多重因素支撐 黃金主題基金回報亮眼

　　近期，金價表現(xiàn)強勢，與黃金相關(guān)的主題基金再次成為投資者關(guān)注的焦點。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，多只黃金股ETF近一個月以來漲幅超15%，多只商品型黃金ETF近一個月以來漲幅超9%。從資金流向看，多只黃金主題ETF近期顯著獲得資金凈流入。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，9月美聯(lián)儲開啟降息，后續(xù)降息周期或持續(xù)利好黃金。此外，地緣沖突的不確定性仍在，疊加當前高利率和高債務導致美國政府債務利息成本較高，美元仍處于下行趨勢，全球央行購金潮延續(xù)，黃金仍在新周期的路上。

　　黃金主題基金表現(xiàn)亮眼

　　金價走強成為近期黃金主題基金表現(xiàn)亮眼的直接因素。8月中下旬以來，隨著市場對美聯(lián)儲降息預期的持續(xù)升溫，疊加地緣不確定因素加劇、全球央行持續(xù)購金等一系列因素，國際金價上行勢頭明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月中下旬，COMEX黃金期貨還徘徊在3400美元/盎司左右，截至當?shù)貢r間9月26日，COMEX黃金期貨已經(jīng)來到了3789.8美元/盎司，期間一度突破3800美元/盎司這一重要關(guān)口。

　　國內(nèi)金價同步跟漲，上海黃金交易所AU99.99合約從8月26日的777.1元/克，上漲至9月26日的853元/克。據(jù)相關(guān)報道，截至9月26日，國內(nèi)不少黃金飾品公司的足金單價已突破1100元/克。

　　二級市場方面，黃金主題基金回報率優(yōu)秀。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、華夏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、工銀中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF等多只黃金股ETF近1個月以來漲幅均超15%；博時黃金ETF、嘉實上海金ETF、國泰黃金ETF等多只商品型黃金ETF近1個月以來漲幅均超9%。

　　拉長時間來看，截至9月26日，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF等多只黃金股ETF今年以來漲超70%；博時黃金ETF等多只商品型黃金ETF今年以來漲超35%。此外，易方達黃金主題A人民幣、匯添富黃金及貴金屬A、中信保誠全球商品主題A等多只重倉海外黃金ETF的QDII產(chǎn)品今年以來均漲超30%。

　　黃金的持續(xù)走強吸引了大批資金涌入黃金主題基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，以永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF為例，該產(chǎn)品近1個月以來凈流入額超50億元；再比如，華安黃金ETF近1個月以來凈流入額超30億元。

　　美降息成金價上漲推手

　　回顧金價近幾個月以來的走勢，大摩資源優(yōu)選混合的基金經(jīng)理沈菁表示，今年4月至8月，黃金持續(xù)處于小幅震蕩區(qū)間。但9月后金銀等貴金屬價格突破震蕩區(qū)間上行，主要催化因素是：美聯(lián)儲在9月議息會議上宣布降息25基點，聯(lián)邦基金目標利率下調(diào)至4.00%-4.25%，符合此前市場的預期，預計年內(nèi)仍有2次降息的可能。在降息周期中，黃金等貴金屬屬于確定性較強的品種。

　　“一般而言，國債和黃金都被視為避險資產(chǎn)，但當降息導致國債收益率下降時，黃金作為替代品的吸引力增強。由于黃金本身不產(chǎn)生利息或股息，當其他提供收益的資產(chǎn)失去吸引力時，黃金的吸引力便會增強。”中信保誠基金全球商品主題（QDII-FOF-LOF）基金經(jīng)理顧凡丁表示，“從歷史上來看，美聯(lián)儲完整降息周期中黃金有漲有跌，但在10次降息周期中的平均漲幅位居大類資產(chǎn)前列，且紓困式降息期間的漲幅通常可能高于預防式降息期間?！?/p>

　　沈菁表示，近幾年黃金價格還受地緣因素、全球央行持續(xù)購金等行為影響。去年黃金價格大幅上行，與地緣沖突等因素緊密相連。但從今年來看，地緣擾動的影響在逐步弱化，不確定性有所下降。后續(xù)黃金的上行幅度主要取決于美聯(lián)儲降息節(jié)奏，全球央行購金行為以及全球黃金ETF的流入情況。

　　或延續(xù)震蕩偏強走勢

　　沈菁判斷，黃金在今明兩年的美聯(lián)儲降息周期中仍處于易漲難跌的狀態(tài)。展開分析，美聯(lián)儲降息帶來的流動性，有望帶動全球黃金ETF持續(xù)獲得資金流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來黃金ETF持金量持續(xù)上升，預計黃金ETF的持續(xù)流入有望帶動黃金價格進一步上行。同時，全球央行對黃金的需求強勁，使得金價即使在不確定性因素下降以及美聯(lián)儲降息概率下降的階段也難以出現(xiàn)明顯回調(diào)。根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，8月末我國黃金儲備7402萬盎司，較7月再次增加6萬盎司，已連續(xù)10個月購入黃金。從中長期來看，美國債務規(guī)模龐大，美元信用弱化的擔憂加劇，使得黃金的儲備需求凸顯。

　　顧凡丁認為，中長期來看，在地緣局勢持續(xù)緊張、全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體疲軟以及政策不確定性的背景下，黃金整體或?qū)⒀永m(xù)震蕩偏強走勢。

　　具體到操作層面，顧凡丁表示，短期黃金波動加大，交易難度較高，短期交易者不宜重倉或者加杠桿投資；長期來看，投資者可根據(jù)自身風險承受能力，理性利用波動行情。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：多重因素支撐 黃金主題基金回報亮眼)

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