尋蹤節(jié)后輪動線索 機構(gòu)熱議四大主線

　　A股震蕩盤整的格局幾乎貫穿了整個9月。隨著上證指數(shù)站穩(wěn)3800點大關，多家機構(gòu)人士認為新一輪上漲正在蓄勢，其中領漲主線以及輪動方向成為了專業(yè)投資人熱議的話題。

　　在機構(gòu)人士看來，市場的成長風格依然穩(wěn)固，以半導體、AI為代表的科技板塊熱度不減，除此以外，以電池為代表的新能源、創(chuàng)新藥、受益于降息的周期有色以及港股互聯(lián)網(wǎng)科技近期受關注程度較高，有望成為節(jié)后行情的熱門主線。

　　盤整過后反彈行情或持續(xù)

　　經(jīng)過9月的震蕩，機構(gòu)人士對節(jié)后行情樂觀程度整體有所提升。

　　匯添富基金副總經(jīng)理袁建軍公開表示，當前看好股市有以下幾方面理由：首先，政策環(huán)境持續(xù)向好；其次，流動性環(huán)境友好；第三，基本面具備韌性；第四，風險偏好持續(xù)提升，市場情緒回暖；第五，估值水平處于歷史低位。他強調(diào)說，港股作為中國資產(chǎn)的重要組成部分，整體估值比A股更低，投資價值突出。隨著更多企業(yè)赴港上市，機會有望進一步顯現(xiàn)。

　　南方一位基金經(jīng)理接受上證報記者采訪時表示，綜合流動性、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及政策對資本市場的重視程度來看，當前市場震蕩向上的概率遠高過震蕩向下的概率，所以短期情緒和趨勢都是向好的。

　　興證策略張啟堯團隊更直白地認為，10月新一輪上行正在蓄勢。他們在研報中表示，首先，經(jīng)歷前期震蕩波動帶來的消化、整固后，當前已有很多板塊擁擠度回落至中等或偏低的位置，市場整體擁擠度壓力已顯著緩解，為新一輪上行蓄勢；其次，隨著10月進入三季報交易窗口，有望帶動市場聚焦景氣線索、凝聚新的共識，成為市場“破局”的重要抓手。

　　景氣度提升四大主線引關注

　　當輪動成為市場共識，對主線和節(jié)奏的把握對專業(yè)投資人來說成為了“更重要的事”。怎么看節(jié)后投資主線？

　　對此，興證策略張啟堯團隊認為，10月市場中樞有望再上臺階。結(jié)構(gòu)上仍以景氣周期和產(chǎn)業(yè)趨勢為核心，包括創(chuàng)新藥、AI（算力、游戲）、軍工、電池、“反內(nèi)卷”等方向。而綜合幾位受訪基金經(jīng)理的觀點，以電池為代表的新能源、創(chuàng)新藥、受益于美聯(lián)儲降息的周期有色以及港股近期受關注程度較高，更有望成為節(jié)后行情的熱門主線。

　　關于新能源領域，滬上一位受訪基金經(jīng)理對上證報記者表示，整個新能源板塊大方向的邏輯具有相似性，大邏輯就是過去兩年大規(guī)模資本開支后，很多公司盈利情況大幅下滑，在下滑過程中企業(yè)通過降本增效、修煉內(nèi)功，行業(yè)格局進一步優(yōu)化，今年尤其是下半年以來隨著需求端逐步恢復，優(yōu)質(zhì)個股出現(xiàn)盈利跟估值雙提升的情況。這是站在整個板塊來講的整體邏輯。

　　細分方向上，華安基金公開表示，近期鋰電設備行業(yè)在政策紅利與技術(shù)創(chuàng)新的雙重驅(qū)動下呈現(xiàn)強勁復蘇態(tài)勢。其中，固態(tài)電池技術(shù)取得突破，龍頭企業(yè)實現(xiàn)中試線貫通并加速量產(chǎn)布局，設備訂單激增推動行業(yè)進入新一輪擴張周期。另一位資深新能源基金經(jīng)理則從輪動節(jié)奏角度對上證報記者分析稱，近期市場正經(jīng)歷主線切換的博弈，新的市場主線往往選擇有較強邏輯支撐的方向，景氣反轉(zhuǎn)且供給出清的新能源板塊有望成為資金追逐的新方向之一。

　　創(chuàng)新藥方面，匯添富健康生活一年持有混合基金經(jīng)理張韡公開表示，跨國藥企加碼中國的趨勢在2023年初現(xiàn)端倪，現(xiàn)在還在進一步加強。在醫(yī)藥領域尤其是創(chuàng)新藥的研發(fā)領域，中國擁有較為豐富的臨床資源以及勤奮熱情的醫(yī)生專家，持續(xù)看好中國創(chuàng)新藥的產(chǎn)出和全球市占率提高的趨勢?；趯θ轿迥戤a(chǎn)業(yè)大周期的判斷及自下而上的核心公司估值水平的判斷，以及對中期產(chǎn)品管線全球價值的判斷，創(chuàng)新藥行情處于持續(xù)上升的上半場。

　　以有色為代表的周期股今年以來表現(xiàn)持續(xù)強勁，展望后市，華夏基金發(fā)布觀點稱，從目前來看，有色金屬板塊仍處于“宏觀寬松+供給瓶頸+能源轉(zhuǎn)型”三重驅(qū)動的行情中，中長期邏輯依然清晰——9月美聯(lián)儲降息，流動性寬松延續(xù)；受政策限制、資源瓶頸、成本上升、建設周期長及地緣政治等因素影響，全球有色金屬產(chǎn)能始終擴張受限；而新能源、AI、電網(wǎng)建設等領域?qū)︺~、鋁、稀土等金屬需求卻在持續(xù)增長。

　　港股方面，匯添富數(shù)字未來混合基金經(jīng)理馬磊公開表示，看好港股科技板塊的投資價值，主要體現(xiàn)在四方面：一是港股市場擁有一批代表中國科技實力的平臺型龍頭公司，具有稀缺性；二是不斷有優(yōu)質(zhì)科技公司赴港上市，投資標的日益豐富；三是估值理性，中長期視角下能找到被低估的優(yōu)質(zhì)公司；四是在全球AI創(chuàng)新、芯片半導體、智能硬件等領域的卡位布局已經(jīng)相對完善。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：尋蹤節(jié)后輪動線索，機構(gòu)熱議四大主線)

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