輪動中挖掘熱點 機構探討四季度攻守策略

　　隨著A股市場結構性輪動加快，熱點不斷涌現，專業(yè)投資者也在積極布局四季度投資機會。

　　綜合多位基金經理觀點來看，權益資產的吸引力不斷增強已成共識。在政策支持和流動性寬松的前提下，接下來市場上漲的方向有望進一步擴散，科技、新能源、周期、紅利等方向均值得挖掘。

　　權益資產配置價值漸成共識

　　臨近四季度，權益市場的熱度仍在持續(xù)提升。

　　從基金業(yè)績來看，近一年的回報相當亮眼。Choice統計數據顯示，截至9月23日，全市場主動股票型基金和偏股混合型基金近一年凈值增長率分別為58.17%和56.98%，其中數字經濟、北交所、集成電路、高端制造等方向的主題基金回報居前。被動指數基金方面，科創(chuàng)芯片和北證50指數相關產品凈值增幅排在榜單前列。

　　在經歷了一定的反彈之后，接下來市場走勢如何？對此，匯添富基金副總經理袁建軍公開表示，看好股市有以下幾方面理由：第一，政策環(huán)境持續(xù)向好；第二，流動性環(huán)境友好；第三，基本面具備韌性；第四，風險偏好持續(xù)提升，市場情緒回暖；第五，估值水平處于歷史低位。“在上述五大因素共同支撐下，A股市場具備健康上行的基礎。此外，港股作為中國資產的重要組成部分，整體估值比A股更低，投資價值突出。隨著更多企業(yè)赴港上市，機會有望進一步顯現。在此背景下，主動權益類基金也有望進入跑贏指數的新周期?！痹ㄜ娬f。

　　在近日舉辦的一場研討會上，興證全球基金副總經理謝治宇表示，經濟結構轉型效果日益顯著，預計經濟發(fā)展將步入更健康的軌道，存款資金可能慢慢從債市流向股市。

　　睿郡資產管理合伙人、研究總監(jiān)董承非也表示，當前市場無風險收益率已降至低位，在這種情況下，要追求更高回報就要在組合中添加風險資產。“目前，權益資產在風險資產中性價比凸顯。雖然經過了近一年的上漲，但從中期維度來看權益市場還有上行空間。而且，從股債性價比角度看，股票也非常有吸引力。”董承非說。

　　多主線助推穩(wěn)健上漲新格局

　　在今年以來的反彈行情中，科技股是當之無愧的主線。當前科技股配置價值如何？接下來其他主線是否具有更大潛力？

　　對此，匯添富移動互聯股票基金經理沈若雨公開表示，當前科技板塊中部分細分領域個股漲幅較大，對此應從產業(yè)趨勢、行業(yè)格局、估值三方面進行理性分析。“AI將是持續(xù)多年的產業(yè)變革，其趨勢可比擬移動互聯網，影響深度和時間跨度都很大，需求也依然旺盛。只要公司能持續(xù)成長，相關個股明年估值仍處于合理區(qū)間，我對行業(yè)基本面較有信心。”沈若雨說。

　　關于看好的方向，沈若雨表示，四季度重點關注四大方向：AI海外算力、AI國產算力、半導體自主可控和AI應用。此外，看好中國科技企業(yè)出海的機會，特別是人形機器人、AI端側硬件等新興領域。

　　除科技外，新能源板塊特別是固態(tài)電池近期表現也相對亮眼。華安基金公開表示，近期鋰電設備行業(yè)在政策紅利與技術創(chuàng)新的雙重驅動下呈現強勁復蘇態(tài)勢，其中固態(tài)電池技術取得突破，龍頭企業(yè)實現中試線貫通并加速量產布局，設備訂單激增推動行業(yè)進入新一輪擴張周期。國泰基金也表示，近期市場正經歷主線切換的博弈，市場主線往往選擇有較強邏輯支撐的方向，具備估值優(yōu)勢、技術突破、景氣反轉、供給出清四重優(yōu)勢的新能源板塊有望成為資金追逐的方向之一。

　　周期板塊方面，謝治宇認為，銅的需求端受到新能源、AI影響，同時供給開發(fā)的時間大概率會比較長。因此，在所有順周期的品種里，銅相對會處于比較靠前的位置。

　　紅利資產在今年的表現差強人意。民生加銀紅利回報混合基金經理鄧凱成告訴上海證券報記者，長期視角下，隨著新舊經濟動能切換的有序展開、資本市場政策強調股東回報、追求絕對收益的配置型資金大量入市，紅利板塊作為優(yōu)質底倉資產的長期邏輯并未發(fā)生根本性扭轉，其中堅持中長期分紅穩(wěn)定性、現金流和盈利能力具備韌性的標的依然是配置優(yōu)選。

　　合力控風險優(yōu)化投資者體驗

　　在挖掘投資機會的同時，基金經理將投資者體驗放到更重要的位置。

　　匯添富成長領航基金經理左劍發(fā)表公開觀點稱：首先要尋找最具有競爭力的公司，只有這樣的公司才能在股價上漲過程中獲得較好收益，同時由于業(yè)績比較扎實，在市場回調時也能有較好表現；其次，在成長行業(yè)中尋找更具有進攻性或更具有成長性的標的適當分散配置，平滑波動。如果意識到自己的判斷出現了問題，或者產業(yè)發(fā)生了較大負面變化時一定要及時賣出。

　　興華基金基金經理呂智卓則對上海證券報記者表示，公募“固收+”產品兼顧債券收益的穩(wěn)定性和權益市場的高彈性，有望給客戶帶來“攻守兼?zhèn)洹钡耐顿Y體驗?！耙环矫妫淌?’產品通過底倉的債券力爭獲得穩(wěn)健收益，通過持倉中的權益資產獲取超越業(yè)績比較基準的收益；另一方面，可降低權益資產的倉位，同時拉長組合久期做多長債，力爭在實現穩(wěn)健收益的同時，獲得由利率中樞下行帶來的資本利得收益。”呂智卓說。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：輪動中挖掘熱點 機構探討四季度攻守策略)

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