因債券違約卷入4.75億訴訟 國都證券責任幾何？

　　央廣網(wǎng)北京9月19日消息（記者樊瑞）因承銷債券違約，國都證券被投資者訴上法庭。

　　近日，新三板掛牌券商國都證券股份有限公司（下稱國都證券，870488.NQ）發(fā)布公告，表示日前收到福州市中級人民法院的告知書。因“20福晟01”債券違約，五礦國際信托有限公司（下稱五礦國際信托）將債券發(fā)行人福建福晟集團有限公司（下稱福晟集團）及主承銷商國都證券告上法庭。五礦國際信托認為，國都證券未盡勤勉義務(wù)，導致未能及時披露發(fā)行人福晟集團的巨額債務(wù)違約及重大訴訟，應(yīng)當對五礦國際信托有限公司的投資損失承擔連帶責任。該案件的涉案金額達4.75億元。

　　國都證券表示，目前該案已被依法受理但尚未開庭審理，已委托相關(guān)律師團隊積極應(yīng)訴。

　　受訪專家向央廣財經(jīng)介紹，債券違約并不必然導致券商承擔賠償責任，關(guān)鍵要看券商在發(fā)債過程是否涉及“虛假陳述”，其是否盡到“勤勉盡責”義務(wù)。在“精準問責”的政策導向下，近些年法院更傾向于根據(jù)中介機構(gòu)的過錯程度等因素判令其承擔相應(yīng)比例的賠償責任。

　　涉案金額4.75億元

　　國都證券的公告中披露了案件事實與糾紛起因。

　　2020年6月，福晟集團非公開發(fā)行規(guī)模10億元、期限2年的公司債券“20福晟 01”， 票面利率為7.50%。五礦國際信托代表其管理的信托計劃于2020年6月29日購入該債券4 億元。2022年6月，債券持有人會議通過議案，同意調(diào)整本息兌付安排，約定此展期不構(gòu)成違約。2022年11月22日，福晟集團未能按展期協(xié)議支付利息。

國都證券公告

　　2023年2月，債券持有人會議宣布案涉?zhèn)铀俚狡冢蟾ｊ杉瘓F立即清償全部債券本金及全部未支付的利息。發(fā)行人福晟集團至今未履行兌付義務(wù)，導致訴訟發(fā)生。

　　福晟集團以建筑施工和房地產(chǎn)開發(fā)為主營業(yè)務(wù)。央廣財經(jīng)查詢天眼查信息顯示，目前，福晟集團目前共有5條失信被執(zhí)行人信息、34條被執(zhí)行人信息，且累計被執(zhí)行金額超過90億元，另有3條限制消費令、540條相關(guān)股權(quán)凍結(jié)信息，債務(wù)總額高達86.41億元。

　　五礦國際信托要求判令四被告就其投資的“20福晟 01”投資損失承擔連帶賠償責任。暫計算至2025年6月22日，五礦國際信托投資損失共計4.75億元，具體包括：投資損失包括本金損失4億元、違約前的利息損失1500萬元、違約后的利息損失6000萬元以及購入傭金4萬元、30萬元的律師費和全部訴訟費用。

　　目前尚未開庭審理

　　五礦國際信托在起訴中要求保薦機構(gòu)、承銷機構(gòu)、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等其他機構(gòu)及其相關(guān)責任人員承擔連帶責任。

　　其中，五礦國際信托指出，國都證券作為案涉?zhèn)鞒袖N商，在《福建福晟集團有限公司非公開發(fā)行的2020年公司債券(第一期)募集說明書》中承諾“本公司己對募集說明書進行了核查，確認不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其真實性、準確性和完整性承擔相應(yīng)的法律責任”，但其未盡勤勉義務(wù)以致于未能發(fā)現(xiàn)巨額債務(wù)違約和重大訴訟，應(yīng)當對五礦國際信托的投資損失承擔連帶責任。

　　目前，本案尚未開庭審理。國都證券在公告中表示，公司將積極應(yīng)訴，爭取協(xié)商解決相關(guān)糾紛，并按照法律法規(guī)的相關(guān)要求及時履行信息披露義務(wù)。

　　就此案相關(guān)細節(jié)，央廣財經(jīng)記者多次撥打國都證券電話詢問，均無人接聽；向國都證券郵箱發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復。2025年5月15日，浙商證券（601878.SH）正式成為國都證券公司控股股東。對于五礦信托向國都證券發(fā)起的訴訟，央廣財經(jīng)詢問浙商證券相關(guān)工作人員，該工作人員婉拒采訪。

　　國都證券是否要承擔連帶責任？

　　作為主承銷商，國都證券在債券違約中是否要被追責連帶責任？南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，對券商法律責任認定的核心在于“勤勉盡責”是否履行。若券商未發(fā)現(xiàn)發(fā)行人重大風險或披露虛假信息，法院將判定連帶責任；反之，若已盡合理核查義務(wù)，可免責。近年司法實踐已從“一刀切”轉(zhuǎn)向“過罰相當”，體現(xiàn)“責任與過錯匹配”原則。

　　北京市立方律師事務(wù)所合伙人彭若愚也向央廣財經(jīng)表示，債券違約并不必然導致券商（承銷商）承擔賠償責任。券商是否要承擔連帶賠償責任，關(guān)鍵要看發(fā)債過程是否涉及“虛假陳述”，其是否盡到“勤勉盡責”義務(wù)。

　　北京市盈科律師事務(wù)所全球總部合伙人李繼泉則指出，在類似案件中，不排除券商承擔連帶責任的可能。過往的司法判例對券商的責任從過去的“全額連帶”到“按責比例賠付”，體現(xiàn)“精準問責”的政策導向。如早期2021年的“五洋債”案，法院判令中介機構(gòu)德邦證券承擔全額連帶責任，近些年法院更傾向于根據(jù)中介機構(gòu)的過錯程度等因素判令其承擔相應(yīng)比例的賠償責任，如10%、25%等不同比例。

　　工作底稿是證明“勤勉盡責”重要證據(jù)

　　能否證明做到了“勤勉盡責”，是此類案件中券商責任認定的重要依據(jù)。彭若愚介紹，在法律層面上，“未能勤勉盡責，履行充分的盡職調(diào)查義務(wù)”主要體現(xiàn)在券商未能發(fā)現(xiàn)或披露發(fā)行人的真實財務(wù)困境與風險，其出具的文件中存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，從而欺詐性地誘使投資者做出錯誤的投資決定，致使投資者遭受損失。

　　李繼泉向央廣財經(jīng)記者介紹，根據(jù)證券法和相關(guān)規(guī)定，明確了對于因發(fā)行人、上市公司信息披露違法行為導致投資者遭受損失的，承銷商應(yīng)與發(fā)行人承擔連帶賠償責任，舉證原則適用“過錯推定原則”，即由承銷商承擔證明其無過錯的舉證責任，而無需提起訴訟的投資者舉證承銷商存在過錯。

　　“這有別于一般民事訴訟中‘誰主張，誰舉證’的原則，對于券商來說增大其自證清白的舉證難度?！崩罾^泉指出，其中核心是券商需要證明自己真正做到審慎核查和專業(yè)判斷。在訴訟中，券商的工作底稿是證明其是否勤勉盡責的關(guān)鍵證據(jù)。法院會審查盡職調(diào)查的工作底稿是否完備、內(nèi)核流程是否嚴謹。

　　田利輝指出，如需賠償，則賠償范圍以實際損失為限，包括本金、合理利息及必要費用，但責任比例由法院依過錯判定。他強調(diào)，券商非債務(wù)人，不承擔無限連帶責任，而是基于自身過失的有限賠償。

　　國都證券還牽扯兩起過千萬的案件

　　除了與五礦信托的4.75億元的訴訟之外，在2025年半年報中，國都證券還披露了兩起訴訟和仲裁進展情況，涉案金額均超過1000萬元。

　　第一起糾紛涉及基金份額轉(zhuǎn)讓的仲裁及連帶訴訟。2024年6月，國都創(chuàng)投（國都證券私募基金子公司）與晨鳴紙業(yè)簽署《基金份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定將所持私募基金份額轉(zhuǎn)讓給晨鳴紙業(yè)。晨鳴紙業(yè)僅支付100萬元，剩余款項未再支付。國都創(chuàng)投提起仲裁申請，要求晨鳴紙業(yè)支付剩余轉(zhuǎn)讓價款6255萬元和違約金115.26萬元，并要求晨鳴紙業(yè)承擔逾期違約金和仲裁費用。

　　第二起訴訟則與債券虛假陳述責任糾紛相關(guān)。2025年6月12日，“19成龍01”債券持有人北京福升投資管理有限公司對成龍建設(shè)、國都證券等5名被告提起四起訴訟，請求判決上述被告對其因虛假陳述而產(chǎn)生的損失承擔連帶賠償責任，主張賠償金額合計5125.37萬元。截至公告日，上述事項尚未判決。

（文章來源：央廣財經(jīng)）

(原標題：因債券違約卷入4.75億訴訟 國都證券責任幾何？)

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