上市公司神秘訂單蹊蹺終止 挑戰(zhàn)信息披露合規(guī)底線

　　趕在節(jié)前最后一個交易日，海南華鐵（603300.SH）公告終止其全資子公司與杭州×公司簽訂的36.9億元算力服務(wù)協(xié)議。要知道，早在今年3月這個大單被公告后，該公司股價連續(xù)走出三個漲停。而現(xiàn)在這一大單被取消，節(jié)后若干跌停很可能難以避免。好笑的是，大單“喜報”出來的同月，就曾有投資者在互動平臺上詢問公司算力訂單隨后被取消的傳聞是否屬實，公司明確否認并指責這是“市場謠言”。時隔半年后，公司卻正式公告確認當初的“謠言”成真，這種前后矛盾的信息披露令人錯愕。

　　這種“先否認后承認”的信息披露模式并非海南華鐵第一次玩。2021年，該公司（那時還叫華鐵應(yīng)急）就曾因礦機采購信息披露不及時而受到上交所通報批評。此次故態(tài)復(fù)萌再次引發(fā)監(jiān)管部門快速反應(yīng)，上交所于9月30日當晚即向公司下發(fā)監(jiān)管工作函，就重大合同終止相關(guān)事項明確監(jiān)管要求，涉及對象包括上市公司與其“董、監(jiān)、高”。

　　實際上，海南華鐵一直以來的主業(yè)與算力并不相關(guān)。至于是否真的存在杭州×公司這家公司，市場上也是眾說紛紜，莫衷一是。但該公司在成功“蹭上”算力熱點之后，股價獲得短期提振。當初的公告預(yù)計合同平均每年會為公司帶來約7億元營業(yè)收入，將顯著提升公司盈利能力及核心競爭力。這顯然過于樂觀地估計了自身在全新領(lǐng)域的能力儲備與市場接納度，對背后的風險卻輕描淡寫——僅提到“算力合同對應(yīng)的設(shè)備尚未采購”，可能面臨“采購難度加大或供應(yīng)商無法持續(xù)穩(wěn)定供貨的風險”。該公司解釋終止合同的原因是“市場環(huán)境及供需情況已較簽署時發(fā)生較大變化”且“未收到任何采購訂單”，這一解釋近乎黑色幽默。

　　近年來，隨著人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的快速發(fā)展，算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，“算力即生產(chǎn)力”的理念被廣泛接受。在此背景下，不少企業(yè)布局算力領(lǐng)域，導(dǎo)致當前算力市場充斥概念炒作。從行業(yè)整體看，算力市場又確實存在結(jié)構(gòu)性供需失衡的風險。一方面，各地政府紛紛上馬算力中心項目，企業(yè)也爭相布局算力租賃業(yè)務(wù)，導(dǎo)致供給短期內(nèi)快速增長；另一方面，真實的算力需求卻受到技術(shù)發(fā)展、商業(yè)模式、政策環(huán)境等多重因素制約，未必能匹配供給的增速。

　　此外，算力產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式也面臨考驗。與傳統(tǒng)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)不同，算力服務(wù)對企業(yè)的技術(shù)能力、運維水平、資金實力都有更高要求。雖然海南華鐵曾表示會采購芯片、服務(wù)器等算力設(shè)備，搭建智算中心，為AI大模型、自動駕駛、游戲傳媒等領(lǐng)域客戶提供智能算力租賃服務(wù)，但顯然這不是該公司可以一廂情愿的事情。

　　值得一提的還有上市公司如何把握信息披露的邊界與節(jié)奏。一方面，企業(yè)需要保持一定的戰(zhàn)略靈活性，不宜過早披露尚未成熟的項目細節(jié)；另一方面，又不能以“商業(yè)機密”為借口隱瞞可能對股價產(chǎn)生重大影響的信息。海南華鐵在算力合同事件中似乎未能找到這一平衡點。在監(jiān)管及時介入之后，其信息披露的及時性與真實性問題相信很快會有個說法，一旦被監(jiān)管部門認定之前公告內(nèi)容造假或受公開譴責，投資者可以“組團”向編造、傳播虛假信息的行為人索賠。

（文章來源：南方都市報）

(原標題：上市公司神秘訂單蹊蹺終止，挑戰(zhàn)信息披露合規(guī)底線)

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