越漲越買 這些人在假期高位買金 黃金ETF資金節(jié)前加倉(cāng)明顯

　　“要不是早起一個(gè)小時(shí)，根本搶不到號(hào)?！?0月4日清晨，在上海城隍廟黃金珠寶市場(chǎng)門前，一位準(zhǔn)備婚嫁的消費(fèi)者一邊排隊(duì)一邊抱怨假期排號(hào)的激烈程度。金價(jià)的高位運(yùn)行，不僅沒(méi)有削弱人們的購(gòu)買熱情，反而讓黃金飾品市場(chǎng)在這個(gè)“雙節(jié)”假期里迎來(lái)了一波難得的消費(fèi)熱潮。

　　在深圳水貝黃金珠寶市場(chǎng)的節(jié)日人流量也是大幅攀升，有商戶表示，“人流量至少翻兩倍，基本上沒(méi)有停過(guò)?！逼渲校札堷P鐲、對(duì)戒、喜字鏈等婚慶用途為主的傳統(tǒng)金飾銷售最為火爆，同時(shí)，具備輕量化、立體感與時(shí)尚設(shè)計(jì)感的5D工藝金飾也成為年輕消費(fèi)者追捧的新寵。

　　價(jià)格也在不斷刷新紀(jì)錄。10月初，國(guó)內(nèi)主流品牌足金首飾克價(jià)普遍突破1100元。周生生達(dá)到1155元/克，周大福、六福珠寶、金至尊等品牌的價(jià)格均為1139元/克，老鳳祥、老廟黃金也逼近這一高位。一位珠寶品牌銷售人員坦言：“金價(jià)每天都在調(diào)，很多客戶是看到漲了之后，反而更加堅(jiān)定要買?！?/p>

　　而在投資市場(chǎng)端，假期之前的資金流向同樣透露出黃金的熱度。從國(guó)際金價(jià)走勢(shì)看，自9月起便開(kāi)啟新一輪拉升：9月2日突破3500美元/盎司，9月16日站上3700美元關(guān)口，9月30日突破3800美元，到了10月7日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格飆升至3950美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高，年內(nèi)漲幅已超50%。COMEX黃金也同步走強(qiáng)，最高達(dá)到3977.2美元/盎司，盤中曾達(dá)到4000美元關(guān)口。

　　多位市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這輪金價(jià)迅速攀升的背后，是地緣政治緊張、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期搖擺及美國(guó)政府“停擺”危機(jī)疊加引發(fā)的避險(xiǎn)情緒爆發(fā)。尤其是在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)延遲、美聯(lián)儲(chǔ)溝通窗口模糊的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的獨(dú)特價(jià)值再次凸顯。

　　也正因如此，在實(shí)體市場(chǎng)與資本市場(chǎng)兩端，黃金在2025年國(guó)慶假期期間呈現(xiàn)出消費(fèi)與投資同步升溫的罕見(jiàn)景象。而這一趨勢(shì)，也將在隨后影響整個(gè)四季度的市場(chǎng)預(yù)期和資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

　　消費(fèi)者越漲越買，情緒驅(qū)動(dòng)下的黃金購(gòu)買熱潮

　　黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，但消費(fèi)者和投資者的態(tài)度并未因此退縮，反而呈現(xiàn)出一種“價(jià)格越高、信心越強(qiáng)”的微妙轉(zhuǎn)變。

　　在多個(gè)黃金銷售門店，不少消費(fèi)者明確表示，此次節(jié)假日購(gòu)金并非“價(jià)格低才買”，而是基于“再不買會(huì)更貴”的預(yù)期?！拔液图依锶嗽缇痛蛩阗I結(jié)婚用的金飾，一直在等一個(gè)合適的時(shí)機(jī)。這兩天看到金價(jià)漲到1000多一克，很多人都勸我觀望，但我反而更想早點(diǎn)買。”一位準(zhǔn)備購(gòu)買龍鳳鐲的準(zhǔn)新娘說(shuō)，她更看重的是“不會(huì)貶值”的安全感。

　　尤其是年輕消費(fèi)者群體中，這種“越漲越買”的情緒格外明顯。有消費(fèi)者表示，與其等金價(jià)回調(diào)，不如趁節(jié)假日人多熱鬧、價(jià)格趨勢(shì)明朗時(shí)一次性購(gòu)入，“黃金這種東西不是便宜才買，是看趨勢(shì)的，不跌反漲就說(shuō)明它值錢。”

　　銷售人員也表示，這波金價(jià)上漲反而激發(fā)了不少消費(fèi)者的購(gòu)買緊迫感?！皣?guó)慶期間我們?nèi)站哟^(guò)千人，顧客問(wèn)價(jià)時(shí)的第一反應(yīng)不是‘貴’，而是‘還有沒(méi)有存貨’。” 一位負(fù)責(zé)銷售的柜員透露：“很多人是上午看見(jiàn)漲價(jià)通知就立刻趕來(lái)，不僅沒(méi)有砍價(jià)，反而擔(dān)心再猶豫明天就更貴了?！?/p>

　　與過(guò)去價(jià)格下跌時(shí)撿便宜心理主導(dǎo)不同，這一輪黃金熱潮中的消費(fèi)行為，更多是趨勢(shì)確認(rèn)后的自發(fā)行動(dòng)。部分消費(fèi)者甚至表示：“比起幾百塊的價(jià)格差，我們更怕錯(cuò)過(guò)的是整個(gè)黃金價(jià)格再抬一層樓的機(jī)會(huì)。”

　　而在投資端，節(jié)前二級(jí)市場(chǎng)上的黃金投資者則顯得更加克制而沉穩(wěn)。一位在9月中旬加倉(cāng)黃金期貨的私募交易主管表示，目前團(tuán)隊(duì)沒(méi)有進(jìn)行止盈動(dòng)作，也未主動(dòng)減倉(cāng)?！皟r(jià)格漲這么多，我們不是沒(méi)想過(guò)落袋為安，但現(xiàn)在市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)太清晰了——地緣風(fēng)險(xiǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不落地的政策窗口，還有全球央行連續(xù)買金，任何一條線都沒(méi)有明顯逆轉(zhuǎn)的跡象。”

　　他提到，相較于此前那輪情緒驅(qū)動(dòng)的暴漲，這輪黃金上漲更像是“慢熱但持續(xù)的流入型行情”，“這種時(shí)候輕易減倉(cāng)容易錯(cuò)過(guò)長(zhǎng)線紅利。”

　　在節(jié)前一周，不少高凈值客戶更傾向于配置實(shí)物黃金或開(kāi)設(shè)黃金掛鉤賬戶產(chǎn)品。一位銀行私人銀行部理財(cái)經(jīng)理透露：“這些客戶普遍有兩大特征，一是手里有現(xiàn)金，二是對(duì)黃金走勢(shì)的信心來(lái)自基本面，而非短期消息。”他指出，部分客戶在金價(jià)剛突破3700美元時(shí)便已開(kāi)始逐步建倉(cāng)，“他們不是追漲，而是把黃金當(dāng)作對(duì)沖全球波動(dòng)的底倉(cāng)?！?/p>

　　也有投資者選擇按兵不動(dòng)?！斑@輪漲勢(shì)讓我們確認(rèn)之前買得不算早，但也不算貴，”一位今年上半年就配置了一部分黃金理財(cái)產(chǎn)品的普通投資者說(shuō)，“現(xiàn)在這個(gè)價(jià)位，我更擔(dān)心的是沒(méi)買夠，而不是跌下去。”

　　無(wú)論是消費(fèi)端的“買漲心理”，還是投資端的“惜售情緒”，都體現(xiàn)出黃金在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境中的特殊地位——它不再只是宏觀動(dòng)蕩時(shí)的臨時(shí)避風(fēng)港，而是越來(lái)越多資金眼中的核心配置資產(chǎn)。這種變化，或許才是本輪黃金熱潮最值得關(guān)注的底層信號(hào)。

　　黃金ETF資金提前布局，投資者堅(jiān)定加倉(cāng)

　　相比線下門店的即時(shí)熱度，黃金在資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期配置邏輯則顯得更為結(jié)構(gòu)化。

　　據(jù)高盛近期報(bào)告顯示，黃金買盤的結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化。當(dāng)前金價(jià)上漲并非由投機(jī)行為驅(qū)動(dòng)，而是以個(gè)人投資者和各國(guó)央行為主的“堅(jiān)定買家”持續(xù)加碼。尤其是西方ETF投資者重新“回流”，使得黃金ETF資金凈流入量超出此前模型預(yù)測(cè)水平。

　　具體來(lái)看，節(jié)前一周（9月23日至30日），黃金ETF產(chǎn)品普遍錄得正向資金流入。華安黃金ETF凈流入額達(dá)到29.96億元，博時(shí)黃金ETF超過(guò)10億元、國(guó)泰黃金ETF、華夏黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、工銀黃金ETF等產(chǎn)品凈流入均超億元，顯示大量投資者在節(jié)前就已開(kāi)始進(jìn)行黃金倉(cāng)位的調(diào)倉(cāng)配置。

　　一位滬上大型公募固收投資負(fù)責(zé)人指出：“與以往不同的是，這波ETF資金流入更偏向中長(zhǎng)期配置，而非短期博弈。這說(shuō)明黃金正逐步從戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)向戰(zhàn)略配置資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。”

　　在結(jié)構(gòu)上，除傳統(tǒng)ETF外，黃金掛鉤的增強(qiáng)型策略基金也逐步受到市場(chǎng)關(guān)注。一位不具名的量化私募人士透露，“當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于股票和債券的信心都在修復(fù)過(guò)程之中，黃金作為非相關(guān)性資產(chǎn)，尤其是ETF這種流動(dòng)性強(qiáng)、管理費(fèi)低的工具，成為了資產(chǎn)重新分配的重要渠道?！?/p>

　　與此同時(shí)，國(guó)家外匯管理局10月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備為7406萬(wàn)盎司，環(huán)比增加4萬(wàn)盎司，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第11個(gè)月增持。這在市場(chǎng)看來(lái)，是對(duì)金價(jià)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的“確認(rèn)信號(hào)”，也強(qiáng)化了黃金在全球央行儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)中的戰(zhàn)略地位。

　　高盛將黃金買家分為三類：西方ETF投資者、各國(guó)央行和投機(jī)者，而近期金價(jià)的上漲主要反映了“信念堅(jiān)定”的個(gè)人買家正在加大采購(gòu)力度。

　　高盛分析師表示，流入黃金ETF的資金意外強(qiáng)勁，超過(guò)了此前模型預(yù)測(cè)的水平。私人投資者大力投資黃金的可能性給分析師的預(yù)測(cè)帶來(lái)了“巨大的上行風(fēng)險(xiǎn)”。高盛原本預(yù)計(jì)黃金價(jià)格到2026年中期將達(dá)到每盎司4000美元，到明年年底則將達(dá)到每盎司4300美元。

　　從假期消費(fèi)火熱，到ETF凈流入加速，再到央行連續(xù)增持，2025年這個(gè)金秋假期，黃金在飾品與資產(chǎn)之間實(shí)現(xiàn)了雙輪驅(qū)動(dòng)。而這場(chǎng)熱潮，并未隨著假期的結(jié)束而冷卻，反而可能正拉開(kāi)新一輪黃金周期的帷幕。

（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：越漲越買，這些人在假期高位買金，黃金ETF資金節(jié)前加倉(cāng)明顯)

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