì)將在幾天后的首相指名選舉中成為日本首位女性首相。

　　吳清：高質(zhì)量謀劃和實(shí)施好“十五五”資本市場(chǎng)規(guī)劃相關(guān)工作

　　證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會(huì)，與部分上市公司、行業(yè)機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)代表、中國(guó)資本市場(chǎng)學(xué)會(huì)會(huì)員深入交流，充分聽取意見建議。吳清強(qiáng)調(diào)，要深入學(xué)習(xí)貫徹即將召開的黨的二十屆四中全會(huì)精神，堅(jiān)持黨的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持人民至上，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持全面深化改革，堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合，堅(jiān)持統(tǒng)籌發(fā)展和安全，高質(zhì)量謀劃和實(shí)施好“十五五”資本市場(chǎng)規(guī)劃相關(guān)工作。

　　證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部征求意見：較大幅度提高吹哨人獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)

　　為深入貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，進(jìn)一步完善舉報(bào)制度，有效回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，弘揚(yáng)公正擔(dān)當(dāng)?shù)拇瞪谌宋幕?，更好適應(yīng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展和監(jiān)管執(zhí)法工作要求，結(jié)合舉報(bào)工作實(shí)踐，中國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)同財(cái)政部修訂完善了《證券期貨違法違規(guī)行為舉報(bào)工作暫行規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告〔2020〕7號(hào)），形成了《證券期貨違法行為吹哨人獎(jiǎng)勵(lì)工作規(guī)定（征求意見稿）》，并向社會(huì)公開征求意見。

　　與OpenAI達(dá)成巨額算力基建協(xié)議 AMD暴漲

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一（10月6日），OpenAI在官網(wǎng)宣布與AMD達(dá)成合作協(xié)議，將部署總計(jì)6吉瓦（GW）的AMD GPU算力。新聞稿提到，兩家公司合作的基礎(chǔ)設(shè)施將由多代AMD Instinct GPU驅(qū)動(dòng)，首批1吉瓦的AMD Instinct MI450 GPU部署計(jì)劃于2026年下半年啟動(dòng)。

　　特朗普宣布自11月1日起對(duì)中重型卡車征收25%關(guān)稅

　　特朗普又有關(guān)稅的新動(dòng)作。10月7日，特朗普表示，美國(guó)將自11月1日起對(duì)中重型卡車征收25%的關(guān)稅，這是其為保護(hù)美國(guó)產(chǎn)業(yè)而不斷擴(kuò)大的關(guān)稅體系的最新舉措。該提議一直受到底特律傳統(tǒng)車企的強(qiáng)力游說(shuō)。特朗普上月最初稱重型卡車的關(guān)稅將從10月1日開始實(shí)施，但在官員聽取對(duì)影響表示擔(dān)憂的企業(yè)申訴后，時(shí)間線有所推遲。

　　十大券商最新研判

　　中信證券：假期熱點(diǎn)——資源和AI

　　我們認(rèn)為，資源安全、企業(yè)出海和科技競(jìng)爭(zhēng)依然是最重要的結(jié)構(gòu)性行情線索，對(duì)應(yīng)的是“資源+出海+新質(zhì)生產(chǎn)力”的行業(yè)配置框架。國(guó)慶和中秋長(zhǎng)假期間的熱點(diǎn)主要集中在資源和AI領(lǐng)域：貴金屬、基本金屬和能源金屬價(jià)格全面上漲，資源安全主線的熱度在提升；AI從企業(yè)級(jí)向消費(fèi)級(jí)擴(kuò)散的趨勢(shì)越發(fā)明顯，用戶入口搶奪或帶來(lái)端側(cè)硬件和應(yīng)用大爆發(fā)。不過(guò)，也需要注意10月貿(mào)易領(lǐng)域爭(zhēng)端開始更加頻繁，但我們判斷最重要的中美關(guān)系大概率還是維系微妙的平衡狀態(tài)，需堅(jiān)定企業(yè)出海的大趨勢(shì)，淡化外部擾動(dòng)因素。從市場(chǎng)層面來(lái)看，近期增量流動(dòng)性依舊以絕對(duì)收益資金為主，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將逐步回歸結(jié)構(gòu)性特征。

　　招商策略：攻勢(shì)不改，新高在望

　　展望10月，市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)延續(xù)9月的趨勢(shì)，保持震蕩上行且低斜率的走勢(shì)。目前市場(chǎng)處在牛市第二階段的判斷沒有發(fā)生變化，增量資金持續(xù)流入的態(tài)勢(shì)沒有發(fā)生變化，而指數(shù)上行速度放緩后，增量資金更加平穩(wěn)，是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)健上行的關(guān)鍵力量。公募私募融資余額均呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢(shì)，也使得市場(chǎng)風(fēng)格更加均衡。10月下旬將會(huì)召開四中全會(huì)，四中全會(huì)將提出的“十五五”規(guī)劃，成為市場(chǎng)預(yù)期和交易的重要方向。重要規(guī)劃的提出也使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在10月有望維持高位。而十月將會(huì)進(jìn)入三季報(bào)窗口，由于去年基數(shù)較低，今年三季報(bào)預(yù)計(jì)多數(shù)行業(yè)盈利增速都會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈，也將會(huì)在基本面強(qiáng)化市場(chǎng)信心。因此總體來(lái)看市場(chǎng)上行趨勢(shì)的概率較大。四中全會(huì)和三季報(bào)成為10月的關(guān)鍵看點(diǎn)，無(wú)論是從政策預(yù)期、增量資金正反饋機(jī)制還是業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以AI算力及應(yīng)用、半導(dǎo)體自主可控、固態(tài)電池、商業(yè)航天、可控核聚變為代表的八大賽道依然是當(dāng)前的重點(diǎn)；除此之外，“十五五”規(guī)劃對(duì)于“反內(nèi)卷”可能的政策安排以及相關(guān)板塊業(yè)績(jī)的困境反轉(zhuǎn)，使得十月“反內(nèi)卷”相關(guān)方向值得重點(diǎn)關(guān)注。而主動(dòng)公募基金轉(zhuǎn)為凈流入、行業(yè)及主題ETF持續(xù)流入，使得市場(chǎng)增量資金持續(xù)偏大中盤成長(zhǎng)風(fēng)格。因此穩(wěn)健投資者可以繼續(xù)以高質(zhì)量成長(zhǎng)策略進(jìn)行應(yīng)對(duì)，重點(diǎn)關(guān)注500質(zhì)量成長(zhǎng)，300質(zhì)量成長(zhǎng)。

　　國(guó)金策略：理所應(yīng)當(dāng)與潛在變化

　　“弱美元”成為所有資產(chǎn)過(guò)去一段時(shí)間交易的核心主線，但當(dāng)前市場(chǎng)做空美元的共識(shí)高度一致，資產(chǎn)價(jià)格創(chuàng)下新高的同時(shí)美元卻并未跌破前低。對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)而言，對(duì)于弱美元邏輯的過(guò)度依賴將意味著牛市行進(jìn)中需要一次換擋，我們也建議投資者無(wú)論從全球的驅(qū)動(dòng)邏輯和國(guó)內(nèi)的變化上，都做好更多準(zhǔn)備。第一，同時(shí)受益于國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況改善、海外降息后制造業(yè)活動(dòng)修復(fù)與投資加速的實(shí)物資產(chǎn)：上游資源（銅、鋁、油、金）、資本品（工程機(jī)械、重卡、鋰電、風(fēng)電設(shè)備）以及原材料（基礎(chǔ)化工品、玻纖、鋼鐵）；第二，內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域在低預(yù)期下不應(yīng)過(guò)度悲觀：食品飲料、航空、機(jī)場(chǎng)等；第三，保險(xiǎn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)端將受益于資本回報(bào)見底回升。

　　華安策略：節(jié)后續(xù)寫中國(guó)紅

　　國(guó)慶期間內(nèi)外部核心變化有限，高頻數(shù)據(jù)指向內(nèi)需尚待提振，美國(guó)政府“停擺”影響較小，但全球主要經(jīng)濟(jì)體權(quán)益市場(chǎng)普漲、風(fēng)偏造好，節(jié)后市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持震蕩上漲。配置上，假期海外成長(zhǎng)科技領(lǐng)漲，國(guó)內(nèi)新一輪成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)景氣周期確立，AI算力基建核心主線不可動(dòng)搖，AI應(yīng)用和軍工也需重視。此外電力設(shè)備（風(fēng)電/儲(chǔ)能/電池/電源設(shè)備）、有色金屬（稀土永磁/貴金屬）、機(jī)械設(shè)備（工程機(jī)械）等景氣支撐領(lǐng)域亦可為。

　　中信建投策略：假期歸來(lái)，科技+黃金主線獲得進(jìn)一步強(qiáng)化

　　國(guó)慶假期受美國(guó)政府關(guān)門等因素?cái)_動(dòng)，金銀等貴金屬進(jìn)一步走高，算力革命背景下銅價(jià)也明顯走強(qiáng)。AI新品亮點(diǎn)紛呈，全球AI競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段，投資重點(diǎn)將從個(gè)別關(guān)鍵環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向全面的算力底座和生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)。政治局會(huì)議通稿提示“十五五”規(guī)劃預(yù)計(jì)仍以科技為主線方向。展望后市，在經(jīng)濟(jì)基本面保持平穩(wěn)、A股增量資金持續(xù)流入、全球流動(dòng)性寬松和中美關(guān)系改善的大背景下，A股有望繼續(xù)維持震蕩向上的大趨勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：AI、半導(dǎo)體、有色（貴金屬、工業(yè)金屬）、新能源、人形機(jī)器人、創(chuàng)新藥、非銀等。

　　申萬(wàn)宏源策略 ：紅十月，備戰(zhàn)跨年行情

　　假期資產(chǎn)價(jià)格變化線索：“美國(guó)政府關(guān)門交易”(弱美元，強(qiáng)貴金屬，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期弱化，寬松預(yù)期略有升溫) + “高市早苗交易”(強(qiáng)刺激預(yù)期，更弱的日元，日債收益率陡峭化，日股上漲)。新增催化的來(lái)源并未發(fā)生變化：AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)步驗(yàn)證 + 個(gè)別商品供給邏輯延續(xù)。

　　大勢(shì)研判不變：紅十月，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技產(chǎn)業(yè)催化顯著多于順周期催化的格局不變，同時(shí)，科技成長(zhǎng)可能會(huì)有中短期性價(jià)比問題，但距離長(zhǎng)期性價(jià)比低位還有差距?？萍汲砷L(zhǎng)可能延續(xù)趨勢(shì)行情，最終演繹到長(zhǎng)期低性價(jià)比區(qū)域。

　　“科技主線 + 少數(shù)有供給邏輯的周期”的結(jié)構(gòu)展望不變?？萍贾骶€關(guān)注：AI應(yīng)用、半導(dǎo)體制造、存儲(chǔ)。海外算力中期beta依然向上，但短期有擾動(dòng)。創(chuàng)新藥、儲(chǔ)能、固態(tài)電池、特斯拉機(jī)器人、光刻機(jī)等已累積了一定漲幅的方向，2026年春季前還有空間。順周期的投資重點(diǎn)仍是獨(dú)立邏輯明確的有色金屬(貴金屬、銅)。

　　中國(guó)銀河證券：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑦M(jìn)一步回暖，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、反內(nèi)卷、大消費(fèi)板塊、“兩重”領(lǐng)域的配置機(jī)會(huì)

　　隨著黨的二十屆四中全會(huì)聚焦“十五五”規(guī)劃，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)關(guān)鍵窗口期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或?qū)⑦M(jìn)一步回暖。流動(dòng)性預(yù)計(jì)延續(xù)向好趨勢(shì)。近期一系列事件將刺激有色金屬板塊行情向上。同時(shí)，政策預(yù)期下，市場(chǎng)有望圍繞“十五五”規(guī)劃展開布局，重點(diǎn)關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力、反內(nèi)卷、大消費(fèi)板塊、“兩重”領(lǐng)域的配置機(jī)會(huì)。港股方面，預(yù)計(jì)未來(lái)港股市場(chǎng)總體震蕩向上。

　　配置方面，建議關(guān)注以下板塊：第一，美國(guó)聯(lián)邦政府“停擺”持續(xù)時(shí)間不確定，美國(guó)又開啟新一輪關(guān)稅加征，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求上升，利好貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)。第二，全球科技巨頭資本開支擴(kuò)大，且新產(chǎn)品層出不窮，利好AI產(chǎn)業(yè)鏈。第三，受益于政策利好的板塊，例如，受益于“反內(nèi)卷”政策的原材料板塊，受益于促消費(fèi)政策的服務(wù)消費(fèi)板塊。

　　興業(yè)證券：迎接“紅十月”，新一輪上行動(dòng)能已在蓄勢(shì)

　　經(jīng)歷9月以來(lái)的震蕩整固后，新一輪上行動(dòng)能已在蓄勢(shì)，假期期間全球?qū)捤傻暮暧^環(huán)境、結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)提供的線索指引，均有望為節(jié)后A股奠定上行基礎(chǔ)。而隨著10月三季報(bào)交易陸續(xù)展開、月末密集重磅會(huì)議提振政策預(yù)期，往后結(jié)構(gòu)上可交易的線索也將更加豐富。

　　以景氣和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)為核心，重視三季報(bào)景氣線索、“十五五”規(guī)劃受益行業(yè)，包括創(chuàng)新藥、軍工、AI、電池、“反內(nèi)卷”&景氣周期（有色、化工）。

　　華泰證券：海外的“多事之秋”在十一長(zhǎng)假拉開帷幕

　　十一長(zhǎng)假期間，美、日、歐均經(jīng)歷政治波動(dòng)、引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格連鎖反應(yīng)，雖然具體事件不同，但共同的線索是財(cái)政自律性和可持續(xù)性憂慮繼續(xù)升級(jí)，法幣公信力被持續(xù)削弱，由此，紐交所黃金突破4000美元/盎司大關(guān)，同時(shí)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普漲、數(shù)字貨幣再掀升勢(shì)，而日元大幅下挫。

　　具體看，政府關(guān)門是美國(guó)政治極化與財(cái)政可持續(xù)性問題的集中顯現(xiàn)；高市早苗當(dāng)選自民黨總裁反映全球右翼政治抬頭、財(cái)政紀(jì)律挑戰(zhàn)升級(jí)；而法國(guó)新總理就任不到30天即宣布辭職、兩年更換五任總理亦暴露其政壇割裂、財(cái)政赤字高企成為深層矛盾。市場(chǎng)對(duì)其財(cái)政自律性和法幣公信力質(zhì)疑上升壓制國(guó)債相對(duì)表現(xiàn)、推動(dòng)資金繼續(xù)快速流入黃金和數(shù)字貨幣等替代性配置，同時(shí)，AI投資熱潮支撐股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　浙商策略：偏多震蕩相互拉扯戰(zhàn)略認(rèn)“慢?！?、戰(zhàn)術(shù)細(xì)操作

　　國(guó)慶節(jié)前兩個(gè)交易日，主要寬基指數(shù)多數(shù)收漲。從國(guó)慶期間外盤表現(xiàn)看，歐美、日韓整體上漲，港股、A50指數(shù)小幅下跌（截至10月8日10:00），預(yù)計(jì)A股節(jié)后開盤大概率是震蕩格局。展望后市，我們推測(cè)上證指數(shù)有兩種運(yùn)行路徑：一是直接突破前高，形成日線5浪結(jié)構(gòu)；二是先進(jìn)行區(qū)間震蕩，此后再行突破?；凇皯?zhàn)略看多A股走勢(shì)，戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行細(xì)化操作”的判斷，我們建議：若遇到上證指數(shù)回踩震蕩區(qū)間下沿，則以逢低增配為主，依舊中線看多做多。行業(yè)配置方面，建議絕對(duì)收益資金重點(diǎn)關(guān)注有補(bǔ)漲需求的券商板塊（尤其是年線附近品種），同時(shí)盯緊近期走勢(shì)穩(wěn)健、利好頻出的地產(chǎn)板塊（后續(xù)可延伸至基建工程）；考慮雙創(chuàng)指數(shù)目前高風(fēng)險(xiǎn)、高收益特征，建議相對(duì)收益資金采取“三項(xiàng)對(duì)策”：一是采取上升趨勢(shì)線或相關(guān)均線作為操作依據(jù)；二是區(qū)分中、短倉(cāng)位，短線倉(cāng)縮短操作周期；三是在科技板塊內(nèi)“高切低”，不斷發(fā)掘年線附近的補(bǔ)漲品種。

　　延伸閱讀

　　黃金破4000美元 費(fèi)城半導(dǎo)體狂飆！假期重要指數(shù)表現(xiàn)一覽

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：長(zhǎng)假，見證歷史！A股開盤怎么走？)

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