“9·24”一周年：A股股民人均賺超4萬(wàn)，新增開(kāi)戶三千萬(wàn)

　　2024年9月24日，國(guó)新辦一場(chǎng)關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新聞發(fā)布會(huì)，觸發(fā)A股迎來(lái)“史詩(shī)級(jí)反彈”——上證指數(shù)6個(gè)交易日內(nèi)一度大漲近千點(diǎn)。“9·24”行情一周年，政策與信心共同鑄就了A股市場(chǎng)新蛻變，行情走勢(shì)也逐漸從“脈沖式反彈”到“結(jié)構(gòu)性慢牛”。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月23日，過(guò)去一年A股總市值從68萬(wàn)億元攀升至104萬(wàn)億元，增加36萬(wàn)億元；上證指數(shù)累計(jì)上漲39%，深證成指漲62.3%，而創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、北證50指數(shù)漲幅均超100%，漲幅全球領(lǐng)先，且科技股領(lǐng)跑。

　　其中，超1400只個(gè)股股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，個(gè)人投資者與長(zhǎng)期資金雙向涌入，A股新增投資者開(kāi)戶數(shù)超3000萬(wàn)戶。同時(shí)，有近800只基金收益一年翻倍，居民資金通過(guò)被動(dòng)型產(chǎn)品入市，推動(dòng)指數(shù)化投資趨勢(shì)延續(xù)。

　　指數(shù)漲幅全球領(lǐng)先，1400余只個(gè)股翻倍

　　過(guò)去一年來(lái)，A股主要指數(shù)自“9·24”行情以來(lái)均大幅上漲。截至9月23日，上證指數(shù)累計(jì)上漲39%，深證成指漲62.3%，而創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)50、北證50指數(shù)漲幅分別達(dá)103.5%、118.9%、158%；此外，恒生指數(shù)上漲43.4%。

　　相較而言，納斯達(dá)克綜合指數(shù)同期上漲25.6%，德國(guó)DAX、日經(jīng)225指數(shù)分別上漲25.3%、20.6%，其余主要經(jīng)濟(jì)體股市核心指數(shù)漲幅在20%以下，中國(guó)資產(chǎn)的全球配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自去年“9·24”行情以來(lái)，A股5300余只個(gè)股（剔除近一年上市）中，有5138只取得正收益，占比超96%。普漲行情下，牛股輩出——有近3000只個(gè)股過(guò)去一年漲幅超過(guò)50%，1400余只實(shí)現(xiàn)翻倍。其中，上緯新材（17.2倍）、*ST宇順（11.3倍）、勝宏科技（10.6倍）更是一年漲幅超10倍。

　　同時(shí)，監(jiān)管部門通過(guò)更嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)，加大對(duì)“害群之馬”“空殼僵尸”出清力度，相關(guān)公司股價(jià)大幅下跌。過(guò)去一年，紫天科技股價(jià)出現(xiàn)“腳踝斬”，*ST蘇吳（江蘇吳中）、*ST高鴻（高鴻股份）跌幅超80%，*ST東通（東方通）、*ST中地（中交地產(chǎn)）股價(jià)同樣“腰斬”。前四家公司均涉及財(cái)務(wù)造假，其中紫天科技已經(jīng)進(jìn)入退市整理期交易；中交地產(chǎn)則因資不抵債，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　科技股領(lǐng)跑，電子行業(yè)市值超越銀行

　　板塊分化是本輪行情最顯著的特征之一，以人形機(jī)器人、芯片半導(dǎo)體、算力算法為代表的科技股上漲趨勢(shì)明顯。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年，31只申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中通信、電子行業(yè)指數(shù)漲幅分別達(dá)124.1%、121%，漲幅居前二，綜合指數(shù)漲幅同樣超100%；計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、傳媒、電力設(shè)備、有色金屬、汽車、商貿(mào)零售、國(guó)防軍工指數(shù)漲幅均超50%。

　　房地產(chǎn)、銀行、家用電器、食品飲料、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、石油石化、煤炭等指數(shù)漲幅在30%以下，排名靠后；后三者漲幅甚至不足10%，煤炭以2.8%的漲幅墊底。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

　　一年前，全A股9家萬(wàn)億市值上市公司幾乎由銀行、非銀金融、石油石化三大傳統(tǒng)行業(yè)包攬。截至9月23日，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，電子行業(yè)總市值達(dá)13.2萬(wàn)億元，超過(guò)銀行行業(yè)（10.6萬(wàn)億元）；萬(wàn)億市值公司也增加至13家，“含科量”同樣有所提升——寧德時(shí)代市值重回萬(wàn)億元上方，工業(yè)富聯(lián)、中芯國(guó)際也進(jìn)入了“萬(wàn)億俱樂(lè)部”。

　　在國(guó)新辦9月22日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清介紹，近年來(lái)，新上市企業(yè)中九成以上都是科技企業(yè)或者科技含量比較高的企業(yè)。目前A股科技板塊市值占比超過(guò)1/4，已明顯高于銀行、非銀金融、房地產(chǎn)行業(yè)市值合計(jì)占比。

　　另一方面，不同板塊漲幅分化下，估值出現(xiàn)“冰火兩重天”。例如，截至9月23日，通信、電子、計(jì)算機(jī)市盈率（TTM，下同）分別達(dá)47.3倍、72.7倍、92.3倍，處于歷史75.8%、91%、97.2%分位；而銀行、家用電器、食品飲料、公用事業(yè)等指數(shù)市盈率處于歷史30%分位以下。

　　近800只基金收益翻倍，指數(shù)化投資成趨勢(shì)

　　牛市行情帶動(dòng)下，公募基金業(yè)績(jī)?nèi)婊嘏?jù)wind數(shù)據(jù)，“9·24”行情啟動(dòng)以來(lái)，全市場(chǎng)近1.18萬(wàn)余只（剔除近一年成立，只統(tǒng)計(jì)初始份額）公募基金中，有1.17萬(wàn)只取得正收益，占比超99%，僅106只出現(xiàn)負(fù)收益。

　　其中，有773只基金收益翻倍，13只基金收益超200%。德邦鑫星價(jià)值A(chǔ)以280%收益拔得頭籌，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A、中信建投北交所精選兩年定開(kāi)A收益分別為266%、263%，位居第二、第三。從收益前十基金的中報(bào)看，各自投資單一行業(yè)、主題或者市場(chǎng)等特性比較突出，細(xì)分看分別重倉(cāng)了算力、機(jī)器人或者北交所個(gè)股等。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：wind

　　值得注意的是，鵬華碳中和主題A過(guò)去一年漲幅達(dá)236%，從中報(bào)持倉(cāng)看，重倉(cāng)股多為機(jī)器人相關(guān)概念股，投資者較難從名稱的通俗理解上辨認(rèn)該基金投資方向。

　　從收益榜單來(lái)看，前排基金基本被主動(dòng)管理型權(quán)益基金包攬，而南方基金、嘉實(shí)基金、華安基金、匯添富基金等旗下的上證科創(chuàng)芯片ETF收益均超180%，占據(jù)被動(dòng)指數(shù)型基金收益前排。

　　與2019-2021年居民資金通過(guò)主動(dòng)管理型基金入市不同，過(guò)去一年以來(lái)居民更偏好被動(dòng)型產(chǎn)品渠道。截至2025年中，指數(shù)型基金（被動(dòng)指數(shù)型、增強(qiáng)指數(shù)型）規(guī)模4.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)63%；主動(dòng)管理型權(quán)益類基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）規(guī)模3.4萬(wàn)億元，與24年中基本持平；指數(shù)型基金規(guī)模已連續(xù)三個(gè)季度超過(guò)主動(dòng)權(quán)益類。

　　股民人均賺超4萬(wàn)，唯有“慢?！辈攀恰伴L(zhǎng)?！?/strong>

　　過(guò)去一年，A股投資者生態(tài)和股民心態(tài)也在發(fā)生變化?！?·24”行情催動(dòng)下，據(jù)上交所數(shù)據(jù)，2024年10月A股新增開(kāi)戶數(shù)達(dá)684萬(wàn)戶，新股民跑步進(jìn)場(chǎng)。

　　進(jìn)入2025年，A股月均開(kāi)戶數(shù)在200萬(wàn)戶左右；8月以來(lái)A股行情出現(xiàn)加速上漲，8月新開(kāi)戶數(shù)為265萬(wàn)戶，同比大增165%，但依舊不足去年10月新開(kāi)戶數(shù)四成，場(chǎng)外投資者變得更加“淡定”。截至今年8月，A股過(guò)去一年新增個(gè)人投資者開(kāi)戶數(shù)達(dá)3048萬(wàn)戶。

　　據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司統(tǒng)計(jì)，截至2024年末，已開(kāi)立A股賬戶的個(gè)人投資者達(dá)2.36億人。華西證券分析師李立峰測(cè)算，截至2025年一季度，個(gè)人投資者持有A股流通市值占比為31.24%；據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至9月23日，過(guò)去一年A股流動(dòng)市值從61.7萬(wàn)億元攀升至94.6萬(wàn)億元，增加32.8萬(wàn)億元。若以此計(jì)算，“9·24”行情以來(lái)，股民人均收益達(dá)4.3萬(wàn)元。

　　此外，在監(jiān)管部門大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市下，A股“引長(zhǎng)錢、促長(zhǎng)投”的改革效果加快顯現(xiàn)。據(jù)吳清透露，截至今年8月底，各類中長(zhǎng)期資金合計(jì)持有A股流通市值約21.4萬(wàn)億元，較“十三五”末增長(zhǎng)32%。

　　李立峰指出，以中央?yún)R金公司為代表的類“平準(zhǔn)基金”自2024年以來(lái)持續(xù)在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)買入ETF遏制非理性波動(dòng)，在關(guān)鍵時(shí)刻穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒；此外，以險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等為代表的中長(zhǎng)期資金入市已成為A股市場(chǎng)的重要特征之一。

　　記者注意到，降低市場(chǎng)波動(dòng)率已經(jīng)成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重要關(guān)切。吳清在9月22日國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上提及“協(xié)同發(fā)力的穩(wěn)市機(jī)制逐步完善”時(shí)指出，“十四五”期間，上證綜指年化波動(dòng)率15.9%，較“十三五”下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)前，A股依舊在科技股帶領(lǐng)下繼續(xù)攀升。李立峰提醒，八月以來(lái) A股行情出現(xiàn)加速上漲，與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“弱現(xiàn)實(shí)”背離，且科技主線的資金分歧加劇，單邊上漲行情或階段性出現(xiàn)震蕩休整。

　　他認(rèn)為，中長(zhǎng)期而言，唯有“慢?！辈攀恰伴L(zhǎng)牛”，而A股慢牛的邏輯并未改變，其中包括中國(guó)企業(yè)在人工智能、生物醫(yī)藥、高端制造等領(lǐng)域展現(xiàn)頂尖的產(chǎn)品力；“反內(nèi)卷”改善企業(yè)盈利預(yù)期，擴(kuò)內(nèi)需提振消費(fèi)，還有政策依舊對(duì)“穩(wěn)股市”提供有力支持等。

（文章來(lái)源：南方都市報(bào)）