重倉貴州茅臺，泰信基金互聯(lián)網(wǎng)+混合風(fēng)格漂移？年內(nèi)僅漲7.35%，收益率落后

　　作者：黃宇昆

　　近日，第三方基金評價機(jī)構(gòu)濟(jì)安金信公布關(guān)于2025年第二季度公募基金不予評價的說明，部分基金被剔除評級，其中泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合等10只產(chǎn)品因風(fēng)格漂移被不予評級。

　　泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合均屬于泰信基金旗下，具體來看，截至今年2季度末，泰信互聯(lián)網(wǎng)+主題混合第一大重倉股為貴州茅臺，前十大重倉股中還包括銀行、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥等多個行業(yè)的公司；泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合前十大重倉股則以新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司為主。業(yè)績方面，截至9月17日，兩只基金今年以來分別上漲7.35%、20.84%，在同類基金中表現(xiàn)靠后。

　　作為一家成立超過20年的基金公司，泰信基金目前管理規(guī)模并不算大，2季度末在管規(guī)模在330億元左右，在基金公司中排名97，在管產(chǎn)品64只。而上述兩只基金產(chǎn)品規(guī)模分別為0.43億元、0.80億元。

　　時代周報記者就旗下基金被不予評級等問題多次致電泰信基金，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

　　“互聯(lián)網(wǎng)+”主題卻重倉貴州茅臺

　　濟(jì)安金信稱，公募基金作為投資者構(gòu)建投資組合的工具，當(dāng)產(chǎn)品的實(shí)際投資風(fēng)格與基金合同約定的投資風(fēng)格發(fā)生偏離的時候，可能會給對基金合約保持信任的投資者造成額外的損失。因此當(dāng)基金產(chǎn)品的實(shí)際投資風(fēng)格與基金合同約定的風(fēng)格嚴(yán)重不符時，將不予評級。

　　泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合基金合同中，對于“互聯(lián)網(wǎng)+”主題涉及公司的界定比較寬泛。具體來看，互聯(lián)網(wǎng)+主題涉及的公司包括為互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)提供基礎(chǔ)設(shè)施的軟件、硬件設(shè)備等行業(yè)的公司，包括終端設(shè)備提供商、運(yùn)營商等，以及各個行業(yè)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)轉(zhuǎn)型升級的優(yōu)質(zhì)公司，包括涉及傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)、工業(yè)、金融、醫(yī)療、能源等行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合的公司。

　　此外，合同還稱，上述相關(guān)行業(yè)的上市公司將作為該基金的主要投資方向。對于其他行業(yè)的上市公司，如果對本主題有重要的意義和作用，也將對這些細(xì)分行業(yè)的公司進(jìn)行積極投資。

　　截至今年2季度末，泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合第一大重倉股為貴州茅臺，占該基金資產(chǎn)凈值比例的8.25%，前十大重倉股還包括京滬高鐵、四方股份、農(nóng)業(yè)銀行、優(yōu)利德、中糧糖業(yè)、奧泰生物、郵儲銀行、確成股份、中農(nóng)立華，行業(yè)涵蓋銀行、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥生物等多個行業(yè)的公司。

　　來源：Wind

　　此外，同樣被不予評級的還有泰信基金旗下的泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合，合同顯示，該基金投資的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)包括生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)，其中生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)相關(guān)行業(yè)包括金融保險、交通運(yùn)輸、軟件開發(fā)、新技術(shù)和新材料的研發(fā)及應(yīng)用服務(wù)等，生活性服務(wù)業(yè)相關(guān)行業(yè)包括商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)療器械及服務(wù)等。

　　截至今年2季度末，泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合前十大重倉股分別為雅化集團(tuán)、永興材料、天華新能、盛新鋰能、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、融捷股份、西藏礦業(yè)、中礦資源、寧德時代，均為新能源行業(yè)的相關(guān)公司。

　　來源：Wind

　　泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合半年報顯示，上半年該基金仍以新能源行業(yè)和公司為主要配置方向，結(jié)構(gòu)上階段性參與了部分主題板塊，少量增加了產(chǎn)業(yè)中有望發(fā)生技術(shù)變革的行業(yè)和個股配置，但整體維持了估值低位、基本面底部運(yùn)行的行業(yè)及公司的主體配置。

　　“慢?！毙星橄履陜?nèi)收益排名靠后

　　泰信基金成立于2003年，是首家以信托公司為主發(fā)起人的基金管理公司。Wind顯示，截至今年6月末，泰信基金總管理規(guī)模為329.37億元，其中股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣市場型基金規(guī)模分別為0.11億元、61.84億元、72.88億元、194.54億元。

　　得益于今年的“慢牛”行情，泰信基金旗下基金產(chǎn)品表現(xiàn)整體較好。截至9月17日，其股票型基金和混合型基金今年以來均實(shí)現(xiàn)正收益，其中混合型基金收益率最高達(dá)到48.43%。不過，泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合、泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合這兩只產(chǎn)品今年以來雖然收益也為正，但在同類型基金中排名較為靠后。

　　時代周報記者注意到，這兩只基金成立時間都在十年左右，期間更換了多名基金經(jīng)理。

　　泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合成立于2016年，至今經(jīng)歷了錢鑫、董山青、楊顯等多名基金經(jīng)理，但目前這三名基金經(jīng)理均已從泰信基金離職，三人在該基金上的任職回報分別為143.10%、-37.60%、10.09%。

　　泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合現(xiàn)任基金經(jīng)理陳穎，于今年8月開始接管該基金，至今不足兩個月。陳穎是業(yè)內(nèi)一名資深的醫(yī)藥基金經(jīng)理，截至9月17日，陳穎在管的產(chǎn)品中，泰信互聯(lián)網(wǎng)+混合以7.35%的年內(nèi)收益墊底，但其管理的另一只醫(yī)藥基金——泰信醫(yī)療服務(wù)混合A今年以來收益率為45.86%。

　　泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合是一只2013年成立的老產(chǎn)品，其在2021年2月增聘了基金經(jīng)理黃潛軼，此前該基金長期由王博強(qiáng)獨(dú)自管理。Wind顯示，王博強(qiáng)于2008年加入泰信基金，2015年擔(dān)任基金經(jīng)理，是目前泰信基金旗下?lián)位鸾?jīng)理時間最長的一名投資老將，泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合也是他管理的第一只基金產(chǎn)品，2022年8月，王博強(qiáng)卸任泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合，交由黃潛軼單獨(dú)管理至今。

　　值得一提的是，根據(jù)濟(jì)安金信每個季度發(fā)布的公募基金不予評價的說明，泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合自2023年一季度以來已經(jīng)連續(xù)10個季度被列為不予評級對象，原因均為風(fēng)格漂移。

　　從前十大重倉股上看，泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合在2021年開始陸續(xù)轉(zhuǎn)向新能源，之后投資標(biāo)的也都集中在新能源行業(yè)相關(guān)的上市公司。

　　目前，黃潛軼共管理兩只基金，分別是泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)混合、泰信發(fā)展主題混合，截至9月17日，這兩只基金今年以來收益率分別為20.84%、24.23%，在同類基金中排名中等偏后。拉長時間看，黃潛軼在這兩只基金任職期間回報分別為-35.96%、-55.33%，仍然告負(fù)。

（文章來源：時代周報）

(原標(biāo)題：重倉貴州茅臺，泰信基金互聯(lián)網(wǎng)+混合風(fēng)格漂移？年內(nèi)僅漲7.35%，收益率落后)

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