國(guó)聯(lián)基金：本次美聯(lián)儲(chǔ)降息是一次被“滯脹”陰云籠罩的預(yù)防性舉措

　　上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（記者閆劉夢(mèng)）北京時(shí)間9月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.00%至4.25%之間，符合市場(chǎng)預(yù)期。這也是美聯(lián)儲(chǔ)自去年12月以來(lái)，時(shí)隔9個(gè)月再度降息。

　　記者從國(guó)聯(lián)基金獲悉，本次美聯(lián)儲(chǔ)降息是一次被“滯脹”陰云籠罩的預(yù)防性舉措。其試圖通過(guò)點(diǎn)陣圖傳遞“謹(jǐn)慎寬松”的長(zhǎng)期信號(hào)，但此信號(hào)因未來(lái)極大的政治不確定性而幾乎失效。

　　國(guó)聯(lián)基金表示，美聯(lián)儲(chǔ)新增“就業(yè)增長(zhǎng)放緩”和“失業(yè)率上升”的表述，正式承認(rèn)了勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫的事實(shí)。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)仍指出通脹“居高不下”，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行和通脹上行的雙重壓力，即“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)顯著提升。

　　基于此，美聯(lián)儲(chǔ)的判斷從過(guò)去單純關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)向承認(rèn)“風(fēng)險(xiǎn)的天平開(kāi)始向增長(zhǎng)傾斜”，這為此次“預(yù)防式降息”提供了邏輯基礎(chǔ)——即為了防范未來(lái)經(jīng)濟(jì)更大幅度的下滑，需要提前采取行動(dòng)。

　　投資角度，國(guó)聯(lián)基金認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息，有利于全球金融市場(chǎng)流動(dòng)性改善，降低美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)看多全球權(quán)益市場(chǎng)。大宗商品方面，結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)降息和美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性減弱的邏輯，黃金仍是目前最確定方向；美元走弱趨勢(shì)不變；其他大宗商品需要跟蹤后續(xù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

(原標(biāo)題：國(guó)聯(lián)基金：本次美聯(lián)儲(chǔ)降息是一次被“滯脹”陰云籠罩的預(yù)防性舉措)

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