瑞晨股權(quán)獲監(jiān)管批復(fù)，廣發(fā)基金私募股權(quán)版圖再添關(guān)鍵一子

　　財(cái)聯(lián)社9月30日訊（記者吳雨其）在大資管行業(yè)持續(xù)演化的當(dāng)下，基金公司已不再滿足于“單核驅(qū)動”的傳統(tǒng)發(fā)展模式。近日，廣發(fā)基金設(shè)立全資私募股權(quán)子公司——瑞晨股權(quán)投資基金管理（廣東）有限公司（簡稱瑞晨股權(quán)）獲得監(jiān)管批復(fù)，此次落子，既是公司多元業(yè)務(wù)體系的延展，也映射出行業(yè)對專業(yè)子公司角色的重新認(rèn)知。

　　瑞晨股權(quán)注冊地為廣東珠海，注冊資本為1億元人民幣，主營業(yè)務(wù)定位于私募股權(quán)投資基金管理。根據(jù)批復(fù)內(nèi)容，廣發(fā)基金需在六個(gè)月內(nèi)完成籌建、完善人員配置和系統(tǒng)建設(shè)，待廣東證監(jiān)局完成現(xiàn)場檢查后方可正式運(yùn)營。在此之前，子公司不得開展任何業(yè)務(wù)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，廣發(fā)基金設(shè)立私募股權(quán)子公司具有一定風(fēng)向意義。一方面，近年來基金公司設(shè)立子公司多聚焦銷售、運(yùn)營或科技等中后臺輸出型板塊，涉足一級市場股權(quán)投資的子公司仍屬稀缺。另一方面，隨著廣發(fā)基金加入布局隊(duì)列，行業(yè)內(nèi)部對于“公募+股權(quán)”的邊界探索正在逐步推進(jìn)。

　　從萬能通道到差異化進(jìn)階：子公司再度迎來發(fā)展窗口

　　回顧基金公司子公司的發(fā)展歷程，這并不是新命題。2011年前后，基金公司借助“專戶+子公司”模式大舉進(jìn)軍非公募業(yè)務(wù)，一時(shí)間子公司成為通道類業(yè)務(wù)的重要承接平臺。然而，隨著資管新規(guī)出臺、監(jiān)管全面收緊，曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的萬能牌照不再靈驗(yàn)，不少基金公司子公司被迫縮減規(guī)模、回歸母公司治理體系，甚至走向注銷退出。

　　但沉寂并不意味著終結(jié)，而是轉(zhuǎn)型的前奏。自2022年以來，子公司賽道再次升溫。華夏基金率先于2023年9月獲批設(shè)立業(yè)內(nèi)首家私募股權(quán)投資子公司，吹響了頭部公募布局私募股權(quán)的號角。

　　而后的一年內(nèi)，包括匯添富、易方達(dá)、創(chuàng)金合信等在內(nèi)的多家基金公司，陸續(xù)獲得設(shè)立銷售、運(yùn)營、境外或股權(quán)投資類子公司的反饋或批復(fù)。這一輪子公司擴(kuò)容與過往不同，明顯呈現(xiàn)出以差異化為導(dǎo)向、強(qiáng)調(diào)專業(yè)能力輸出的新特征。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，全市場超70家專戶子公司，不少于20家專業(yè)子公司。

　　正如盈米基金研究院指出：“設(shè)立子公司已成為公募行業(yè)發(fā)展到相對成熟階段的重要表現(xiàn)，是向大資管鏈條縱深延展的體現(xiàn)?！逼渲?，設(shè)立私募股權(quán)投資類子公司，既是對基金公司投研、行業(yè)研究、基本面研究能力的延伸，也是未來在一級市場培育能力圈、鏈接產(chǎn)業(yè)資源的重要布局方向。

　　一位熟悉該類業(yè)務(wù)的業(yè)內(nèi)人士評價(jià)：“股權(quán)投資子公司不同于傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)承接型子公司，它更像是對基金公司資源稟賦和綜合治理能力的一次全真演?！痹谄淇磥?，設(shè)立該類子公司不再是“躺賺”式的規(guī)模競爭，而是對母公司在戰(zhàn)略、投研、風(fēng)控、團(tuán)隊(duì)組建等多個(gè)維度的一次系統(tǒng)性檢驗(yàn)。

　　公募重構(gòu)“多元矩陣”，誰能突圍平臺化競爭？

　　在如今“公募基金+”的大財(cái)富管理格局中，頭部基金公司普遍已不再滿足于單一的產(chǎn)品線競爭，而是嘗試通過構(gòu)建專業(yè)子公司體系，形成更具綜合競爭力的業(yè)務(wù)矩陣。廣發(fā)基金瑞晨股權(quán)的設(shè)立，正是這種戰(zhàn)略布局的縮影。

　　從子公司維度來看，目前基金公司設(shè)立的子公司已不再限于專戶業(yè)務(wù)，正朝著銷售、科技、運(yùn)營、投顧、境外資管、私募股權(quán)等細(xì)分領(lǐng)域全面擴(kuò)展。以易方達(dá)為例，2025年6月剛獲批設(shè)立易方達(dá)財(cái)富管理基金銷售（廣州）有限公司，明確聚焦買方投顧領(lǐng)域，正謀求在基金投顧賽道建立頭部優(yōu)勢。而在境外布局方面，興證全球、匯添富、嘉實(shí)、廣發(fā)等均設(shè)立新加坡、美國等海外子公司，試圖在國際市場占據(jù)一席之地 。

　　在此趨勢下，設(shè)立專業(yè)子公司幾乎成為基金公司標(biāo)配。不僅能輸出自身中后臺、投研、合規(guī)等優(yōu)勢能力，也為其拓展高凈值、機(jī)構(gòu)客戶提供更豐富的解決方案。某北方大型基金公司相關(guān)人士就指出：“資管行業(yè)已進(jìn)入平臺化競爭階段，未來不是比單只產(chǎn)品誰更強(qiáng)，而是比誰的體系更完備，能覆蓋更寬的客戶群體、更長的理財(cái)周期、更復(fù)雜的投資需求?！?/p>

　　與此同時(shí)，差異化也成為子公司突圍的關(guān)鍵。一位業(yè)內(nèi)觀察人士表示：“平臺型基金公司需要構(gòu)建一整套可復(fù)制、可拓展的專業(yè)能力矩陣，但每一類子公司也要有其鮮明定位。例如銷售子公司強(qiáng)調(diào)客戶體驗(yàn)與顧問服務(wù)，運(yùn)營子公司強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)與流程管理，私募股權(quán)子公司則強(qiáng)調(diào)行業(yè)認(rèn)知、項(xiàng)目儲備與退出機(jī)制。”在他看來，這一輪子公司建設(shè)更像是一場精細(xì)化管理能力的比拼。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，設(shè)立專業(yè)子公司盡管面臨監(jiān)管從嚴(yán)、資源投入高、盈利模式尚需驗(yàn)證等挑戰(zhàn)，但其在提升母公司競爭力、增強(qiáng)客戶粘性、開辟新增量空間方面具有不可替代的戰(zhàn)略意義。一位基金公司高管表示：“過去大家拼的是跑得快，現(xiàn)在拼的是能不能跑得遠(yuǎn)。設(shè)立子公司就是一次主動加碼‘長坡厚雪’的嘗試。”

　　在監(jiān)管主張“支持公募主業(yè)突出、合規(guī)運(yùn)營穩(wěn)健、專業(yè)能力適配的基金管理公司設(shè)立子公司”的背景下，廣發(fā)基金設(shè)立私募股權(quán)子公司的這一步，不僅為公司構(gòu)建多資產(chǎn)業(yè)務(wù)體系、深入股權(quán)投資領(lǐng)域打開了通道，也為行業(yè)下一步觀察私募股權(quán)與公募資產(chǎn)管理如何融合發(fā)展提供了一個(gè)樣本。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：瑞晨股權(quán)獲監(jiān)管批復(fù)，廣發(fā)基金私募股權(quán)版圖再添關(guān)鍵一子)

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