“并購六條”一周年 重大資產(chǎn)重組案例大增 產(chǎn)業(yè)并購成主流

　　去年證監(jiān)會(huì)發(fā)布“并購六條”至今已滿一年，A股并購重組市場(chǎng)活力顯著釋放。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近一年A股公司累計(jì)披露重大資產(chǎn)重組230單，同比翻倍；最近一年共有30家公司重組上會(huì)，同比大增近九成。由此不難看出，并購重組市場(chǎng)活躍度明顯提升。從最近一年的并購重組項(xiàng)目來看，產(chǎn)業(yè)并購超過七成，新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)占比超七成，集中在半導(dǎo)體、信息技術(shù)、裝備制造、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域。

　　產(chǎn)業(yè)整合成主流

　　去年9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“并購六條”，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合。今年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修改后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。隨后，滬深交易所同步修訂發(fā)布重組審核規(guī)則及配套指南，新設(shè)簡易審核程序，對(duì)符合條件的上市公司發(fā)股類重組，簡化審核流程，縮短審核時(shí)限。

　　隨著監(jiān)管層對(duì)于并購重組的扶持，今年上市公司并購重組熱潮洶涌，產(chǎn)業(yè)并購成為并購市場(chǎng)的主流方向，重大資產(chǎn)重組中超過七成為產(chǎn)業(yè)整合。

　　如中國船舶吸收合并中國重工，此次交易也是A股有史以來規(guī)模最大的吸收合并案例。作為存續(xù)公司，中國船舶總資產(chǎn)將超4000億元，營業(yè)收入超1300億元。

　　9月22日，華海誠科公告稱，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買衡所華威電子70%股權(quán)事項(xiàng)，已獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，這也是半導(dǎo)體封裝材料環(huán)氧塑封料行業(yè)龍頭的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。

　　還有公司收購未盈利資產(chǎn)。6月23日，芯聯(lián)集成擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)獲并購重組委審議通過。

　　不過，今年也有少數(shù)并購失敗的案例，如新相微收購愛協(xié)生100%股權(quán)、有研硅收購高頻北京60%股權(quán)、華大九天收購芯和半導(dǎo)體100%股權(quán)，最終均因各種原因終止收購。

　　證監(jiān)會(huì)主席吳清近日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，“并購六條”發(fā)布以來，已披露了230單重大資產(chǎn)重組，有力支持上市公司產(chǎn)業(yè)整合。未來將以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板“兩創(chuàng)板”改革為抓手，進(jìn)一步完善發(fā)行上市、并購重組等制度安排，更大力度支持創(chuàng)新，更好支持不同行業(yè)、不同類型、不同階段的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過資本市場(chǎng)茁壯成長。

　　支付方式多元化

　　在并購市場(chǎng)交易活躍度顯著提升的同時(shí)，支付方式多元化成為這輪并購重組的特征之一。據(jù)記者梳理，最近一年實(shí)施并購的方式包括定向可轉(zhuǎn)債、定增募資、現(xiàn)金收購、并購貸款、并購基金等。

　　如富樂德擬發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債購買江蘇富樂華半導(dǎo)體100%股權(quán)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易。陽光諾和收購朗研生命科技100%股權(quán)的交易也選擇了發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債兩種方式。

　　還有上市公司發(fā)起設(shè)立并購產(chǎn)業(yè)基金。如華培動(dòng)力擬使用自有資金參與發(fā)起設(shè)立創(chuàng)投基金，投資方向主要為具身智能產(chǎn)業(yè)鏈的上下游。博瑞醫(yī)擬與南京瑞弘熠鑫等機(jī)構(gòu)共同投資設(shè)弘暉維泰創(chuàng)投基金，該基金重點(diǎn)關(guān)注生命科學(xué)領(lǐng)域前沿技術(shù)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化。

　　部分公司通過現(xiàn)金收購。如圣湘生物擬以8.075億元收購中山未名海濟(jì)生物醫(yī)藥100%股權(quán)。中潤光學(xué)擬運(yùn)用自有資金、并購貸款以及超募資金收購湖南戴斯光電51%股權(quán)。

　　“本輪政策重點(diǎn)在新興產(chǎn)業(yè)的并購以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，”北方一家券商投行高管對(duì)記者表示，從最近一年來看，并購新規(guī)引導(dǎo)上市公司加快向科技創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，同時(shí)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行升級(jí)。通過產(chǎn)業(yè)整合，上市公司可以將現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)資源配置優(yōu)化，進(jìn)一步提升競爭力和盈利能力。

　　展望未來趨勢(shì)，東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲認(rèn)為，并購市場(chǎng)將繼續(xù)保持活躍，并購重組的數(shù)量和規(guī)?？赡軙?huì)進(jìn)一步增加。產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)型并購將成為主流，科技行業(yè)如半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等，將繼續(xù)成為并購重組的熱點(diǎn)領(lǐng)域。同時(shí)，多元化支付方式將得到更廣泛的應(yīng)用，并購重組的交易方式將更加靈活多樣。

（文章來源：深圳商報(bào)·讀創(chuàng)）

(原標(biāo)題：“并購六條”一周年 重大資產(chǎn)重組案例大增 產(chǎn)業(yè)并購成主流)

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