微醫(yī)控股更新招股書，上半年?duì)I收同比增長69.4%

　　9月29日，微醫(yī)控股在港交所平臺(tái)更新招股書，披露截至2025年6月30日的最新業(yè)績。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收30.8億元，同比增長69.4%；其中AI醫(yī)療服務(wù)收入28.41億元，同比增長97.3%，占總收入比重超九成。

AI醫(yī)療服務(wù)收入占比超九成

　　微醫(yī)控股是采用以簽約人員為基礎(chǔ)的打包付費(fèi)模式運(yùn)營健共體AI醫(yī)療健康服務(wù)的先驅(qū)。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2024年收入計(jì)算，公司在中國數(shù)字健康服務(wù)市場（不包括藥品銷售）及AI醫(yī)療健康解決方案市場均排名第一。

　　公司的業(yè)務(wù)由AI醫(yī)療服務(wù)與線上線下醫(yī)療服務(wù)兩大板塊組成。公司在天津的AI醫(yī)療服務(wù)主要包括健康管理會(huì)員服務(wù)、云藥房及增值服務(wù)。

　　微醫(yī)控股于2015年創(chuàng)辦中國首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院及2020年與天津市政府合作共同開發(fā)出健共體。健共體為一種可推進(jìn)家庭醫(yī)生制度并通過與上級醫(yī)院的合作強(qiáng)化基層醫(yī)療的新合作模式。公司為健共體構(gòu)建了完善的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施（包括云藥房平臺(tái)），擴(kuò)大了機(jī)構(gòu)間藥品目錄并提升了基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力。隨后，公司在天津全市基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)立慢病管理中心，初步專注于糖尿病領(lǐng)域；2022年推出以簽約人員為基礎(chǔ)的打包付費(fèi)模式，在該模式下，公共醫(yī)療保險(xiǎn)基金設(shè)定一個(gè)固定年度預(yù)算，而公司根據(jù)預(yù)先約定的比例與其他健共體參與方分享任何盈余或分?jǐn)側(cè)魏翁潛p（若虧空）。

　　2023年12月，公司將糖尿病管理轉(zhuǎn)型為天津市西青區(qū)的全病種健康管理。公司已將全病種健康管理擴(kuò)展至天津市的另外三個(gè)區(qū)，并在天津基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)均部署了公司的核心AI應(yīng)用程序。

　　憑借公司的“微醫(yī)醫(yī)療大語言模型”、豐富的健康管理數(shù)據(jù)和深厚的行業(yè)見解，公司通過AI醫(yī)生、AI藥師、AI健康管理、AI健康管家以及AI智能控制等五大旗艦應(yīng)用將AI整合到醫(yī)療健康服務(wù)的關(guān)鍵階段。

　　招股書顯示，微醫(yī)控股近年來收入持續(xù)快速增長。2022年、2023年及2024年，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入分別為13.68億元、18.63億元和54.96億元，年均復(fù)合增長率超100%。2024年上半年和2025年上半年，營收分別為18.18億元和30.8億元。

　　從收入結(jié)構(gòu)看，公司業(yè)務(wù)由AI醫(yī)療服務(wù)與線上線下醫(yī)療服務(wù)兩大板塊組成。AI醫(yī)療服務(wù)已成為核心增長引擎，2022年、2023年、2024年AI醫(yī)療服務(wù)收入分別為6.28億元、10.24億元、48.06億元。2024年上半年和2025年上半年，分別實(shí)現(xiàn)AI醫(yī)療服務(wù)收入14.4億元和28.41億元。在營收占比上，2024年上半年AI醫(yī)療服務(wù)收入占總營收79.2%，2025年上半年，該部分占比進(jìn)一步攀升至92.2%。

　　微醫(yī)控股AI醫(yī)療服務(wù)收入的顯著增長，主要得益于健康管理會(huì)員服務(wù)的迅速放量。2024年度該部分收入達(dá)38.93億元，較2023年的3.54億元增長近10倍；2025年上半年進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)收入23.89億元，同比2024年上半年的10.32億元增幅達(dá)131.4%。截至2025年6月30日，該服務(wù)已覆蓋約110萬名健康會(huì)員。

向多地復(fù)制推廣AI健共體模式

　　微醫(yī)控股通過AI賦能的整合醫(yī)療服務(wù)模式，已體現(xiàn)出顯著的醫(yī)療價(jià)值與運(yùn)營成效。2024年6月至2025年6月，天津健共體內(nèi)患者多項(xiàng)疾病管理指標(biāo)顯著提升：高血壓患者的血壓控制率由70.04%提升至79.55%，冠心病患者的血壓控制率由45.90%提升至56.07%，卒中患者的血壓控制率由55.95%提升至73.15%，糖尿病患者的血糖控制率由13.71%提升至23.98%。全病種健康管理盈余率由2024年的3.3%提升至2025年上半年的6.1%。

　　目前，該AI健共體模式正向上海、杭州、重慶、南京、深圳、溫州、銀川等多地復(fù)制推廣。隨著AI技術(shù)的廣泛深入應(yīng)用，微醫(yī)控股運(yùn)營效率進(jìn)一步提升。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整虧損率由去年同期的7.0%收窄至4.2%，逼近盈虧平衡，并實(shí)現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)正。

（文章來源：中國證券報(bào)）

(原標(biāo)題：微醫(yī)控股更新招股書，上半年?duì)I收同比增長69.4%)

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