掘金醫(yī)療黃金賽道，中銀醫(yī)藥主題基金打造醫(yī)藥板塊布局利器

　　A股近期演繹結(jié)構(gòu)性行情，各板塊輪番走強(qiáng)。醫(yī)藥板塊今年以來(lái)持續(xù)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月2日收盤(pán)，萬(wàn)得創(chuàng)新藥指數(shù)今年以來(lái)漲幅達(dá)60.77%，大幅跑贏萬(wàn)得全A指數(shù)22.14%的漲幅。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2025年1月1日—2025年9月2日）

　　在行情向好的背景下，與醫(yī)藥相關(guān)的主題基金產(chǎn)品也成為投資焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，醫(yī)藥主題的基金產(chǎn)品收益亮眼。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2025年1月1日—2025年9月2日）

　　中銀基金旗下的醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)不俗，業(yè)績(jī)?cè)谕?lèi)排名中較為靠前。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月末，中銀創(chuàng)新醫(yī)療A過(guò)去一年、過(guò)去三年和過(guò)去五年同類(lèi)排名均位于前五（4/85、2/66、3/37）。中銀港股通醫(yī)藥A過(guò)去一年在同類(lèi)中排名第一（1/42），該基金的特別之處在于可投港股通比例較高，投資于港股通標(biāo)的股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%。（中銀創(chuàng)新醫(yī)療同類(lèi)排名為混合基金—行業(yè)偏股型基金—醫(yī)藥醫(yī)療健康行業(yè)偏股型基金（A類(lèi)）；中銀港股通醫(yī)藥同類(lèi)排名為混合基金—港股通偏股型基金—港股通偏股型基金（A類(lèi)）；排名來(lái)源于銀河證券，截至2025年8月31日）。

　　醫(yī)藥板塊持續(xù)回暖，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)尤為突出。以中銀港股通醫(yī)藥為例，根據(jù)定期報(bào)告披露的數(shù)據(jù)，截至6月末，中銀港股通醫(yī)藥A前十大持倉(cāng)個(gè)股市值占比超過(guò)60%，幾乎都是港股創(chuàng)新藥龍頭公司。(數(shù)據(jù)來(lái)源：中銀港股通醫(yī)藥A 2025年第二季度報(bào)告，數(shù)據(jù)截至2025年6月30日，產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值比例為61.59%，個(gè)股數(shù)據(jù)均為定期報(bào)告截止日當(dāng)天的歷史數(shù)據(jù)，不構(gòu)成股票推薦，更不構(gòu)成投資建議，不確定股票買(mǎi)賣(mài)的具體日期，不可作為股票買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，基金持倉(cāng)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整。)

　　對(duì)于本輪創(chuàng)新藥上漲，中銀基金醫(yī)藥團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這是由基本面驅(qū)動(dòng)的行情。除了創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)研發(fā)進(jìn)展實(shí)現(xiàn)較多突破，BD出海、利潤(rùn)兌現(xiàn)也都有積極進(jìn)展。此外，還疊加估值便宜、政策鼓勵(lì)、機(jī)構(gòu)欠配等因素。

　　從產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看，創(chuàng)新藥板塊未來(lái)或仍有較大的成長(zhǎng)空間，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)可能成為出口結(jié)構(gòu)中比重不小的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的重要支柱之一。

　　優(yōu)異的業(yè)績(jī)與投研團(tuán)隊(duì)密不可分。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，中銀基金不斷整合資源，以研究為基礎(chǔ)打造中心資源共享的投研平臺(tái)，已擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的投研團(tuán)隊(duì)，鄭寧是其中表現(xiàn)突出的一位。

　　作為醫(yī)藥主題基金的基金經(jīng)理，鄭寧有一套自己的投資方法論——過(guò)濾邊際變化，專(zhuān)注長(zhǎng)期定價(jià)。他表示，不做邊際定價(jià)，把市場(chǎng)的噪音過(guò)濾掉，只關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期隱含回報(bào)率?！斑@個(gè)做法可能看上去很難，但其實(shí)是一個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單、可持續(xù)的投資方式?！?/p>

業(yè)績(jī)回顧：

　　中銀港股通醫(yī)藥A成立于2023年12月29日，基金經(jīng)理鄭寧自2023年12月29日起管理，凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：2024年度-11.60%/-11.84%，2025年上半年70.08%/37.29%。

　　中銀港股通醫(yī)藥C成立于2023年12月29日，基金經(jīng)理鄭寧自2023年12月29日起管理，凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：2024年度-12.33%/-11.84%，2025年上半年69.45%/37.29%。

　　基金經(jīng)理無(wú)在管同類(lèi)產(chǎn)品，同類(lèi)指“混合基金-港股通偏股型基金-港股通偏股型基金”，銀河證券。

　　中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合A成立于2019年11月13日，基金經(jīng)理鄭寧自2022年7月1日起管理，凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：成立至2020年底88.45%/38.53%、2021年度-5.93%/-8.99%、2022年度-12.04% /-17.81%、2023年度-9.35%/-9.51%，2024年度-11.52%/-9.79%，2025年上半年54.08%/1.93%。

　　中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合C成立于2020年10月30日，基金經(jīng)理鄭寧自2022年7月1日起管理，凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：成立至2020年底5.32%/1.55%、2021年度-6.31%/-8.99%、2022年度-12.39%/-17.81%、2023年度-9.60%/-9.51%，2024年度-11.85%/-9.79%，2025年上半年53.96%/1.93%。

　　中銀醫(yī)療保健混合A成立于2018年6月13日，基金經(jīng)理鄭寧自2022年10月13日起管理，凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：成立至2018年底-10.50%/-23.14%、2019年度76.38%/19.85%、2020年度89.84%/31.76%、2021年度-1.94%/-6.67%、2022年度-22.96% /-14.32%、2023年度-0.72%/-7.32%、 2024年度-8.65%/-6.81%、2025年上半年51.59%/1.63%。

　　中銀醫(yī)療保健混合C成立于2020年09月07日，基金經(jīng)理鄭寧自2022年10月13日起管理，凈值增長(zhǎng)率/同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為：成立至2020年底2.60%/-0.73%、2021年度-2.32%/-6.67%、2022年度-23.27%/-14.32%、2023年度-1.09%/-7.32%、2024年度-9.02%/-6.81%、2025年上半年51.31%/1.63%。

　　基金經(jīng)理在管同類(lèi)產(chǎn)品中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合、中銀醫(yī)療保健混合，同類(lèi)指“混合基金-行業(yè)偏股型基金-醫(yī)藥醫(yī)療健康行業(yè)偏股型基金”，銀河證券。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數(shù)極端市場(chǎng)情況下，基金投資存在損失全部本金的風(fēng)險(xiǎn)?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者投資該基金前，需充分了解本基金的產(chǎn)品特性及投資風(fēng)險(xiǎn)，并承擔(dān)基金投資可能出現(xiàn)的虧損。請(qǐng)投資者在進(jìn)行投資決策前，仔細(xì)閱讀基金合同，招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，并按照銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)之間的匹配檢驗(yàn)。中銀港股通醫(yī)藥、中銀創(chuàng)新醫(yī)療屬于R4風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為C4型及以上的投資者。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)認(rèn)申購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。中銀港股通醫(yī)藥將投資港股通標(biāo)的股票，將面臨需承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)、境外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。文中所表達(dá)的觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議或任何其他忠告，并可能隨情況的變化而發(fā)生改變。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：掘金醫(yī)療黃金賽道，中銀醫(yī)藥主題基金打造醫(yī)藥板塊布局利器)

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