中證A500ETF周歲記：規(guī)模躍近1900億后的生態(tài)構(gòu)建新挑戰(zhàn)

　　2024年9月20日，首只A500ETF正式上市。

　　一年來，A500ETF持續(xù)擴容，截至目前，包括增強、紅利低波在內(nèi)的A500主題ETF已經(jīng)成立了42只；而以A500指數(shù)為基準的指數(shù)增強、ETF聯(lián)結(jié)等產(chǎn)品也層出不窮，相關產(chǎn)品已達140只。

　　截至9月22日，各類中證A500ETF的總規(guī)模達1899.26億元。具體來看，首批上市的10只ETF規(guī)模達1111.41億元，其中華泰柏瑞、國泰和易方達旗下的中證A500ETF規(guī)模已經(jīng)突破200億元。此外，南方基金、華夏基金和廣發(fā)基金旗下的A500ETF規(guī)模也超過150億元。

　　A500ETF上市初期，各家基金公司為了發(fā)行可謂是“卷”出新高度。不僅在線上進行直播、發(fā)海報視頻軟文，還有不少公司選擇在線下投放地鐵、戶外大樓的廣告。一年后，多家基金公司市場人士表示，當前A500ETF的營銷已經(jīng)轉(zhuǎn)向常態(tài)化。

　　國泰基金相關人士在接受界面新聞采訪時表示，當前主要通過多種渠道向市場傳遞中證A500指數(shù)的投資價值，引導投資者更好的理解和運用這個工具。而華南某公募人士告訴界面新聞，這個產(chǎn)品的花式營銷在持營階段作用不大，更需要得到機構(gòu)資金的支持。

　　界面新聞注意到，相較于個人投資者，中證A500ETF的機構(gòu)投資者占比較高。在首批成立的10只A500ETF中，除了國泰A500ETF，其余產(chǎn)品的機構(gòu)投資者占比均超過80%；嘉實A500ETF的機構(gòu)投資者的占比更是高達95.96%。

　　在提及該產(chǎn)品收到機構(gòu)資金青睞的原因時，華泰柏瑞基金經(jīng)理譚弘翔表示，中證A500指數(shù)屬于寬基指數(shù)，寬基指數(shù)最為顯著的特征就是不強調(diào)單一行業(yè)，而是力爭去實現(xiàn)風險的分散。結(jié)合A股的機構(gòu)化趨勢，“機構(gòu)資金通過寬基ETF進入市場-市場定價能力提升-被動投資愈發(fā)盛行-寬基ETF成為較優(yōu)底倉資產(chǎn)”這一正向循環(huán)的生成揭示了定價機制與盛行風格的相互成就，而寬基指數(shù)恰恰在其中扮演了相當重要的角色。

　　“整體來看，中證A500指數(shù)在選股過程中囊括了各個行業(yè)的龍頭公司，這些公司代表了中國經(jīng)濟體系中具競爭力和穩(wěn)定性的力量，尤其是在近年政府反復強調(diào)規(guī)范”內(nèi)卷式“競爭，并且大力鼓勵并購重組加速推進的背景下，各個行業(yè)的市場集中度有望提升，從而增強龍頭公司的盈利能力，較為契合機構(gòu)投資者長期投資的目標。”上述基金經(jīng)理表示。

　　經(jīng)過一年的發(fā)展，基于中證A500指數(shù)的衍生產(chǎn)品也層出不窮，除了ETF和ETF聯(lián)接基金，還有增強策略ETF、紅利低波ETF、指數(shù)增強基金、場外指數(shù)基金等。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，上述各類產(chǎn)品總規(guī)模已經(jīng)達到了2900.29億元。

　　國泰基金認為，積極開發(fā)基于中證A500指數(shù)的策略工具，包括核心-衛(wèi)星策略、大類資產(chǎn)配置、固收+策略、定投、網(wǎng)格策略等，有助于持續(xù)為ETF生態(tài)注入活力。

　　不過，界面新聞注意到，當前中證A500ETF已經(jīng)表現(xiàn)出增長乏力。Wind數(shù)據(jù)顯示，相較于今年二季度末，42只ETF中，除了易方達和申萬菱信旗下A500ETF份額有所增長外，其余ETF的最新份額都在下滑。其中嘉實中證A500ETF份額下滑了80.04億份，景順長城A500ETF和廣發(fā)A500ETF份額也分別下滑了55.17億份和54.03億份。

　　華南某公募人士告訴界面新聞，近期A500ETF資金流出主要有兩方面原因，一是市場風格轉(zhuǎn)向題材板塊導致資金分流，二是投資者在回本后選擇"落袋為安"?！拔覀冏罱闹攸c都在一些行業(yè)ETF上，而機構(gòu)雖然一直有配置的需求，但是他們也會在有合適的收益后進行贖回?！?/p>

　　不過機構(gòu)仍然樂觀看待A500指數(shù)相關產(chǎn)品。平安基金經(jīng)理李嚴表示：“該產(chǎn)品規(guī)模還有進一步增長的空間。一是ETF投資已成為重要趨勢。當前無風險利率下行和居民端資產(chǎn)增值的矛盾，使得存款搬家的敘事將持續(xù)演繹；今年ETF總規(guī)模仍在持續(xù)創(chuàng)新高，說明指數(shù)化投資已經(jīng)逐步深入人心，未來ETF總體規(guī)模在此環(huán)境下有望持續(xù)增長。二是中證A500作為優(yōu)秀的配置盤指數(shù)，相比其它核心寬基指數(shù)，具備行業(yè)更均衡、業(yè)績更優(yōu)秀等優(yōu)勢，A500ETF的規(guī)模仍有廣闊的增長空間?！?/p>

　　國泰基金認為，未來如果能推出中證A500指數(shù)為標的的股指期貨和期權產(chǎn)品，將極大豐富策略維度，為中證A500ETF的生態(tài)構(gòu)建提供更多可能性。

　　上述人士認為，未來險資、銀行理財資金有望進一步流入?！霸诒O(jiān)管政策鼓勵耐心資本入市、低利率環(huán)境推升權益資產(chǎn)配置價值的背景下，保險資金未來有望進一步增配中證A500ETF。這是險資優(yōu)化自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升長期投資收益的重要途徑?！贝送猓€認為隨著中國金融市場持續(xù)開放，以及中證A500指數(shù)納入ESG篩選（成分股需為互聯(lián)互通標的，且ESG評級在C級以上）的特性，其符合全球主流責任投資理念，對海外資金的吸引力將進一步增強。

（文章來源：界面新聞）

(原標題：中證A500ETF周歲記：規(guī)模躍近1900億后的生態(tài)構(gòu)建新挑戰(zhàn))

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