上市銀行調(diào)研信息披露不能“走過場(chǎng)”

　　一份上市銀行披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注和股民吐槽。

　　招商證券、工銀瑞信基金、匯添富基金三家機(jī)構(gòu)近日調(diào)研貴陽銀行。該行披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，此次調(diào)研三個(gè)機(jī)構(gòu)詢問了兩個(gè)問題：存款增長(zhǎng)和負(fù)債成本管理情況、上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況及全年展望。

　　這兩個(gè)問題涉及銀行的經(jīng)營(yíng)情況，答案大部分出自該行半年報(bào)內(nèi)容，沒有提供更多有價(jià)值或者增量信息，被外界質(zhì)疑機(jī)構(gòu)調(diào)研、銀行披露信息是“走過場(chǎng)”——如果調(diào)研問到的問題只需翻一翻半年報(bào)就能知曉的答案，何須興師動(dòng)眾跑一趟？

　　接受機(jī)構(gòu)調(diào)研是上市公司處理投資者關(guān)系的工作之一。今年以來，在銀行股大熱背景下，各大機(jī)構(gòu)密集調(diào)研上市銀行。Wind顯示，截至9月24日，42家上市銀行獲機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)達(dá)388次，息差收窄、業(yè)績(jī)穩(wěn)健性等關(guān)鍵問題都是機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。然而記者梳理發(fā)現(xiàn)，受調(diào)研的銀行回答愈發(fā)公式化和簡(jiǎn)單化，有效和有價(jià)值信息并不多，難免受到股民質(zhì)疑。前述貴陽銀行并非個(gè)例。江陰銀行8月底披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，談及金融“五篇大文章”實(shí)踐成效、市值管理舉措等，有股民評(píng)論稱“都是套話，沒有太多實(shí)質(zhì)性的東西”；青島銀行9月初披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，涉及零售信貸業(yè)務(wù)等問答，也被股民評(píng)論稱“沒實(shí)質(zhì)性內(nèi)容”。

　　這些質(zhì)疑的出現(xiàn)，引發(fā)了幾個(gè)值得討論的問題——機(jī)構(gòu)調(diào)研過程中，是否確實(shí)只提問并獲取到如投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表披露的半年報(bào)相關(guān)信息？如果是，那么這種調(diào)研是否有必要呢？記者無從還原調(diào)研的真實(shí)過程，但從邏輯上推斷，分析師和投資機(jī)構(gòu)千里迢迢去上市公司，搞一次“走過場(chǎng)”調(diào)研，只怕難以獲得決策參考。

　　如果分析師和投資機(jī)構(gòu)沒有“走過場(chǎng)”，那么投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表上的內(nèi)容是否能選擇性披露？

　　“目前根據(jù)監(jiān)管要求，部分銀行會(huì)披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，但很多確實(shí)是‘走形式’?！币患疑鲜秀y行董辦人士向上證報(bào)記者坦言，“部分銀行認(rèn)為日常披露的關(guān)鍵信息已經(jīng)很全面，溝通交流的渠道也很多，就不逐一披露具體問題了，感覺披露意義不大?！?/p>

　　對(duì)上述現(xiàn)象，北京京師律師事務(wù)所律師劉誠(chéng)冬接受上證報(bào)記者采訪時(shí)說，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的上市公司投資者關(guān)系管理工作指引及滬深交易所上市公司自律監(jiān)管指引，上市公司披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表并非自愿行為，而是其必須履行的義務(wù)。

　　上市公司投資者關(guān)系管理工作指引第二十五條顯示，上市公司及其控股股東等不得在投資者關(guān)系管理活動(dòng)中出現(xiàn)下列情形：選擇性透露或者發(fā)布信息，或者存在重大遺漏等。

　　劉誠(chéng)冬表示，無論是證券分析師調(diào)研、機(jī)構(gòu)組團(tuán)走訪，還是業(yè)績(jī)說明會(huì)、路演等活動(dòng)，上市公司均需在活動(dòng)結(jié)束后及時(shí)編制記錄表，明確要求包含參與人員、問答內(nèi)容、重大信息說明等核心要素，必須全覆蓋披露，不能選擇性避重就輕、以套話虛話敷衍投資者。

　　那么，上市銀行應(yīng)如何回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切？

　　作為公眾公司，上市公司披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，核心是披露“機(jī)構(gòu)問了什么”和“公司答了什么”，因?yàn)殡p方交流的細(xì)節(jié)和深度等信息，對(duì)投資者投資決策有重要參考意義。

　　上市銀行接受機(jī)構(gòu)調(diào)研、披露調(diào)研信息不能“走過場(chǎng)”，而是要坦誠(chéng)回應(yīng)并披露市場(chǎng)的關(guān)切，讓投資者平等獲得有用的“決策參考”信息。如果投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表披露成了“應(yīng)付差事的模板”，最終損害的是投資者的知情權(quán)，影響的是資本市場(chǎng)的透明度和信任度。

　　劉誠(chéng)冬建議：上市銀行應(yīng)在調(diào)研前通過投資者問卷、互動(dòng)平臺(tái)收集核心關(guān)切，針對(duì)經(jīng)營(yíng)痛點(diǎn)問題積極回應(yīng)；除了年報(bào)已披露的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，要對(duì)動(dòng)態(tài)變化與邏輯解讀，提供差異化信息和可執(zhí)行內(nèi)容，避免空泛表述；建立調(diào)研內(nèi)容預(yù)審制度，要求參與高管對(duì)問答真實(shí)性簽字確認(rèn)，由董事會(huì)秘書最終審核把關(guān)。

　　“機(jī)構(gòu)調(diào)研中，如涉及監(jiān)管處罰整改等敏感問題，上市銀行即便無法即時(shí)回應(yīng)，也需在記錄表中注明‘已記錄并將通過臨時(shí)公告補(bǔ)充說明’，杜絕回避式披露?！眲⒄\(chéng)冬建議，上市銀行應(yīng)建立投資者反饋機(jī)制，對(duì)“套話過多”等質(zhì)疑及時(shí)回應(yīng)，將披露質(zhì)量納入董秘及相關(guān)高管的績(jī)效考核，形成長(zhǎng)效約束。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：上市銀行調(diào)研信息披露不能“走過場(chǎng)”)

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