8月份以來(lái)超400只基金公告限購(gòu)

　　近期，A股市場(chǎng)投資情緒升溫，績(jī)優(yōu)基金持續(xù)吸引資金流入。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，8月份以來(lái)已有超400只基金公告限購(gòu)，涵蓋混合型、股票型、債券型等多個(gè)品類(lèi)，其中不乏多只年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的產(chǎn)品。

　　以永贏科技智選混合發(fā)起為例，截至9月5日，該基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率居全市場(chǎng)第一，卻于9月5日起將單日申購(gòu)上限從100萬(wàn)元驟降至1萬(wàn)元，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士分析，此舉一方面是引導(dǎo)投資者理性決策，避免因市場(chǎng)熱度沖動(dòng)投入大額資金；另一方面是合理控制規(guī)模增長(zhǎng)，保持投資策略穩(wěn)定性與有效性，為持有人爭(zhēng)取長(zhǎng)期可持續(xù)回報(bào)。

　　事實(shí)上，上述基金此前已多次提示風(fēng)險(xiǎn)。其2025年中期報(bào)告明確提出，產(chǎn)品聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)，高成長(zhǎng)性伴隨高波動(dòng)，投資者需先厘清三大問(wèn)題：是否已經(jīng)通過(guò)底層資產(chǎn)了解清楚產(chǎn)品的特性、能否承受歷史最大回撤、是否匹配投資期限與收益預(yù)期，越是市場(chǎng)熱度高時(shí)，越要做好適當(dāng)性管理，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策。

　　永贏科技智選混合發(fā)起的限購(gòu)升級(jí)，是近期績(jī)優(yōu)基金密集控規(guī)模的縮影，近日還有多家公募機(jī)構(gòu)發(fā)布限購(gòu)公告。中信保誠(chéng)基金公告，中信保誠(chéng)多策略混合（LOF）暫停10萬(wàn)元以上大額申購(gòu)；摩根士丹利基金管理（中國(guó)）有限公司對(duì)大摩多因子策略混合設(shè)置500萬(wàn)元單日申購(gòu)上限；海富通基金則宣布，海富通國(guó)策導(dǎo)向混合自9月8日起單日申購(gòu)上限為500萬(wàn)元。截至9月5日，上述三只基金年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率均處于同類(lèi)產(chǎn)品中上游水平。

　　“績(jī)優(yōu)基金密集限購(gòu)，本質(zhì)是平衡‘規(guī)?！c‘收益’的理性選擇?！?span id="stock_105.MORN">晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，背后邏輯主要有兩重：一是策略容量約束，部分績(jī)優(yōu)基金聚焦中小盤(pán)、特定行業(yè)或細(xì)分賽道，相關(guān)標(biāo)的流動(dòng)性有限，若規(guī)模過(guò)快膨脹會(huì)顯著抬升交易成本、降低調(diào)倉(cāng)靈活性，甚至導(dǎo)致原有投資邏輯失效。例如小盤(pán)風(fēng)格基金若規(guī)模驟增，可能被迫轉(zhuǎn)向大盤(pán)標(biāo)的，偏離產(chǎn)品定位；二是維護(hù)投資者利益，新資金短時(shí)間大量涌入時(shí)，基金經(jīng)理可能在凈值高位匆忙建倉(cāng)，既增加交易損耗，又可能攤薄原持有人收益，限購(gòu)能將規(guī)?？刂圃诤侠韰^(qū)間，保障策略連貫性。

　　孫珩進(jìn)一步表示，這一現(xiàn)象更反映出公募行業(yè)的轉(zhuǎn)型——從過(guò)往單純追求規(guī)模擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向重視投資者回報(bào)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)模式，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有助于提升行業(yè)口碑與投資者信任度。

　　對(duì)于普通投資者而言，面對(duì)高波動(dòng)的績(jī)優(yōu)基金，如何理性參與？對(duì)此，深圳市前海排排網(wǎng)基金銷(xiāo)售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，第一，采取定期定額的投資方式，例如每月投入固定金額，這樣可以在市場(chǎng)下跌時(shí)買(mǎi)入更多份額，從而攤薄成本、平滑波動(dòng)。同時(shí)，在市場(chǎng)上漲時(shí)，定投也能發(fā)揮顯著優(yōu)勢(shì)。當(dāng)市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)時(shí)定投，隨著時(shí)間的推移，投資者能夠持續(xù)積累基金份額，分享市場(chǎng)上漲帶來(lái)的收益。第二，設(shè)置合理的目標(biāo)收益率，一旦達(dá)成及時(shí)止盈；也可設(shè)定最大回撤閾值，觸及即止損。此外，可參考指數(shù)估值分位水平，在市場(chǎng)高估時(shí)擇機(jī)退出。第三，通過(guò)“核心—衛(wèi)星策略”進(jìn)行組合配置，分散投資以降低整體組合的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）

(原標(biāo)題：8月份以來(lái)超400只基金公告限購(gòu))

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