公募基金業(yè)績“中考”交卷 行業(yè)頭部效應(yīng)凸顯

　　伴隨著A股2025年半年報(bào)披露收官，一批由上市公司控股或參股的基金公司的上半年經(jīng)營情況也隨之披露?？傮w來看，在權(quán)益市場回暖背景下，今年上半年公募基金八成以上實(shí)現(xiàn)盈利，半數(shù)以上實(shí)現(xiàn)營收和凈利同比增長。與此同時，行業(yè)頭部效應(yīng)更為凸顯，頭部基金公司普遍增長穩(wěn)健，5家機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了10億元以上的凈利潤，但中小公募業(yè)績波動與分化卻更為明顯。

　　八成以上基金實(shí)現(xiàn)盈利

　　盡管面臨降費(fèi)改革推進(jìn)所帶來的經(jīng)營壓力，但在上半年權(quán)益市場表現(xiàn)的支撐下，基金公司營業(yè)收入和凈利潤多數(shù)實(shí)現(xiàn)了較快增長。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在披露營業(yè)收入的51家基金公司中，共有31家實(shí)現(xiàn)了同比正增長，占比約為61%。其中，12家基金公司上半年?duì)I業(yè)收入超過10億元，易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、南方、匯添富基金的上半年?duì)I業(yè)收入位居前五，分別為58.96億元、42.58億元、38.98億元、37.97億元、23.41億元。

　　從營業(yè)收入同比增速來看，18家基金公司上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)了10%以上的較快增速，蘇新基金、富安達(dá)基金等營業(yè)收入增速位居前列，均超過了100%。而東興基金、江信基金、浙商基金、國金基金等營業(yè)收入同比卻下降超過20%。

　　凈利潤方面，在披露凈利潤數(shù)據(jù)的61家基金公司中，共有53家上半年實(shí)現(xiàn)了盈利，占比約為87%；凈利潤同比實(shí)現(xiàn)增長的基金公司共有35家，占比約為57%。

　　具體來看，5家基金公司上半年凈利潤超過10億元，分別為易方達(dá)、工銀瑞信、南方、廣發(fā)和華夏基金，上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤18.77億元、17.45億元、11.94億元、11.80億元和11.23億元。

　　針對上半年公募基金業(yè)績的走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)分析稱，這主要得益于市場環(huán)境改善、產(chǎn)品創(chuàng)新深化及運(yùn)營效率提升等多重因素共振。

　　華泰證券半年報(bào)顯示，上半年公募基金公司堅(jiān)持合規(guī)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展并重，在持續(xù)增強(qiáng)產(chǎn)品與業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力、強(qiáng)化特色產(chǎn)品前瞻布局的同時，積極構(gòu)建AI（人工智能）技術(shù)重塑業(yè)務(wù)的賦能模式，完善全流程服務(wù)體系，不斷提升跨周期、多元化的綜合資產(chǎn)配置能力，推動資產(chǎn)管理總規(guī)模穩(wěn)步增長。

　　5家頭部基金凈利潤超10億元

　　從頭部基金公司表現(xiàn)來看，行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)進(jìn)一步加劇。

　　財(cái)報(bào)顯示，今年上半年共有易方達(dá)基金、工銀瑞信基金、南方基金、廣發(fā)基金和華夏基金5家頭部公司實(shí)現(xiàn)了超10億元的凈利潤，而去年同期只有4家。與此同時，盡管業(yè)績基數(shù)較大，頭部基金公司仍普遍實(shí)現(xiàn)了較快增長。

　　具體來看，易方達(dá)基金今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.96億元，同比增長9.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤18.77億元，同比增長23.84%。工銀瑞信基金上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤17.45億元，同比增長近30%。南方基金上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37.97億元，同比增長11.65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11.94億元，同比增長15.24%。廣發(fā)基金上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.98億元，同比增長22.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11.80億元，同比增長43.54%。華夏基金上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.58億元，同比增長16.05%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11.23億元，同比增長5.74%。

　　除此之外，富國基金、天弘基金、博時基金、招商基金、興證全球基金和景順長城基金等公募基金今年上半年凈利潤在5億元至10億元之間。其中，富國基金、興證全球基金、景順長城基金凈利潤同比增幅均超過10%。

　　對于上半年工銀瑞信業(yè)績增長的原因，工商銀行半年報(bào)顯示，上半年，工銀瑞信持續(xù)提升投研專業(yè)能力，權(quán)益基金、債券基金、養(yǎng)老金投資業(yè)績繼續(xù)保持同業(yè)前列，投資者服務(wù)能力提升，并加強(qiáng)全流程陪伴服務(wù)，基金投顧業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。

　　廣發(fā)證券也在半年報(bào)中表示，上半年公募基金行業(yè)整體呈現(xiàn)穩(wěn)健向好態(tài)勢；在政策引導(dǎo)支持下，基金公司既持續(xù)強(qiáng)化投資者回報(bào)，大力發(fā)展權(quán)益類基金，又積極推動浮動費(fèi)率、科創(chuàng)主題等產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)一步適配實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求與居民理財(cái)需求。數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)證券旗下的易方達(dá)基金與廣發(fā)基金，資產(chǎn)管理規(guī)模與經(jīng)營業(yè)績均排名前列。

　　中小基金分化差異加劇

　　與頭部基金公司相比，中小基金公司受業(yè)務(wù)條線單一、投研資源受限等因素影響，業(yè)績波動更為明顯。部分中小基金上半年實(shí)現(xiàn)了快速增長，但仍有一些中小基金業(yè)績“掉隊(duì)”，上半年虧損或業(yè)績明顯下滑。

　　例如，寧波銀行旗下的永贏基金上半年非貨管理規(guī)模排名躋身行業(yè)前20位，同時實(shí)現(xiàn)凈利潤1.82億元，同比增長80.2%，增幅位居市場前列。此外，上海銀行旗下的上銀基金和南京銀行旗下的鑫元基金，上半年凈利潤均達(dá)到了1億元以上，分別同比增長70.79%和18.99%。

　　此外，中郵創(chuàng)業(yè)基金、諾安基金、財(cái)通基金、中金基金4家公司上半年凈利潤增長較為強(qiáng)勁，增幅均在40%以上。例如，中郵創(chuàng)業(yè)基金上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤2725.68萬元，同比大增106.3%，增幅位列行業(yè)前列；財(cái)通基金上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤9172.55萬元，同比增長約80%；諾安基金上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1.18億元，同比增長43.75%。

　　但與此同時，上半年仍有7家基金公司出現(xiàn)虧損，且均為中小型基金，分別為江信基金、浙商基金、華西基金、紅塔紅土基金、蘇新基金、南華基金與瑞達(dá)基金。

　　其中，江信基金、浙商基金、華西基金3家基金公司上半年虧損均超千萬元，分別虧損1363萬元、1051萬元與1018萬元；紅塔紅土基金上半年由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額為913萬元；蘇新基金在營業(yè)收入快速增長的同時，虧損785萬元，但與去年同期相比已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了減虧；2家期貨系公募瑞達(dá)基金、南華基金上半年分別虧損424萬元、618萬元。

（文章來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

(原標(biāo)題：公募基金業(yè)績“中考”交卷 行業(yè)頭部效應(yīng)凸顯)

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