【低碳中國(guó)】劉鋒：中國(guó)綠色金融進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)精細(xì)化、資本穿透化、治理立體化新階段

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)9月10日訊 2020年9月，我國(guó)對(duì)國(guó)際社會(huì)作出承諾，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。時(shí)至今日，“雙碳”目標(biāo)已經(jīng)5周年。

　　綠色金融如何助力雙碳目標(biāo)？ESG在推動(dòng)上市公司踐行低碳方面面臨哪些挑戰(zhàn)？中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)專訪了中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉鋒。

　　劉鋒指出，新版“綠色目錄”與ESG評(píng)級(jí)行動(dòng)標(biāo)志著中國(guó)綠色金融進(jìn)入“標(biāo)準(zhǔn)精細(xì)化”“資本穿透化”“治理立體化”新階段。未來(lái)需在“指標(biāo)本土化”(如轉(zhuǎn)型金融納入評(píng)級(jí))、“技術(shù)增信”(區(qū)塊鏈溯源)、“人才供給側(cè)改革”(產(chǎn)教融合)三方面突破，方可實(shí)現(xiàn)從“合規(guī)披露”到“價(jià)值創(chuàng)造”的質(zhì)變。企業(yè)應(yīng)把握政策窗口期，將ESG內(nèi)化為新質(zhì)生產(chǎn)力引擎——真正的綠色，無(wú)需“漂染”。

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)：近期三部門印發(fā)了《綠色金融支持項(xiàng)目目錄(2025年版)》，您認(rèn)為該目錄的發(fā)布對(duì)推動(dòng)綠色金融與雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有哪些關(guān)鍵作用？

　　劉鋒：近期三部門聯(lián)合印發(fā)的《綠色金融支持項(xiàng)目目錄(2025年版)》，對(duì)推動(dòng)綠色金融發(fā)展與實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)具有以下幾方面關(guān)鍵作用：

　　一是統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，緩解“碎片化”問(wèn)題。此前，綠色項(xiàng)目認(rèn)定存在地方標(biāo)準(zhǔn)不一、行業(yè)分類交叉重疊等現(xiàn)象。新版目錄整合了能源轉(zhuǎn)型、循環(huán)經(jīng)濟(jì)、碳匯技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域，并首次將諸如鋼鐵氫能煉鋼、水泥碳捕集等“高碳產(chǎn)業(yè)綠色低碳改造項(xiàng)目”明確納入支持范圍，為金融機(jī)構(gòu)提供了可量化、可審計(jì)的信貸投放依據(jù)，有效防止資金因標(biāo)準(zhǔn)模糊而流入“偽綠色”項(xiàng)目。

　　二是引導(dǎo)資本聚焦關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。該目錄與七部門《金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見(jiàn)》相協(xié)同，將綠色信貸、債券等工具定向引導(dǎo)至新能源、新材料、節(jié)能裝備等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。例如，明確支持“清潔氫制備與儲(chǔ)運(yùn)”“固態(tài)電池回收”等示范工程，有助于解決技術(shù)轉(zhuǎn)化初期面臨的融資缺口問(wèn)題。據(jù)測(cè)算，標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一后，綠色債券發(fā)行成本可降低15-30個(gè)基點(diǎn)。

　　三是激活轉(zhuǎn)型金融工具創(chuàng)新。目錄為落實(shí)“先立后破”提供了操作路徑：允許銀行對(duì)符合產(chǎn)能置換政策的高碳企業(yè)發(fā)放技術(shù)改造貸款，并引入與環(huán)境效益掛鉤的貸款(SLL)機(jī)制，設(shè)置浮動(dòng)利率。例如，某省試點(diǎn)將電解鋁企業(yè)單位產(chǎn)品碳排放強(qiáng)度與貸款利率綁定，企業(yè)達(dá)標(biāo)后利率最高可下浮20%。

　　此外，需強(qiáng)調(diào)的是，政策出臺(tái)后應(yīng)加強(qiáng)持續(xù)跟蹤與反饋，不能止步于發(fā)布通知。政策在出臺(tái)后缺乏連續(xù)監(jiān)管與落實(shí)機(jī)制，容易流于形式。政策制定的根本目的在于應(yīng)用，因此應(yīng)配套出臺(tái)操作指南，明確執(zhí)行主體與具體措施。

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)：上交所推出《推動(dòng)提升滬市上市公司ESG評(píng)級(jí)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，將ESG評(píng)級(jí)納入金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)。您認(rèn)為ESG評(píng)級(jí)在綠色金融投資決策中的核心地位將如何進(jìn)一步凸顯？目前ESG評(píng)級(jí)體系還存在哪些不足？

　　劉鋒：ESG評(píng)級(jí)在綠色金融投資決策中的核心地位愈發(fā)凸顯，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)錨點(diǎn)。上交所將ESG評(píng)級(jí)納入指數(shù)編制和ETF產(chǎn)品準(zhǔn)入(如滬深300ESG基準(zhǔn)指數(shù))，倒逼上市公司提升披露質(zhì)量。如2024年滬市ESG評(píng)級(jí)A級(jí)以上公司再融資審核周期縮短30%。

　　風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)關(guān)鍵參數(shù)。國(guó)際資本已將ESG評(píng)級(jí)作為債務(wù)融資成本核定依據(jù)。如欣旺達(dá)MSCI ESG評(píng)級(jí)升至A級(jí)后，成功發(fā)行4.5億美元綠色可轉(zhuǎn)債，票面利率較同行低1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　供應(yīng)鏈金融信用載體。基于ESG評(píng)級(jí)的“數(shù)據(jù)信用”正替代傳統(tǒng)抵押擔(dān)保。如蘇州部分銀行對(duì)供應(yīng)鏈中小企業(yè)發(fā)放ESG增信貸款，評(píng)級(jí)達(dá)標(biāo)企業(yè)可獲得最高500萬(wàn)元信用額度。

　　目前ESG評(píng)級(jí)體系仍面臨一些挑戰(zhàn)。一方面，指標(biāo)冗雜與本土化缺失。國(guó)際框架(如MSCI)覆蓋逾百項(xiàng)指標(biāo)，但未充分考慮中國(guó)“減碳保供”平衡需求。例如，對(duì)煤電企業(yè)靈活性改造的轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)評(píng)估不足。

　　同時(shí)，驗(yàn)證機(jī)制薄弱助長(zhǎng)“漂綠”。超40%企業(yè)環(huán)境數(shù)據(jù)依賴自我申明，缺乏區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等實(shí)時(shí)核驗(yàn)。如某光伏企業(yè)曾篡改硅料溯源數(shù)據(jù)通過(guò)SSI認(rèn)證，最終遭歐盟市場(chǎng)禁入。

　　行業(yè)差異量化不足。現(xiàn)行評(píng)級(jí)對(duì)科技企業(yè)(數(shù)據(jù)安全)與制造業(yè)(碳排放強(qiáng)度)采用相似權(quán)重，導(dǎo)致跨行業(yè)可比性失真。

　　此外，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中扮演著橋梁作用，他們的可信度、方法和水平至關(guān)重要。我認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)除了強(qiáng)化披露準(zhǔn)則和義務(wù)外，還應(yīng)該出臺(tái)評(píng)價(jià)指引和辦法，對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、驗(yàn)證和工作內(nèi)容提出要求。需要有監(jiān)督和懲戒機(jī)制來(lái)保證評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的中立性和專業(yè)性，以及利用區(qū)塊鏈等新技術(shù)可以提高評(píng)價(jià)結(jié)果的不可篡改性和公正性。

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)：從企業(yè)層面看，越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始重視ESG實(shí)踐，但也存在部分企業(yè)“漂綠”行為。如何建立有效的監(jiān)管與激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)企業(yè)真正落實(shí)ESG理念，助力雙碳目標(biāo)？

　　劉鋒：我認(rèn)為可以從監(jiān)管端和激勵(lì)端兩方面著手：

　　在監(jiān)管端，要構(gòu)建穿透式追溯體系。一方面，實(shí)施強(qiáng)制性數(shù)字審計(jì)。可以參照歐盟《電池法規(guī)》的要求，推動(dòng)建立產(chǎn)品全生命周期數(shù)字護(hù)照。就像欣旺達(dá)電池護(hù)照平臺(tái)，它覆蓋了 78 項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，并且通過(guò)區(qū)塊鏈存證來(lái)防止數(shù)據(jù)被篡改。另一方面，建立突擊審核機(jī)制。引入太陽(yáng)能管理倡議(SSI)的“不通知核查”模式，追溯企業(yè)歷史排放以及工時(shí)記錄，這樣就能識(shí)別出企業(yè)是否存在雙軌運(yùn)營(yíng)行為。此外，還要強(qiáng)化法律責(zé)任。比如印度 SEBI 對(duì) ESG 披露違規(guī)實(shí)施按日計(jì)罰，單企最高罰款超千萬(wàn)盧比，我國(guó)可以探索對(duì)“漂綠”行為追究高管個(gè)人連帶責(zé)任。

　　在激勵(lì)端，要綁定長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造。其一，將股權(quán)激勵(lì)期限掛鉤。有研究表明，股權(quán)激勵(lì)期限超過(guò) 5 年的企業(yè)，“漂綠”概率會(huì)下降 23%。所以，建議對(duì)低碳技術(shù)研發(fā)企業(yè)實(shí)施 10 年期限制性股票激勵(lì)，并且設(shè)置碳排放強(qiáng)度作為行權(quán)條件。其二，給予綠色金融政策傾斜。對(duì)于 ESG 評(píng)級(jí)持續(xù)提升的企業(yè)，提供再融資快速通道以及財(cái)政貼息。就像峽江縣基于 GEP 核算，向生態(tài)項(xiàng)目發(fā)放的貸款利率低于 LPR 15%。其三，實(shí)施供應(yīng)鏈聯(lián)動(dòng)獎(jiǎng)懲。要求鏈主企業(yè)承擔(dān)上下游 ESG 協(xié)同責(zé)任。例如蘋果供應(yīng)鏈，已經(jīng)淘汰了 63 家“漂綠”供應(yīng)商，轉(zhuǎn)而采用通過(guò) ISO 50001 認(rèn)證的企業(yè)。

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)：當(dāng)前綠色金融和ESG領(lǐng)域的人才需求情況如何？從教育和培訓(xùn)角度，應(yīng)該如何培養(yǎng)出更符合市場(chǎng)需求的專業(yè)人才？

　　劉鋒：培養(yǎng) ESG 相關(guān)人才不是一蹴而就的，這需要時(shí)間和經(jīng)驗(yàn)的雙重積累。

　　目前，雖然很多大學(xué)已經(jīng)開(kāi)設(shè)了相關(guān)課程，但師資力量方面存在明顯短板。我們迫切需要那些既有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)又能傳授知識(shí)的人來(lái)教授這些課程，不能僅僅停留在理論知識(shí)的層面。而且，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和道德操守的培養(yǎng)也至關(guān)重要，我覺(jué)得可以通過(guò)實(shí)習(xí)和師徒制這些方式來(lái)讓學(xué)生真正接觸實(shí)際工作，提升他們的能力。另外，金融、會(huì)計(jì)和法律等專業(yè)領(lǐng)域，都需要學(xué)生有實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)的積累，這樣才能培養(yǎng)出真正專業(yè)、能勝任市場(chǎng)需求的人才。

　　從需求缺口和能力錯(cuò)配方面來(lái)看，現(xiàn)在綠色金融和 ESG 領(lǐng)域?qū)?fù)合型人才的需求極為迫切。金融機(jī)構(gòu)特別需要那些既懂碳核算，比如能進(jìn)行 Scope 3 供應(yīng)鏈排放建模，又熟悉金融工具設(shè)計(jì)，像 ESG 衍生品定價(jià)這類工作的專業(yè)人員。據(jù) 2024 年教育部評(píng)估，當(dāng)前這類人才的缺口高達(dá) 34 萬(wàn)人。同時(shí)，企業(yè)實(shí)踐能力不足的問(wèn)題也很突出，有 67%的非上市企業(yè)因?yàn)槿狈?ESG 管理團(tuán)隊(duì)，連環(huán)境數(shù)據(jù)采集體系都沒(méi)有建立起來(lái)。

　　在教育培養(yǎng)創(chuàng)新路徑上，我覺(jué)得跨學(xué)科課程重構(gòu)是關(guān)鍵。應(yīng)該推廣“金融 + 環(huán)境科學(xué)”這樣的雙學(xué)位模式，開(kāi)設(shè)一些實(shí)務(wù)課程，像“綠色資產(chǎn)證券化”“生態(tài)產(chǎn)品價(jià)值核算”等。江西財(cái)經(jīng)大學(xué)“兩山學(xué)院”就做得很好，他們培養(yǎng)出了既懂生態(tài)又會(huì)經(jīng)營(yíng)的復(fù)合人才，還為峽江縣設(shè)計(jì)了 VEP 核算模型，促成了全國(guó)首筆“GEP 貸”。

　　另外，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、中國(guó)人民大學(xué)等高校也都相繼開(kāi)設(shè)了與 ESG 和可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的 MBA 和研究生課程。同時(shí)，建立產(chǎn)教融合認(rèn)證體系也很有必要，可以設(shè)立“ESG 分析師”職業(yè)資格認(rèn)證，聯(lián)合第三方機(jī)構(gòu)，比如世通認(rèn)證，開(kāi)展企業(yè)碳賬戶實(shí)訓(xùn)。

　　還有，政企研數(shù)據(jù)共享平臺(tái)也能發(fā)揮大作用，蘇州政府就搭建了 ESG 案例庫(kù)，開(kāi)放重點(diǎn)行業(yè)排放數(shù)據(jù)集，支持高校開(kāi)發(fā)教學(xué)沙盒系統(tǒng)，這為人才培養(yǎng)提供了很好的實(shí)踐數(shù)據(jù)和場(chǎng)景。

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：【低碳中國(guó)】劉鋒：中國(guó)綠色金融進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)精細(xì)化、資本穿透化、治理立體化新階段)

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