尋蹤節(jié)后輪動(dòng)線索 機(jī)構(gòu)熱議四大主線

　　A股震蕩盤整的格局幾乎貫穿了整個(gè)9月。隨著上證指數(shù)站穩(wěn)3800點(diǎn)大關(guān)，多家機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為新一輪上漲正在蓄勢(shì)，其中領(lǐng)漲主線以及輪動(dòng)方向成為了專業(yè)投資人熱議的話題。

　　在機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，市場(chǎng)的成長(zhǎng)風(fēng)格依然穩(wěn)固，以半導(dǎo)體、AI為代表的科技板塊熱度不減，除此以外，以電池為代表的新能源、創(chuàng)新藥、受益于降息的周期有色以及港股互聯(lián)網(wǎng)科技近期受關(guān)注程度較高，有望成為節(jié)后行情的熱門主線。

　　盤整過(guò)后反彈行情或持續(xù)

　　經(jīng)過(guò)9月的震蕩，機(jī)構(gòu)人士對(duì)節(jié)后行情樂觀程度整體有所提升。

　　匯添富基金副總經(jīng)理袁建軍公開表示，當(dāng)前看好股市有以下幾方面理由：首先，政策環(huán)境持續(xù)向好；其次，流動(dòng)性環(huán)境友好；第三，基本面具備韌性；第四，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)提升，市場(chǎng)情緒回暖；第五，估值水平處于歷史低位。他強(qiáng)調(diào)說(shuō)，港股作為中國(guó)資產(chǎn)的重要組成部分，整體估值比A股更低，投資價(jià)值突出。隨著更多企業(yè)赴港上市，機(jī)會(huì)有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　南方一位基金經(jīng)理接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，綜合流動(dòng)性、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及政策對(duì)資本市場(chǎng)的重視程度來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)震蕩向上的概率遠(yuǎn)高過(guò)震蕩向下的概率，所以短期情緒和趨勢(shì)都是向好的。

　　興證策略張啟堯團(tuán)隊(duì)更直白地認(rèn)為，10月新一輪上行正在蓄勢(shì)。他們?cè)谘袌?bào)中表示，首先，經(jīng)歷前期震蕩波動(dòng)帶來(lái)的消化、整固后，當(dāng)前已有很多板塊擁擠度回落至中等或偏低的位置，市場(chǎng)整體擁擠度壓力已顯著緩解，為新一輪上行蓄勢(shì)；其次，隨著10月進(jìn)入三季報(bào)交易窗口，有望帶動(dòng)市場(chǎng)聚焦景氣線索、凝聚新的共識(shí)，成為市場(chǎng)“破局”的重要抓手。

　　景氣度提升四大主線引關(guān)注

　　當(dāng)輪動(dòng)成為市場(chǎng)共識(shí)，對(duì)主線和節(jié)奏的把握對(duì)專業(yè)投資人來(lái)說(shuō)成為了“更重要的事”。怎么看節(jié)后投資主線？

　　對(duì)此，興證策略張啟堯團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，10月市場(chǎng)中樞有望再上臺(tái)階。結(jié)構(gòu)上仍以景氣周期和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)為核心，包括創(chuàng)新藥、AI（算力、游戲）、軍工、電池、“反內(nèi)卷”等方向。而綜合幾位受訪基金經(jīng)理的觀點(diǎn)，以電池為代表的新能源、創(chuàng)新藥、受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息的周期有色以及港股近期受關(guān)注程度較高，更有望成為節(jié)后行情的熱門主線。

　　關(guān)于新能源領(lǐng)域，滬上一位受訪基金經(jīng)理對(duì)上證報(bào)記者表示，整個(gè)新能源板塊大方向的邏輯具有相似性，大邏輯就是過(guò)去兩年大規(guī)模資本開支后，很多公司盈利情況大幅下滑，在下滑過(guò)程中企業(yè)通過(guò)降本增效、修煉內(nèi)功，行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化，今年尤其是下半年以來(lái)隨著需求端逐步恢復(fù)，優(yōu)質(zhì)個(gè)股出現(xiàn)盈利跟估值雙提升的情況。這是站在整個(gè)板塊來(lái)講的整體邏輯。

　　細(xì)分方向上，華安基金公開表示，近期鋰電設(shè)備行業(yè)在政策紅利與技術(shù)創(chuàng)新的雙重驅(qū)動(dòng)下呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。其中，固態(tài)電池技術(shù)取得突破，龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)中試線貫通并加速量產(chǎn)布局，設(shè)備訂單激增推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新一輪擴(kuò)張周期。另一位資深新能源基金經(jīng)理則從輪動(dòng)節(jié)奏角度對(duì)上證報(bào)記者分析稱，近期市場(chǎng)正經(jīng)歷主線切換的博弈，新的市場(chǎng)主線往往選擇有較強(qiáng)邏輯支撐的方向，景氣反轉(zhuǎn)且供給出清的新能源板塊有望成為資金追逐的新方向之一。

　　創(chuàng)新藥方面，匯添富健康生活一年持有混合基金經(jīng)理張韡公開表示，跨國(guó)藥企加碼中國(guó)的趨勢(shì)在2023年初現(xiàn)端倪，現(xiàn)在還在進(jìn)一步加強(qiáng)。在醫(yī)藥領(lǐng)域尤其是創(chuàng)新藥的研發(fā)領(lǐng)域，中國(guó)擁有較為豐富的臨床資源以及勤奮熱情的醫(yī)生專家，持續(xù)看好中國(guó)創(chuàng)新藥的產(chǎn)出和全球市占率提高的趨勢(shì)?；趯?duì)三到五年產(chǎn)業(yè)大周期的判斷及自下而上的核心公司估值水平的判斷，以及對(duì)中期產(chǎn)品管線全球價(jià)值的判斷，創(chuàng)新藥行情處于持續(xù)上升的上半場(chǎng)。

　　以有色為代表的周期股今年以來(lái)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，展望后市，華夏基金發(fā)布觀點(diǎn)稱，從目前來(lái)看，有色金屬板塊仍處于“宏觀寬松+供給瓶頸+能源轉(zhuǎn)型”三重驅(qū)動(dòng)的行情中，中長(zhǎng)期邏輯依然清晰——9月美聯(lián)儲(chǔ)降息，流動(dòng)性寬松延續(xù)；受政策限制、資源瓶頸、成本上升、建設(shè)周期長(zhǎng)及地緣政治等因素影響，全球有色金屬產(chǎn)能始終擴(kuò)張受限；而新能源、AI、電網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域?qū)︺~、鋁、稀土等金屬需求卻在持續(xù)增長(zhǎng)。

　　港股方面，匯添富數(shù)字未來(lái)混合基金經(jīng)理馬磊公開表示，看好港股科技板塊的投資價(jià)值，主要體現(xiàn)在四方面：一是港股市場(chǎng)擁有一批代表中國(guó)科技實(shí)力的平臺(tái)型龍頭公司，具有稀缺性；二是不斷有優(yōu)質(zhì)科技公司赴港上市，投資標(biāo)的日益豐富；三是估值理性，中長(zhǎng)期視角下能找到被低估的優(yōu)質(zhì)公司；四是在全球AI創(chuàng)新、芯片半導(dǎo)體、智能硬件等領(lǐng)域的卡位布局已經(jīng)相對(duì)完善。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：尋蹤節(jié)后輪動(dòng)線索，機(jī)構(gòu)熱議四大主線)

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