爆款單品亮點(diǎn)紛呈 公募積極尋找規(guī)模抓手

　　在公募行業(yè)降費(fèi)潮起的同時(shí)，部分公募基金管理人結(jié)合自身資源稟賦，加大力度挖掘產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)，在今年上半年的順風(fēng)行情中打造出諸多規(guī)模增量顯著、得到投資者廣泛認(rèn)可的重點(diǎn)單品。得益于此，上半年超過(guò)半數(shù)的公募基金管理人實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)收入的同比增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固自身根基，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型積蓄力量。

　　一方面，廣發(fā)基金、富國(guó)基金等頭部機(jī)構(gòu)憑借多元的產(chǎn)品類(lèi)型與健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在指數(shù)業(yè)務(wù)以及固收、主動(dòng)權(quán)益業(yè)務(wù)方面，涌現(xiàn)出諸多規(guī)模亮點(diǎn)；另一方面，部分大中型公募機(jī)構(gòu)發(fā)揮差異化稟賦，借助風(fēng)口集中力量擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，打造出很多爆款單品。

　　此前，由于受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、過(guò)度依賴(lài)傳統(tǒng)高費(fèi)率主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品、明星基金經(jīng)理出走、主動(dòng)權(quán)益基金回本后遭遇贖回等因素影響，特別是2024年11月龍頭寬基ETF集體降費(fèi)，給部分公募機(jī)構(gòu)帶來(lái)了一定的經(jīng)營(yíng)壓力。身處行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的變革時(shí)代，業(yè)內(nèi)人士建議，公募機(jī)構(gòu)不僅需要通過(guò)提升投研能力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、升級(jí)客戶(hù)服務(wù)、強(qiáng)化科技賦能等方式，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，還要控制運(yùn)營(yíng)成本，提升管理效率，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　多點(diǎn)開(kāi)花趨勢(shì)明顯

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，超過(guò)半數(shù)的公募基金管理人實(shí)現(xiàn)管理費(fèi)收入同比增長(zhǎng)，尤其是廣發(fā)基金、富國(guó)基金等大中型公募機(jī)構(gòu)，在降費(fèi)的行業(yè)大趨勢(shì)下，通過(guò)積極挖掘產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)，以規(guī)模增量扛住壓力。

　　產(chǎn)品類(lèi)型較為豐富、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)健康的頭部公募機(jī)構(gòu)，今年上半年在指數(shù)、固收、主動(dòng)權(quán)益等多元業(yè)務(wù)類(lèi)型多點(diǎn)開(kāi)花的趨勢(shì)明顯。

　　以廣發(fā)基金為例，旗下指數(shù)產(chǎn)品包括廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF、廣發(fā)中證A500ETF等，固收產(chǎn)品包括廣發(fā)聚源、廣發(fā)景益、廣發(fā)純債等，主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品包括廣發(fā)中小盤(pán)精選、廣發(fā)價(jià)值核心等，今年上半年管理費(fèi)收入均同比增加超1000萬(wàn)元。

　　增量背后，離不開(kāi)基金管理人對(duì)各類(lèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)的精準(zhǔn)把握。ETF方面，廣發(fā)基金旗下多只ETF產(chǎn)品站上風(fēng)口。2024年6月末至2025年6月末，廣發(fā)中證1000ETF規(guī)模增加近200億元，最新規(guī)模排名同類(lèi)第三；廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF成為全市場(chǎng)規(guī)模最大的納斯達(dá)克100ETF產(chǎn)品，規(guī)模新增超55億元；廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF期間回報(bào)率逼近90%，規(guī)模增加超84億元，成為目前全市場(chǎng)規(guī)模最大的港股創(chuàng)新藥主題ETF產(chǎn)品。主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品方面，廣發(fā)基金的基金經(jīng)理吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)價(jià)值核心A等把握住了新消費(fèi)、港股創(chuàng)新藥等熱門(mén)賽道的投資機(jī)會(huì)，其公募管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，今年6月末站上200億元大關(guān)。固收產(chǎn)品方面，廣發(fā)天天紅、廣發(fā)聚源持有人戶(hù)數(shù)、基金份額均大幅增長(zhǎng)。

　　富國(guó)基金同樣發(fā)揮了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多元化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，旗下指數(shù)產(chǎn)品包括富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF等，固收產(chǎn)品包括富國(guó)安益、富國(guó)裕利等，主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品包括富國(guó)穩(wěn)健增長(zhǎng)等，今年上半年管理費(fèi)收入均同比增加超1000萬(wàn)元。

　　目前，富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF為全市場(chǎng)規(guī)模最大的港股主題ETF，最新規(guī)模躋身ETF前十。2024年6月末至2025年6月末，該ETF基金份額新增350億份以上，根據(jù)2025年半年報(bào)，該ETF吸引了諸多機(jī)構(gòu)資金參與配置；富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF期間規(guī)模增加超330億元，最新規(guī)模排在債券型ETF前三。主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品方面，富國(guó)基金引入投資名將范妍后，其接管的富國(guó)穩(wěn)健增長(zhǎng)規(guī)模由此前的5.09億元迅速增至76.11億元，截至今年6月末，機(jī)構(gòu)投資者持有該基金占比高達(dá)82.85%。固收方面，富國(guó)天時(shí)貨幣、富國(guó)裕利均表現(xiàn)不俗。

　　立足稟賦打造差異化優(yōu)勢(shì)

　　除了多個(gè)賽道均衡發(fā)展之外，部分公募機(jī)構(gòu)立足于自身的差異化稟賦，緊抓市場(chǎng)風(fēng)口，進(jìn)一步擴(kuò)大旗下龍頭產(chǎn)品的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，鞏固行業(yè)地位。其中，華安黃金ETF、天弘余額寶、永贏先進(jìn)制造智選、鵬華碳中和主題、大成高鑫等“爆款單品”都為基金管理人帶來(lái)顯著的增量資金。

　　隨著多元資產(chǎn)配置理念逐漸深入人心，黃金作為重要的商品資產(chǎn)，其投資和配置價(jià)值迅速得到投資者的廣泛認(rèn)可。作為發(fā)行最早的黃金ETF產(chǎn)品之一，華安黃金ETF緊抓風(fēng)口，2024年6月末至2025年6月末持有人戶(hù)數(shù)新增超21萬(wàn)戶(hù)，基金份額數(shù)量新增超380億份，最新規(guī)模逼近600億元大關(guān)，成為目前全市場(chǎng)規(guī)模最大的商品型ETF產(chǎn)品，約占商品型ETF總規(guī)模四成，今年上半年貢獻(xiàn)了近7000萬(wàn)元的管理費(fèi)同比增量。

　　天弘余額寶作為全市場(chǎng)規(guī)模最大的公募基金產(chǎn)品，這一年繼續(xù)發(fā)揮根基作用，持有人戶(hù)數(shù)新增近1180萬(wàn)戶(hù)，排名全市場(chǎng)第一，基金份額新增超358億份，提供了超6700萬(wàn)元的管理費(fèi)收入同比增量。與之類(lèi)似，華夏財(cái)富寶、建信嘉薪寶、中銀活期寶等“寶寶類(lèi)”貨幣基金這一年同樣貢獻(xiàn)了顯著的規(guī)模增量，上半年管理費(fèi)同比增量均超過(guò)5000萬(wàn)元。

　　值得注意的是，在國(guó)內(nèi)被動(dòng)投資迅速崛起的同時(shí)，部分公募機(jī)構(gòu)仍在主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品方向積極尋找突破點(diǎn)，采取“主動(dòng)投資被動(dòng)化”策略，并且取得了顯著成效。

　　其中，最具代表性的就是聚焦人型機(jī)器人板塊的永贏先進(jìn)制造智選與鵬華碳中和主題兩只主動(dòng)權(quán)益基金。自2023年5月成立以來(lái)，永贏先進(jìn)制造智選就聚焦人型機(jī)器人賽道，尤其是在今年一季度的人型機(jī)器人行情風(fēng)口下，該基金憑借亮眼的業(yè)績(jī)吸引了眾多投資者的參與。2024年6月末至2025年6月末，該基金A份額漲超120%，持有人戶(hù)數(shù)新增超84萬(wàn)戶(hù)，是近一年來(lái)新增持有人戶(hù)數(shù)最多的主動(dòng)權(quán)益基金，基金規(guī)模由此前的不足5億元迅速突破百億元大關(guān)，并于今年二季度末再創(chuàng)新高，達(dá)到138.45億元。鵬華碳中和主題則在2024年三季報(bào)提出關(guān)注無(wú)人駕駛與人形機(jī)器人板塊，在板塊風(fēng)口以及相對(duì)集中的持倉(cāng)下，該基金A份額近一年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了翻倍，持有人戶(hù)數(shù)新增超50萬(wàn)戶(hù)，基金規(guī)模同樣于上半年突破百億元大關(guān)。上半年，兩只基金規(guī)模短期內(nèi)迅速擴(kuò)容，也為兩家基金管理人分別貢獻(xiàn)了超5400萬(wàn)元、4500萬(wàn)元的管理費(fèi)同比增量。

　　尋找生存核心競(jìng)爭(zhēng)力

　　在公募行業(yè)降費(fèi)潮起的同時(shí)，上半年大部分公募機(jī)構(gòu)依然實(shí)現(xiàn)了管理費(fèi)收入增長(zhǎng)。晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師吳粵寧認(rèn)為，這主要得益于公募管理規(guī)模擴(kuò)張和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。例如，通過(guò)發(fā)展ETF等被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，提升中低費(fèi)率產(chǎn)品的占比，以及通過(guò)豐富產(chǎn)品線(xiàn)、加強(qiáng)投顧業(yè)務(wù)布局等方式實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和突破。同時(shí)，頭部機(jī)構(gòu)憑借品牌優(yōu)勢(shì)和渠道能力，持續(xù)吸引資金流入，推動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)，從而抵消部分產(chǎn)品費(fèi)率下降的影響，實(shí)現(xiàn)收入提升。

　　也有部分公募機(jī)構(gòu)沒(méi)有扛住壓力，吳粵寧分析，主要是受管理規(guī)模縮水、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、費(fèi)率下調(diào)幅度過(guò)大等因素影響。部分機(jī)構(gòu)可能過(guò)度依賴(lài)傳統(tǒng)高費(fèi)率主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品，在市場(chǎng)波動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)加劇下資金流出明顯，并且未能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品策略或拓展新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，導(dǎo)致收入下降。此外，部分中小型機(jī)構(gòu)可能在渠道議價(jià)能力、品牌影響力方面處于劣勢(shì)，難以維持規(guī)模穩(wěn)定，進(jìn)一步影響了收入表現(xiàn)。

　　“部分公募機(jī)構(gòu)指數(shù)產(chǎn)品管理規(guī)模占比較大、明星基金經(jīng)理出走、主動(dòng)權(quán)益基金回本后遭遇贖回等諸多因素，都會(huì)給基金管理人的收入帶來(lái)顯著的影響?！毕嚓P(guān)分析人士表示。另外，2024年11月頭部寬基ETF產(chǎn)品集體降費(fèi)，也給部分ETF管理規(guī)模占比較大的公募機(jī)構(gòu)收入帶來(lái)了不小的影響。

　　身處公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的變革時(shí)代，如何找尋行業(yè)站位，發(fā)揮自身稟賦，是所有公募基金管理人求生存、謀發(fā)展必須要思考的問(wèn)題。吳粵寧認(rèn)為，一方面，公募機(jī)構(gòu)需要通過(guò)提升投研能力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、升級(jí)客戶(hù)服務(wù)、強(qiáng)化科技賦能等方式，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，也要控制運(yùn)營(yíng)成本，提升管理效率，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　在天相投顧基金評(píng)價(jià)中心看來(lái)，投研能力是獲取收益的基石，公募機(jī)構(gòu)應(yīng)該著重提高自身的投研能力。對(duì)于大型公募機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，可以在更多方向進(jìn)行布局，并且進(jìn)行深度研究，這樣有利于為各類(lèi)投資者提供更好的服務(wù)；對(duì)于中小機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，更應(yīng)該專(zhuān)注于自身擅長(zhǎng)的領(lǐng)域深耕細(xì)作，有利于差異化競(jìng)爭(zhēng)。此外，公募機(jī)構(gòu)應(yīng)該提高客戶(hù)服務(wù)能力，不僅有利于投資者及時(shí)了解基金管理人和所投資的產(chǎn)品，還有利于增強(qiáng)投資者的信任感，增進(jìn)與持有人之間的連接，引導(dǎo)投資者樹(shù)立正確的投資理念。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：爆款單品亮點(diǎn)紛呈 公募積極尋找規(guī)模抓手)

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