巨頭聯(lián)手！英偉達(dá)大動(dòng)作

　　英偉達(dá)和富士通的合作成為近日市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)。根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，兩家公司將共同構(gòu)建集成AI智能體的全棧AI基礎(chǔ)設(shè)施，并計(jì)劃于2030年在日本建成這一數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施。公開信息顯示，富士通是日本的一家全球領(lǐng)先的信息通信技術(shù)（ICT）企業(yè)。

　　近來，英偉達(dá)的“大手筆”投資合作層出不窮，比如向OpenAI投資1000億美元合作建立大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，還有花費(fèi)50億美元入股英特爾。

　　英偉達(dá)的股價(jià)也一路上揚(yáng)，10月2日盤中還創(chuàng)出了191.05美元的歷史新高。當(dāng)前，英偉達(dá)股價(jià)為187.62美元，總市值為4.56萬(wàn)億美元，較美股市值第二高的微軟（3.85萬(wàn)億美元）多出約7100億美元。自4月7日刷出階段新低開始，迄今英偉達(dá)已累計(jì)大漲98.98%。

01

AI投資按下“加速鍵”

　　事實(shí)上，不只是英偉達(dá)，全球的科技巨頭們已然掀起了一場(chǎng)AI投資熱潮。比如 OpenAI、甲骨文以及軟銀宣布，將在美國(guó)新建5座人工智能數(shù)據(jù)中心，在美國(guó)德克薩斯州、新墨西哥州、俄亥俄州等地新增五個(gè)“星際之門”項(xiàng)目站點(diǎn)，總投資額超過4000億美元。

　　微軟、谷歌、亞馬遜、Meta等巨頭也紛紛加碼AI投資。據(jù)浙商證券跟蹤研究，2025年上半年度谷歌、微軟、亞馬遜，Meta資本開支總計(jì)為1593.84億美元（不含融資租賃），同比大漲24.4%。且二季度環(huán)比增長(zhǎng)明顯，超市場(chǎng)預(yù)期，反映出各大廠商在AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張上的持續(xù)投入意愿。

　　日本、韓國(guó)也在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上加速。除前述富士通、軟銀外，10月1日，三星、SK集團(tuán)與OpenAI宣布建立新的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，加入OpenAI的“星門計(jì)劃”，在全球及韓國(guó)擴(kuò)建AI基礎(chǔ)設(shè)施。

02

國(guó)內(nèi)AI建設(shè)同樣加速

　　國(guó)內(nèi)同樣如此，比如此前阿里巴巴集團(tuán)CEO、阿里云智能集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO吳泳銘表示，為了實(shí)現(xiàn)全面超越人類的超級(jí)人工智能ASI，阿里巴巴正在積極推進(jìn)三年3800億元的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，并將會(huì)持續(xù)追加更大的投入。

　　而高盛新的一份報(bào)告顯示，阿里巴巴2025年第二季度的資本支出近390億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)57%，同比增長(zhǎng)一倍；騰訊同期的資本支出也實(shí)現(xiàn)了119%的同比增長(zhǎng)，均超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　對(duì)于AI建設(shè)，國(guó)內(nèi)政策也是十分利好。比如國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》中提到，到2027年和2030年，在六大關(guān)鍵領(lǐng)域（科技、產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)、民生、治理、全球合作）的新一代智能終端和AI代理滲透率分別達(dá)到70%以上和90%以上。對(duì)此，高盛認(rèn)為，這將極大刺激對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施的投資。

　　在這樣的背景下，中國(guó)科技股的AI敘事也吸引了國(guó)際資金的密集關(guān)注。因投資特斯拉而名聲大噪的華爾街基金經(jīng)理“木頭姐”凱茜·伍德（Cathie Wood）的方舟投資管理公司（Ark Invest）本周進(jìn)一步增持了阿里巴巴和百度股票。上個(gè)月，該基金四年來首次加倉(cāng)阿里巴巴ADR（美國(guó)存托憑證）。

　　摩根士丹利則稱，今年9月份，凈流入中國(guó)股市的外資達(dá)到46億美元，創(chuàng)下自2024年11月以來單月最高。

03

通信、電子領(lǐng)漲

　　從A股三季度的行業(yè)表現(xiàn)來看，也能感受到AI帶來的科技狂熱。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，三季度通信居行業(yè)漲幅榜首位，累計(jì)上漲48.65%。電子緊隨其后，三季度上漲47.6%。

　　個(gè)股而言，算力概念中的“易中天”“紀(jì)連海”等個(gè)股，在三季度也大放異彩。比如工業(yè)富聯(lián)，在三季度大漲214.8%，最新市值達(dá)1.31萬(wàn)億元，排在A股第9位。新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、寒武紀(jì)等也在三季度股價(jià)翻倍。

　　往后看，華龍證券認(rèn)為，海外AI基建正以空前規(guī)模加速推進(jìn)，以O(shè)penAI、甲骨文和軟銀合作的“星際之門”項(xiàng)目為代表，這種由國(guó)家戰(zhàn)略與資本共同驅(qū)動(dòng)的超大規(guī)模基建競(jìng)賽，凸顯算力已成為全球AI競(jìng)爭(zhēng)的核心戰(zhàn)略資源。

　　而不少機(jī)構(gòu)，對(duì)國(guó)內(nèi)算力規(guī)模的增長(zhǎng)也十分樂觀?！?025年中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》認(rèn)為，2025年，中國(guó)智能算力規(guī)模將達(dá)1037.3EFLOPS，增長(zhǎng)43%，遠(yuǎn)高于通用算力增幅。中國(guó)信通院則預(yù)測(cè)，到2028年，中國(guó)智能算力規(guī)模將達(dá)2782EFLOPS，未來五年復(fù)合增長(zhǎng)率超過40%。

　　匯豐晉信科技先鋒基金經(jīng)理陳平則表示，最看好的領(lǐng)域還是跟AI算力相關(guān)的資產(chǎn)，尤其是海外算力，PCB、液冷等都深度受益于全球的AI產(chǎn)業(yè)鏈的需求爆發(fā)，但與此同時(shí)，在當(dāng)前階段，AI逐漸跟中國(guó)半導(dǎo)體關(guān)聯(lián)加深，如AI端側(cè)的需求很多中國(guó)半導(dǎo)體公司就能參與進(jìn)去，此外，國(guó)產(chǎn)算力的需求也很多會(huì)體現(xiàn)在國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體上。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

(原標(biāo)題：巨頭聯(lián)手！英偉達(dá)大動(dòng)作)

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