國際金價迭創(chuàng)新高 基金認為黃金股有望迎來新一輪主升浪

　　中國網(wǎng)財經(jīng)9月23日訊隨著市場對美聯(lián)儲降息充分交易并兌現(xiàn)，黃金價格重拾上漲。9月23日，現(xiàn)貨黃金突破3750美元/盎司，Comex黃金盤中一度達到3794.7美元/盎司，雙雙再創(chuàng)歷史新高。

　　品牌首飾金價也水漲船高，不少品牌黃金珠寶商的飾品金報價逼近1100元/克大關(guān)，讓不少消費者望而卻步。根據(jù)中國黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年上半年我國黃金消費量為505.205噸，同比下降3.54%。其中，黃金首飾消費量為199.826噸，同比下降26.00%。

　　不過，今日黃金股持續(xù)上漲，數(shù)據(jù)顯示，部分黃金股近一個月漲幅已超40%，港股黃金股多數(shù)也出現(xiàn)上漲。另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，黃金主題基金業(yè)績同樣漲勢不斷，絕大多數(shù)黃金ETF年內(nèi)漲幅均已在30%以上，工銀瑞信黃金ETF、華夏黃金ETF、富國上海金ETF、天弘上海金ETF四只基金年內(nèi)漲幅均已超36%，黃金ETF近一個月漲幅超8%。

　　工銀瑞信基金認為，當(dāng)前金價整體價格中樞向上抬升的趨勢更為確定。美聯(lián)儲降息周期開啟，加之全球地緣政治風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵，有望支撐金價長期走強。金價近期已連續(xù)5周上漲，美聯(lián)儲9月17日的降息決定成為黃金市場的催化劑，現(xiàn)貨黃金價格迅速飆升至3707.40美元/盎司的歷史新高，盡管隨后震蕩回調(diào)，但市場又開始重新定價不確定性的提升。中東局勢緊張及特朗普政府的貿(mào)易政策不確定性，進一步推升黃金的避險需求。黃金ETF資金流入顯著增加，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust的持倉量大幅增加，9月19日從975.66噸上升至994.56噸，單日增幅約20噸，其他現(xiàn)貨ETF也大幅增長。

　　工銀瑞信基金認為，當(dāng)前美聯(lián)儲獨立性面臨危機，通脹預(yù)期抬升以及濫發(fā)美債導(dǎo)致美元信用受損的背景下，全球央行多元化的國際儲備體系對黃金需求或仍將擴張。截至8月末，中國人民銀行已連續(xù)10個月增持黃金，進一步強化黃金作為貨幣對沖工具的價值。

　　工銀瑞信基金認為，在金價迭創(chuàng)新高的同時，美股黃金股也不斷創(chuàng)出新高。9月19日，Wind美國黃金股票指數(shù)單日上漲約6%。我們認為，A股黃金股有望迎來新一輪主升浪。國內(nèi)黃金股近期上漲主要由EPS(每股盈利)的上修驅(qū)動，估值仍維持在15倍PE附近。按當(dāng)前金價測算，主要黃金股估值均處于歷史低位，遠低于美股黃金股表現(xiàn)。隨著金價向上突破，這一背離有望快速修復(fù)。而近期國內(nèi)黃金企業(yè)港股上市有望推動黃金板塊整體修復(fù)至20倍PE，從而進一步帶動黃金股上漲。

　　摩根士丹利基金認為，黃金在今明兩年的降息周期中仍處于易漲難跌的狀態(tài)。展開分析，美聯(lián)儲降息帶來的流動性，有望帶動全球黃金ETF持續(xù)流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來黃金ETF持有量在持續(xù)上升，截至2025年9月19日，達到994.56噸，但較2020年1283萬噸的高點仍有較大空間，預(yù)計黃金ETF的持續(xù)流入有望帶動黃金價格進一步上行。同時我們也看到，全球央行對黃金的需求，支撐著金價即使在不確定性下降以及降息概率下降的階段也難以出現(xiàn)明顯回調(diào)。根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末我國黃金儲備7402萬盎司，較7月再次增加6萬盎司，已連續(xù)10個月購入黃金。從中長期來看，美國債務(wù)規(guī)模龐大，美元信用弱化的擔(dān)憂加劇，使得黃金的儲備需求凸顯。

　　摩根士丹利基金認為，9月首次降息落地，金價短期小幅震蕩，展望后市預(yù)計震蕩上行。后續(xù)需要積極關(guān)注的因素主要包括：美聯(lián)儲降息節(jié)奏的變化，美國非農(nóng)等就業(yè)數(shù)據(jù)、CPI等通脹數(shù)據(jù)的變化，央行增持黃金儲備的節(jié)奏以及黃金ETF的流入趨勢等。

（文章來源：中國網(wǎng)財經(jīng)）

(原標(biāo)題：國際金價迭創(chuàng)新高 基金認為黃金股有望迎來新一輪主升浪)

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