首批浮費基金開放申贖，考驗業(yè)績的時刻到了，誰領跑？誰墊底？

　　財聯(lián)社9月20日訊（記者閆軍）近期，首批新型浮動費率基金陸續(xù)迎來開放。

　　截至9月20日，包括東方紅核心價值、嘉實成長共贏、廣發(fā)價值穩(wěn)進以及易方達成長進取等4只成立較早的浮費基金已經開始辦理基金份額的申購、贖回、轉換和定期定額投資業(yè)務。

　　26只首批浮費基金成立區(qū)間在6月6日至7月23日之前，其中，較早成立的有東方紅核心價值，較晚成立的有華商致遠回報、信澳優(yōu)勢行業(yè)，其余23只均在6月底成立，這意味著9月底，多數浮費基金即將開放申贖。

　　在牛市之中成立的首批浮費基金上市已有三個月，如今業(yè)績如何？Wind數據顯示，首批26只浮費基金首尾業(yè)績相差已有40%，表現最好的是農冰立管理的景順長城成長同行，截至9月18日回報率為39.67%，尚有兩只產品在水面以下，南方瑞享、廣發(fā)價值穩(wěn)進成立以來收益率分別為-0.25%、-0.79%。

　　多只浮費基金開放日常申贖

　　嘉實基金近日公告，旗下浮費基金嘉實成長共贏混合型基金自9月18日起開始辦理基金份額的申購、贖回、轉換和定期定額投資業(yè)務。

　　封閉期結束，這意味著，浮費基金進入常態(tài)化持營狀態(tài)，投資者也可以靈活選擇布局這類強調錨定業(yè)績比較基準、采取費率雙向浮動機制、精細化到“千人千面”每筆份額計費的新費率模式基金產品。

　　按照《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》，基金公司“探索建立與基金業(yè)績表現掛鉤的浮動管理費收取機制”，浮費基金就是在這種新機制下成立的產品。業(yè)績比較基準的作用進一步強化，首批26只新型浮動費率產品在業(yè)績基準選擇上分別錨定不同投資風格，可幫助投資者明確產品定位、投資風格和預期收益水平。

　　首批浮費基金合計募集金額258.65億元，單只募集近10億元，顯著優(yōu)于當時年內主動權益偏股基金只均4.4億元的水平。嘉實基金指出，浮費基金在滿足一定持有期限的前提下根據每筆投資的超額回報水平分檔收費。不僅有助于引導投資者堅持長期投資，還可以將管理費率細化至“每位客戶、每一份額”，讓投資者能夠更直觀地感受到“多賺多付、少賺少付”，進一步強化“收益共享、風險共擔”，有助于提升投資體驗、形成良性循環(huán)。

　　成立3個月，業(yè)績分化首尾相差40%

　　首批浮費基金成立陸續(xù)達到3個月，當前26只基金業(yè)績已經拉開了一定的距離。

　　領跑的浮費基金收益率已經接近40%，截至9月18日，農冰立管理的景順長城成長同行成立以來回報率為29.67%，最新凈值1.3967，張明昕管理的華商致遠回報、李濤管理的嘉實成長共贏最新回報率分別為37.87%、35.8%。

　　回報率超過20%的產品有3只，分別是吳清宇管理的信澳優(yōu)勢行業(yè)、劉健偉管理的易方達成長進取以及束金偉管理的萬家新機遇同享。

　　不過也有產品上市運作3個月，當前凈值在水面以下，南方瑞享、廣發(fā)價值穩(wěn)進成立以來回報率均為負數，分別是-0.25%、-0.79%。

　　收益率能否跑贏基準將決定浮費基金滿一年后的收費檔位，浮費基金設置了1.2%(基準檔)、1.5%(升檔)、0.6%(降檔)的三檔費率水平。當投資者持有一年以后贖回產品時，基本符合同期業(yè)績比較基準的，適用基準檔費率；年化收益水平明顯跑輸業(yè)績比較基準的，適用低檔費率；取得正收益且年化收益顯著超越業(yè)績比較基準的，適用升檔管理費率。投資者若在一年以內贖回產品，則不適用分檔安排，一律按基準檔費率收取管理費。

　　從實際運作來看，在牛市中跑贏基準也并非易事，以滬深300指數為例。6月20日至9月20日區(qū)間回報率超過17%，當下浮費基金能夠跑贏滬深300指數的也不足10只。

　　當前滬指在3800點震蕩，無論業(yè)績好壞，都需在開放申贖后直面投資者的去留選擇。對于當前投資心態(tài)，嘉實成長共贏基金經理李濤表示，市場擁有豐富投資機遇，短期波動下應減少博弈心態(tài)，反而是布局中國產業(yè)升級機會的窗口。市場短期良性分歧帶來的整固，反而更利于行情的持續(xù)性。從中長期維度看，仍對整個市場保持樂觀。

　　對于市場看法，李濤進一步表示，宏觀視角，國內經濟在政策支持下有望持續(xù)復蘇，財政政策積極發(fā)力，專項債加快發(fā)行，助力基礎設施建設與產業(yè)升級；貨幣政策穩(wěn)健偏寬松，維持市場流動性合理充裕。成長股的長期邏輯源于產業(yè)趨勢驅動，產業(yè)視角我們看到新質產業(yè)有望成為經濟增長重要引擎，人工智能、半導體等領域在政策支持下加速創(chuàng)新，推動產業(yè)變革，帶動上下游產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展；“反內卷”政策下先進制造、偏周期的行業(yè)也有望受益；面向國內外廣闊需求，很多優(yōu)質消費股票也值得持續(xù)挖掘。

　　二批浮費基金已陸續(xù)成立

　　在首批浮費基金發(fā)行完成后，第二批11只浮費基金也在7月24日獲批，截至9月20日，該批次產品已有包括易方達價值回報、中歐核心智選、國泰優(yōu)質核心、建信醫(yī)療創(chuàng)新、東方紅醫(yī)療創(chuàng)新、南方瑞景以及匯添富成長優(yōu)選7只基金完成發(fā)行上市，合計募集規(guī)模108.56億元。

　　接下來，新模式浮動費率產品將實現常態(tài)化注冊，從而更好地實現基金管理人利益與投資者利益的綁定，推動基金行業(yè)健康發(fā)展。

　　基準比較基準庫也將有望在9月底推出，主動管理產品要設置合理的基準，并跑贏基準，對于基金公司而言，管理產品的挑戰(zhàn)難度將進一步加大。

　　一方面類型擴容，增加了醫(yī)藥、新質生產力等主題產品，在業(yè)績基準的設置上，全市場選股產品主要對標滬深300、中證800等主流寬基指數，行業(yè)主題產品則對標中證高端制造、中證全指醫(yī)藥衛(wèi)生等行業(yè)主題指數，港股基準指數主要采用恒生指數或中證港股通綜合指數。行業(yè)主題基金方面，不論牛熊，跑不贏指數、ETF的主動權益基金并不少見。

　　另一方面，“卷”費率或將成常態(tài)。基金公司市場化運作，圍繞著讓利投資者的大方向，基金公司在費率上做出調整本就無可厚非，比如二批浮費基金中，華泰柏瑞、東方紅資管等基金公司將降檔閾值上調為跑輸2個百分點，進一步強化了業(yè)績負偏離的約束，對業(yè)績提出更高的要求。

（文章來源：財聯(lián)社）

(原標題：首批浮費基金開放申贖，考驗業(yè)績的時刻到了，誰領跑？誰墊底？)

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