ETF成香餑餑！135家私募現(xiàn)身持有人名單

　　2025年，A股市場迎來久違的火熱行情，各路資金正以前所未有的速度跑步入場。不過，在此背景下，主動管理新發(fā)基金規(guī)模卻上行乏力，居民資金入市方式已經發(fā)生了質的變化，由主動型基金變成了ETF（交易型開放式指數(shù)基金）。

　　私募排排網統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，共有135家私募管理人旗下產品出現(xiàn)在153只年內上市ETF前十名持有人名單上，其中包括但斌、鄧曉峰、楊東等知名私募大佬旗下產品。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，對于ETF的火爆，有私募人士表示，反映出居民投資正從“炒個股”向“配行業(yè)”轉變，這成為推動牛市前行的重要力量。

　　科技方向備受私募追捧

　　隨著A股市場走牛，場外資金不斷涌入市場。

　　Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，截至9月2日，全市場ETF的總規(guī)模達到5.17萬億元，站穩(wěn)5萬億元關口。相較于2024年底的3.73萬億元，2025年以來ETF總規(guī)模增幅已達到38.61%。股票型ETF的最新規(guī)模為3.53萬億元，占ETF市場總規(guī)模的68.31%。

　　隨著ETF市場持續(xù)擴容，包括私募在內的機構投資者購買ETF的熱情也在持續(xù)升溫。

　　從近期披露完畢的公募基金中報來看，多家知名百億元級私募機構現(xiàn)身ETF前十名持有人名單。

　　私募排排網統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，共有135家私募管理人旗下產品出現(xiàn)在153只年內上市ETF前十名持有人名單上，合計持有ETF份額24.48億份。從主題分布來看，科技方向備受私募追捧。

　　據(jù)統(tǒng)計，在私募持有的153只年內上市ETF中，基金名稱中帶有“科創(chuàng)板”字眼的ETF高達43只，私募持有份額達到7.87億份。

　　從私募排排網統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，私募大佬但斌成為持有ETF份額最多的百億元級私募。數(shù)據(jù)顯示，東方港灣寧泰1號私募證券投資基金持有納斯達克100指數(shù)ETF6552萬份。東方港灣光耀匠心一號私募證券基金持有納指科技ETF3615.22萬份。此外，華潤信托東方港灣遠見信托計劃持有納指科技ETF3191.39萬份。中融東方港灣9號和中融東方港灣10號分別持有納指科技ETF2399.77萬份和2289.14萬份。

　　百億元級私募迎水投資也現(xiàn)身ETF持有人名單，其中迎水龍鳳呈祥2號私募基金持有標普生物科技ETF2572.13萬份，迎水和諧1號私募基金持有方正滬深300ETF255萬份，迎水和諧2號私募基金持有方正滬深300ETF106.68萬份。

　　百億元級私募玄元私募基金旗下玄元科新290號私募基金持有半導體設備ETF易方1000萬份，持有汽車零部件ETF500萬份，持有科創(chuàng)100增強ETF易方1000萬份。

　　高毅資產鄧曉峰管理的外貿信托-高毅曉峰鴻遠持有國開 ETF68.1萬份，中信信托銳進43 期高毅曉峰持有國開 ETF67.2萬份。

　　寧泉資產楊東旗下的寧泉致遠43號私募基金持有財富寶ETF20.77萬份。

　　居民資金入市方式大變

　　對于私募扎堆布局ETF，黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴《每日經濟新聞》記者，在市場波動加劇、熱點分散的當下，ETF憑借其獨特優(yōu)勢，成為私募與居民資金的熱門選擇。ETF通過一攬子資產有效分散風險，長期來看，這種分散效應會逐漸顯現(xiàn)，尤其在市場結構分化、超額收益難以持續(xù)的環(huán)境下，為投資者提供了更穩(wěn)定的收益來源。當前A股市場熱點頻繁切換，傳統(tǒng)周期性行業(yè)表現(xiàn)低迷。主動型基金依賴基金經理精準選股，但在熱點分散、波動加劇的市場中，超額收益能力下降，管理成本和調倉難度上升。ETF成為私募優(yōu)化資產配置、降低風險敞口和管理成本的優(yōu)先工具。

　　開源證券研報顯示，過去3次居民資金大級別入市，均具備兩大顯著條件與特征：銀行理財、國債、貨基、地產過去6個月的收益率趨勢總體下行；居民需要觀察到A股持續(xù)明顯賺錢效應，至少在居民資金大舉入市前4個月，上證綜指和全A大幅上漲。

　　不過，居民資金大級別入市條件均具備的當下，主動管理基金新發(fā)規(guī)模卻上行乏力，主動管理基金新發(fā)規(guī)模并未出現(xiàn)大幅增長。開源證券研報顯示，2025年6月以來，非寬基ETF規(guī)?？焖贁U張，居民青睞的主題型ETF、行業(yè)型ETF、策略型ETF得到顯著凈流入，3個月總計凈流入2279億元。

　　開源證券認為，居民資金入市方式由主動型基金變成了ETF。如果ETF仍然持續(xù)作為增量資金的重要入口，行業(yè)分化或將遠大于歷史經驗值，本輪指數(shù)牛賺錢效應或更為集中化，未來“選行業(yè)”可能比“選股”更重要。

　　陳興文告訴《每日經濟新聞》記者，當前A股市場結構分化、環(huán)境復雜，同樣凸顯了ETF的長期優(yōu)勢。

　　對于居民資金而言，ETF的透明性、簡單性和便利性，使其在主動管理基金超額收益能力下降時，成為更優(yōu)替代品。在當前A股市場的“結構性牛市”中，居民資金更傾向于選擇能一攬子覆蓋主要市場熱點的ETF，而非通過主動型基金押注單一板塊或基金經理個人能力。

　　多重因素推動私募轉型

　　此外，ETF的低費率和高透明度，滿足了普通投資者“省心投資”的需求，進一步推動了居民資金的流向轉變。整體來看，市場環(huán)境轉變和居民投資需求進化，共同促成了這一趨勢。

　　安爵資產董事長劉巖認為，私募從主動管理向被動管理轉型，是多重因素深度共振的結果。隨著A股機構化進程加速，市場定價效率持續(xù)提升，主動管理依賴的選股能力越來越難獲取穩(wěn)定超額收益，而被動工具產品的低費率、高透明優(yōu)勢則愈發(fā)凸顯。疊加此前量化策略監(jiān)管收緊，如DMA（多空收益互換）業(yè)務清退、融券對沖成本上升等合規(guī)要求壓力下，ETF等被動產品成為私募規(guī)避風險的優(yōu)選。

　　近年來，資本市場上ETF品類不斷創(chuàng)新，從行業(yè)主題、跨境品種到指數(shù)增強型產品，以及搭配ETF期權、期貨等衍生品，形成了多元化配置工具庫。這一趨勢不僅打破了主動拼選股的單一行業(yè)競爭邏輯，推動主動私募轉向“主動策略+被動工具”的融合模式，也讓不同規(guī)模的投資者可以通過ETF實現(xiàn)分散風險、精準布局。

　　展望未來，AI（人工智能）量化模型可大幅優(yōu)化ETF組合動態(tài)調整，跨境ETF互聯(lián)互通可進一步打通全球資產配置通道，將持續(xù)模糊主動與被動的邊界，使得以被動為主、主動為輔的混合策略有望成為行業(yè)主流。對私募而言，關鍵在于既要借ETF降低操作成本、提升配置效率，又需警惕部分細分ETF流動性不足、杠桿工具風險等問題，在工具紅利與風險控制之間找到精準平衡點。

　　同時，ETF投資熱度增加也推動市場定價從個股題材博弈升級為指數(shù)成分股定價，比如目前在AI、半導體等熱點賽道，資金多通過相關行業(yè)ETF布局，避免單一個股業(yè)績暴雷或流動性危機的風險，已經可以預見“被動打底+主動增強”的混合策略在不遠的將來有望成為機構資金主流。對大部分投資者而言，核心是要努力把握各種工具帶來的紅利并加以仔細篩選，震蕩市可用寬基ETF穩(wěn)盤，行情期則用行業(yè)細分ETF增厚收益。

（文章來源：每日經濟新聞）

(原標題：ETF成香餑餑！ 135家私募現(xiàn)身持有人名單)

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