用數(shù)據(jù)說話！節(jié)后市場如何布局？分享節(jié)后高勝率賽道

　　近期的市場調(diào)整疊加部分資金在避險(xiǎn)需求下流出，國慶節(jié)前市場交投相對清淡。市場也陷入了震蕩調(diào)整當(dāng)中。

　　許多投資者把目光放在了國債逆回購、貨幣基金等防守類資產(chǎn)的時(shí)候。投資者應(yīng)該也要明白，市場的短期避險(xiǎn)只是暫時(shí)的，當(dāng)前A股市場成交量仍舊維持高位，而節(jié)后隨著市場交易熱度的回暖，這些資金回流股市，推動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，主要指數(shù)往往迎來反彈。

　　眾多機(jī)構(gòu)似乎也都有現(xiàn)實(shí)的看法，光大證券研報(bào)認(rèn)為，節(jié)后A股市場有望繼續(xù)上行。支撐股票市場上漲的邏輯并沒有發(fā)生變化，市場估值目前也較為合理，并未出現(xiàn)明顯透支，預(yù)計(jì)節(jié)后市場大概率將重新回到上行區(qū)間。

　　而摩根士丹利發(fā)表的研報(bào)指出，在國慶黃金周長假期來臨前，預(yù)期A股市場情緒將維持平穩(wěn)，相信投資者傾向在長假期前保留更多流動(dòng)性。

　　究竟節(jié)后反彈概率有多大？

　　回看過去十年A股國慶節(jié)后一周的表現(xiàn)數(shù)據(jù)，上證指數(shù)、滬深 300、中證 1000 指數(shù)上漲概率都超過了 60%。如果再把視野放長一點(diǎn)，從07年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)到現(xiàn)在來看，萬得全A在國慶節(jié)后 5 個(gè)交易日區(qū)間上漲概率高達(dá)78%！

　　近十年國慶后主流指數(shù)上漲概率

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 招商證券研究所

　　究其原因，正如我們開頭提到的，節(jié)前資金與情緒上的保守，或讓部分行業(yè)估值壓縮，在經(jīng)歷前期震蕩波動(dòng)帶來的消化、整固后，當(dāng)前已有很多板塊擁擠度回落至中等或偏低的位置，市場整體擁擠度壓力已顯著緩解，為新一輪上行蓄勢。

　　而從指數(shù)反彈幅度來講，布局創(chuàng)業(yè)板指整體的賠率顯然更高，在多數(shù)情況下，創(chuàng)業(yè)板指在國慶10個(gè)交易日后，都會(huì)有明顯反彈，且部分年份反彈超10%。當(dāng)前人民幣升值帶來的資產(chǎn)價(jià)值重估疊加固態(tài)電池和鈉離子電池的新技術(shù)應(yīng)用及市場想象力，創(chuàng)業(yè)板整體在節(jié)后的表現(xiàn)是值得關(guān)注的。

　　目前從產(chǎn)品來看，創(chuàng)業(yè)板的龍頭老大易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）憑借其超千億的規(guī)模，肯定是不會(huì)錯(cuò)的選擇。

　　而龍頭屬性更為突出的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)則彈性更高，其近一年漲幅達(dá)120.18%，比創(chuàng)業(yè)板指多出約15%的超額收益。華安創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）規(guī)模和流動(dòng)性是最好的，其規(guī)模超過了200億，但其費(fèi)用相對而言偏高。而景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF（159682）規(guī)模近60億的同時(shí)，費(fèi)率上也有一些優(yōu)勢。

　　行業(yè)類上漲概率如何？

　　從行業(yè)層面來看，國慶后一周申萬一級行業(yè)上漲概率多數(shù)在 50%以上，其中上漲概率靠前的行業(yè)集中在計(jì)算機(jī)、通信、電子等行業(yè)，其中銀行、非銀金融、汽車在國慶后兩周和國慶后一個(gè)月上漲概率仍然較高。

　　對于科技、制造為代表的強(qiáng)勢板塊，在三季度產(chǎn)業(yè)趨勢密集催化后，三季報(bào)仍是驗(yàn)證新動(dòng)能景氣優(yōu)勢的重要窗口。其中，以AI、創(chuàng)新藥、新能源為代表的科技成長主線，當(dāng)前大部分方向擁擠度已回落至合理水平，性價(jià)比問題逐步消化后，產(chǎn)業(yè)趨勢和景氣優(yōu)勢共振，有望帶動(dòng)市場繼續(xù)聚焦景氣主線。

　　而對于周期、消費(fèi)、金融為代表的順周期板塊，三季度同樣迎來“反內(nèi)卷”等重要政策催化，部分板塊景氣預(yù)期也迎來上修，三季報(bào)有望迎來景氣驗(yàn)證。其中，9月以來漲幅偏低的行業(yè)主要包括：小金屬、券商保險(xiǎn)、教育、農(nóng)化制品、白電、化學(xué)原料、養(yǎng)殖等。

　　近十年國慶后行業(yè)上漲概率

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 招商證券研究所

　　產(chǎn)品方面，如果是積極進(jìn)取的投資者可持續(xù)關(guān)注科技主線的表現(xiàn)。9月萬得科技大類指數(shù)日均成交額占全A比例為40.8%，超過8月的39.3%，表明市場流動(dòng)性仍在持續(xù)注入科技板塊。

　　而產(chǎn)品方面，科創(chuàng)50電子行業(yè)占比68.77%其中覆蓋寒武紀(jì)、中芯國際、海光信息等芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各個(gè)方面代表性公司，對半導(dǎo)體行業(yè)的表征性較強(qiáng)。除了易方達(dá)、華夏這兩支超700億的頭部產(chǎn)品外，其實(shí)還有一些相關(guān)產(chǎn)品值得關(guān)注。

　　比如鵬華的科創(chuàng)50增強(qiáng)ETF（588460）這支基金在專業(yè)團(tuán)隊(duì)的運(yùn)作之下，超額收益達(dá)11.59%，位列同類榜首。

　　數(shù)據(jù)來源：Wind 截至：2025.09.26

　　如果是相對穩(wěn)健的投資者，可以關(guān)注以銀行為首的大金融板塊的動(dòng)向。當(dāng)前銀行股估值普遍較低，當(dāng)前A股銀行板塊平均市凈率（PB）約為0.6倍，處于歷史低位，安全邊際高。而銀行作為經(jīng)濟(jì)命脈，受到政策支持力度大，基本面相對穩(wěn)健，尤其是在當(dāng)前降準(zhǔn)降息政策利好下，盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量有望進(jìn)一步改善。

　　從規(guī)模來看華寶中證銀行ETF （512800）規(guī)模超百億，流動(dòng)性較好，收益率方面基本都差不太多。而易方達(dá)中證銀行ETF （516310）秉持著低費(fèi)率策略，整體費(fèi)率是最低的。場外產(chǎn)品方面，天弘基金的天弘中證銀行ETF聯(lián)接A/C（001594，001595）規(guī)模優(yōu)勢大，比較受投資者青睞。

　　如果當(dāng)前你的基金正處于略虧損或者稍微盈利的狀態(tài)，而布局的行業(yè)/主題具備良好的長期成長邏輯，或者持有的主動(dòng)管理基金風(fēng)格較為穩(wěn)健、行業(yè)分布較為均衡，那么不妨耐心“持基”邊走邊看。畢竟從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，A股歷來在四季度的投資勝率相較三季度都會(huì)出現(xiàn)明顯提升。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：用數(shù)據(jù)說話！節(jié)后市場如何布局？分享節(jié)后高勝率賽道)

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