險資一年內調研上市公司超1.2萬次，這些行業(yè)最受關注

　　資本市場升溫，進一步帶動了險資調研上市公司的熱情。

　　第一財經(jīng)記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月8日的一年內，保險公司及保險資管公司對上市公司的調研次數(shù)總計至少超過1.2萬次。在調研次數(shù)居前的保險公司及保險資管公司中，近一年對上市公司的調研次數(shù)幾乎均較上年實現(xiàn)增長，部分機構漲幅更是高達三四成。

　　從險資的調研對象來看，科技成長股是關注重點，高端機械設備、電子、醫(yī)藥生物等行業(yè)的上市公司獲得了險資的扎堆調研。

　　險資一年內調研超1.2萬次

　　金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，保險資金運用余額已突破36萬億元，其中直投股票規(guī)模達3.07萬億元，較上年同期凈增近1萬億元，龐大的資金規(guī)模使其調研動向備受市場關注。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日的一年內，保險公司對上市公司的調研次數(shù)為8061次，而多家保險資管公司各自的調研次數(shù)也都超過600次，總計至少超過1.2萬次。

　　從調研次數(shù)來看，承接所屬保險集團大量保險資金和其他第三方委托資金的保險資管公司中，泰康資產(chǎn)是一年來調研次數(shù)最多的，達到1105次；人保資產(chǎn)、平安資產(chǎn)、新華資產(chǎn)及國壽資產(chǎn)近一年來的調研次數(shù)也均超過600次。

　　保險公司中，承擔企業(yè)年金及職業(yè)年金投資管理人角色的平安養(yǎng)老、長江養(yǎng)老等幾家養(yǎng)老保險公司的上市公司調研次數(shù)居前，一年內均超過400次，信泰人壽、農(nóng)銀人壽、前海人壽調研次數(shù)也均超過200次。

　　一名保險資管人士對第一財經(jīng)記者表示，險資調研上市公司屬于“常規(guī)操作”，投研實力建設目前已成為保險資管公司的主要發(fā)力點之一。由于險資負債端的剛性特性，使得其對于上市公司基本面的研究要求較高，無論是基于建倉前的判斷，還是持倉后的持續(xù)追蹤，險資都需要對上市公司所屬的行業(yè)、公司戰(zhàn)略、未來成長空間等有清晰深入的了解和判斷，而去上市公司調研是最直接的研究方法之一。

　　調研熱情高漲

　　從上述Choice數(shù)據(jù)來看，幾大保險資管公司近一年來的上市公司調研次數(shù)均較上年有雙位數(shù)增長，其中新華資產(chǎn)增近五成，泰康資產(chǎn)亦增加超過四成；保險公司方面，調研次數(shù)居前的幾家也幾乎都呈現(xiàn)環(huán)比上升的態(tài)勢，其中昆侖健康、太平養(yǎng)老近一年的調研次數(shù)分別增長四成及三成。

　　業(yè)內人士認為，險資調研熱情高漲的背后，是其長期配置邏輯與市場環(huán)境的雙重驅動。

　　從市場環(huán)境來看，國壽安保基金9月末預計，權益市場方面，政策寬松等多重利好因素共振，驅動投資者風險偏好不斷提升。預計市場短期或有震蕩，但不改中長期敘事邏輯。

　　而從長期配置邏輯角度來看，業(yè)內人士普遍認為，低利率環(huán)境下，在鞏固長久期固定收益資產(chǎn)“壓艙石”作用的基礎上，應進一步發(fā)揮權益資產(chǎn)“關鍵少數(shù)”的作用。

　　事實上，二季度末的保險資金配置數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，險資加倉趨勢明顯，展望全年，業(yè)內普遍預計這種趨勢將持續(xù)。

　　“保險公司具備加倉的內在訴求，即‘利率低位+資產(chǎn)荒’下固收配置收益率下降，以及未來分紅險占比提升。”國金證券分析師舒思勤等人認為，疊加監(jiān)管鼓勵保險資金等中長期資金加大入市力度，險資加倉股票將持續(xù)，預計全年二級權益配置比例將提升2個百分點左右，對應增量資金將達萬億元左右。

　　扎堆調研這些上市公司

　　在近一年超1.2萬次險資調研中，哪些行業(yè)和個股是險資的重點關注對象？

　　根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，綜合觀察保險公司及保險資管公司的具體調研情況，匯川技術（300124.SZ）近一年內最受險資關注，該公司獲得了49次保險公司的調研，位列第一；同時獲得182次資管行業(yè)公司（包括保險資管公司）的調研。資料顯示，匯川技術是從事工業(yè)自動化控制產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，定位服務于中高端設備制造商的高新技術企業(yè)。今年以來，匯川技術股價累計漲幅約為44%。

　　除此之外，為消費電子等產(chǎn)品提供一體化智能制造解決方案的立訊精密（002475.SZ）、推動工業(yè)智能化轉變的中控技術（688777.SH）以及醫(yī)療器械行業(yè)巨頭邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）一年內均獲保險公司調研達30次以上。

　　從以上被扎堆調研的上市公司所從事的主營業(yè)務可以看到，具有科技創(chuàng)新特質的成長股是險資的重點關注對象。事實上，符合國家戰(zhàn)略的新質生產(chǎn)力方向的成長股近年來一直是險資在權益投資方面的共同選擇，它們和穩(wěn)定的高分紅股一起構成了險資權益投資的啞鈴型結構。

　　在中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會7月末舉辦的2025年二季度保險資金運用形勢分析會上，泰康資產(chǎn)總經(jīng)理助理、權益首席投資官嚴志勇表示，展望后市，對權益市場持謹慎樂觀，看好結構性機會。結構方面，他建議關注科技成長領域的AI算力、互聯(lián)網(wǎng)及國產(chǎn)替代機會，聚焦醫(yī)藥行業(yè)中創(chuàng)新藥與醫(yī)療器械復蘇相關標的，持續(xù)配置低利率環(huán)境下仍具吸引力的紅利資產(chǎn)，積極把握全球產(chǎn)業(yè)鏈重構帶來的出海機遇。

　　中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會8月末發(fā)布的《“資產(chǎn)管理百人問卷”調查報告（第8期）》亦顯示，對于下半年投資收益率表現(xiàn)最好的境內資產(chǎn)的判斷，受訪資管人士選擇的前三位分別是黃金、A股、利率債，占比分別為72%、69%與31%。在對下半年權益市場最看好的主題的判斷中，選擇最多的六個主題為：人工智能產(chǎn)業(yè)、紅利資產(chǎn)、自主可控、內需消費、高端裝備制造和醫(yī)藥。

（文章來源：第一財經(jīng)）

(原標題：險資一年內調研上市公司超1.2萬次，這些行業(yè)最受關注)

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