銀行業(yè)“三低”期突圍：滬農(nóng)商行中期答卷——規(guī)模擴(kuò)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、特色強(qiáng)

　　當(dāng)下，我國銀行業(yè)正經(jīng)歷前所未有的三低考驗(yàn)，低利率、低利差、低費(fèi)率成為行業(yè)新常態(tài)。其中，農(nóng)商行承壓更為明顯。據(jù)光大證券研報，2024年商業(yè)銀行整體凈利潤同比下降2.3%，其中農(nóng)商行凈利潤占銀行業(yè)凈利潤的比重從9.4%下降至8.3%。盈利能力下滑、資產(chǎn)質(zhì)量承壓已成為中小銀行普遍面臨的困境。

　　在此背景下，滬農(nóng)商行（股票代碼：601825）披露的2025年半年報，不僅呈現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定、分紅保持高位的亮眼數(shù)據(jù)，也凸顯了深耕特色領(lǐng)域的差異化優(yōu)勢。

　　預(yù)判利差收窄趨勢：以結(jié)構(gòu)優(yōu)化破局，構(gòu)建盈利韌性護(hù)城河

　　在行業(yè)盈利空間收窄的大環(huán)境下，滬農(nóng)商行通過規(guī)模增長+結(jié)構(gòu)調(diào)整+成本管控三重發(fā)力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效益穩(wěn)中提質(zhì)，核心指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)于區(qū)域中小銀行平均水平。

　　從規(guī)模維度看，截至2025年6月末，該行資產(chǎn)總額達(dá)15494.19億元，較上年末增長4.14%；貸款與墊款總額7741.64億元，增長2.51%，信貸投放持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜；吸收存款本金11090.17億元，增長3.44%，存款作為核心負(fù)債的壓艙石作用穩(wěn)固。這一規(guī)模增速既契合上海地區(qū)GDP同比5%的增長態(tài)勢，也體現(xiàn)了該行在長三角一體化戰(zhàn)略中服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的主動作為，上海地區(qū)貸款占比達(dá)95.21%，郊區(qū)對公貸款、存款占比分別為61%、54.31%，深度融入?yún)^(qū)域城鄉(xiāng)發(fā)展格局。滬農(nóng)商行積極踐行穩(wěn)樓市、促需求的政策導(dǎo)向，聚焦居民剛需和改善型住房需求，并依托數(shù)字化手段提升全流程作業(yè)效率與客戶體驗(yàn)，業(yè)務(wù)快速發(fā)展。上半年該行住房按揭貸款投放122.73億元，同比提升78%。

　　盈利端更凸顯提質(zhì)導(dǎo)向。2025年上半年，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤70.13億元；營業(yè)收入134.44億元。值得關(guān)注的是，盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯著：非利息凈收入達(dá)38.19億元，同比增長2.19%，在營收中占比提升至28.41%，較上年同期提高1.56個百分點(diǎn)。其中，投資收益與公允價值變動收益合計(jì)22.12億元，同比大增14.05%，代銷理財(cái)規(guī)模同比增長超160%、保險銷量增長16%，財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為中間業(yè)務(wù)收入增長的新引擎，有效對沖了傳統(tǒng)息差業(yè)務(wù)的壓力。

　　成本管控則為盈利保駕護(hù)航。上半年，該行存款平均付息率降至1.57%，同比下降26個基點(diǎn)，這得益于存款期限結(jié)構(gòu)的主動管理與高成本存款壓降；業(yè)務(wù)及管理費(fèi)37.43億元，同比下降7.46%，提質(zhì)增效理念貫穿成本管理全流程。降成本+優(yōu)結(jié)構(gòu)的組合拳，不僅緩解了凈息差收窄（1.35%，同比下降15個基點(diǎn)）的壓力，更讓該行在行業(yè)薄利時代保持了較強(qiáng)的盈利韌性。

　　錨定區(qū)域經(jīng)濟(jì)紅利：深耕上海特色賽道，打造差異化競爭壁壘

　　作為總部位于上海的區(qū)域性銀行，滬農(nóng)商行精準(zhǔn)把握上海五個中心建設(shè)、長三角一體化發(fā)展、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新等區(qū)域戰(zhàn)略機(jī)遇，提前布局科技金融、綠色金融、養(yǎng)老金融等特色領(lǐng)域，將區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)增長動能，其布局節(jié)奏與上海產(chǎn)業(yè)升級、民生需求高度契合，體現(xiàn)對地方經(jīng)濟(jì)趨勢的深刻洞察。

　　上海作為我國科創(chuàng)中心，2024年并購六條發(fā)布后累計(jì)披露重組金額達(dá)2419億元，其中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占比近70%，科技型企業(yè)融資需求旺盛。滬農(nóng)商行早在2009年便成立科技型中小企業(yè)融資中心，率先探路科技金融，近年來更圍繞科創(chuàng)更前、科技更全、科研更先的實(shí)踐邏輯，構(gòu)建四梁八柱發(fā)展體系，形成差異化服務(wù)能力。

　　據(jù)半年報數(shù)據(jù)，截至6月末，該行科技型企業(yè)貸款余額突破1200億元，較上年末穩(wěn)步增長；科技型企業(yè)客戶數(shù)4624家，較上年末增加346家，增幅8.09%，其中科技型中小企業(yè)貸款余額969.14億元，增長6.62%，服務(wù)覆蓋上海市226家專精特新小巨人企業(yè)中的超半數(shù)，以及約三成專精特新中小企業(yè)，在上?？萍冀鹑谑袌稣紦?jù)重要地位。

　　該行還突破早期科創(chuàng)服務(wù)空白，聯(lián)合上海理工大學(xué)設(shè)專項(xiàng)基金支持醫(yī)工交叉產(chǎn)業(yè)化，聯(lián)動生態(tài)圈伙伴匹配資源；并落地全國首批、上海首單科創(chuàng)債券承銷，深化投商行一體化，為科技企業(yè)提供全周期支持。此舉契合上海政策，也搶占高成長客群，為未來增長奠基。

　　滬農(nóng)商行還將綠色金融定為高質(zhì)量發(fā)展重要引擎，2025年上半年，該行綠色金融業(yè)務(wù)加速落地：截至6月末，綠色金融資產(chǎn)規(guī)模突破1000億元，其中綠色貸款余額643.07億元（較上年末增長3.22%），表內(nèi)綠色債券投資157.00億元，綠色租賃余額188.86億元（增長34.38%），綠色資產(chǎn)規(guī)模在長三角農(nóng)商行中位居前列。

　　為提升服務(wù)能力，該行推出綠鑫同舟品牌，打造集綠色金融特色服務(wù)、綠色行業(yè)金融服務(wù)、綠色債券、綠色租賃于一體的綜合服務(wù)平臺。其還創(chuàng)新產(chǎn)品模式：落地上海首筆取水權(quán)質(zhì)押貸款、全行首筆航空業(yè)轉(zhuǎn)型金融貸款，運(yùn)用政策工具降融資成本；完成光伏電站、上海碳普惠等課題，擴(kuò)大綠色客群。

　　面對上海37.6%戶籍老齡化率，滬農(nóng)商行提前布局養(yǎng)老金融，以金融+非金融服務(wù)打破傳統(tǒng)銀行邊界，打造有溫度的養(yǎng)老服務(wù)品牌。截至6月末，代發(fā)養(yǎng)老客群129萬戶（新增同比提升42%），代發(fā)養(yǎng)老金筆數(shù)增量滬上第一，服務(wù)全市400余萬老人；建成60家養(yǎng)老金融特色網(wǎng)點(diǎn)、超1000家心家園公益站（覆蓋全街道鄉(xiāng)鎮(zhèn)），提供八大非金融服務(wù)，打通15分鐘生活圈最后一公里?

　　產(chǎn)品上，該行推出安享心生活品牌，開發(fā)老年專屬理財(cái)，優(yōu)化手機(jī)銀行安享版操作界面；服務(wù)上，以網(wǎng)點(diǎn)+社區(qū)+線上模式提供綜合服務(wù)，融入公益活動。這種布局不僅契合上海銀發(fā)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的需求，更通過高頻民生服務(wù)提升客戶粘性，數(shù)據(jù)顯示，代發(fā)養(yǎng)老客戶零售AUM較上年末增長6.46%，成為零售業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的壓艙石。

　　應(yīng)對資產(chǎn)質(zhì)量壓力：風(fēng)險抵御能力增強(qiáng)，高比例分紅助力價值投資

　　在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不均衡、部分行業(yè)風(fēng)險仍存的背景下，資產(chǎn)質(zhì)量是銀行穩(wěn)健經(jīng)營的生命線。滬農(nóng)商行自2021年上市以來，始終將不良貸款率控制在1%以內(nèi)，2025年6月末不良率維持0.97%的低位，撥備覆蓋率達(dá)336.55%，兩項(xiàng)核心指標(biāo)均處于A股上市銀行第一梯隊(duì)，風(fēng)險抵補(bǔ)能力凸顯。區(qū)域?qū)用妫虾５貐^(qū)貸款不良率0.93%，較上年末下降0.01個百分點(diǎn)，作為業(yè)務(wù)核心區(qū)域的風(fēng)險屏障持續(xù)穩(wěn)固。

　　此外，該行資本充足率指標(biāo)表現(xiàn)優(yōu)異，核心一級資本充足率14.52%、一級資本充足率14.55%、資本充足率16.90%，均遠(yuǎn)超監(jiān)管要求，充足的資本緩沖為風(fēng)險抵御與業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝藞?jiān)實(shí)保障。

　　而從分紅政策來看，該行自2021年上市以來，始終堅(jiān)持高比例、可持續(xù)的現(xiàn)金分紅策略，每年現(xiàn)金分紅比例均穩(wěn)定保持在當(dāng)年歸母凈利潤的30%以上，2024年度分紅率進(jìn)一步提升至33.91%，較上年度提高3.81個百分點(diǎn)。2025年中期，該行延續(xù)這一策略，以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日總股本為基數(shù)，對普通股每10股分配現(xiàn)金紅利2.41元（含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利23.24億元，中期分紅比例較2024年同期提升7個基點(diǎn)。

　　這種持續(xù)穩(wěn)定分紅的策略，不僅彰顯強(qiáng)勁的盈利兌現(xiàn)能力,更在低利率環(huán)境下形成高股息優(yōu)勢（股息率居同業(yè)前列），吸引保險、社保等長期資金，為股價提供穩(wěn)定支撐，體現(xiàn)對股東回報的長遠(yuǎn)承諾。

　　從資本市場布局來看，該行2025年上半年實(shí)現(xiàn)主流指數(shù)全覆蓋，入選滬深300指數(shù)與上證180指數(shù)兩大資本市場核心指數(shù)樣本股，成為目前符合條件的可納入主流指數(shù)的全覆蓋銀行。這一成果不僅是資本市場對其投資價值的認(rèn)可，更帶來三大紅利：一是被動資金流入，跟蹤兩大指數(shù)的基金將被動配置其股票，提升股票流動性；二是品牌影響力提升，納入核心指數(shù)有助于吸引更多機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，改善投資者結(jié)構(gòu)；三是市值管理動力增強(qiáng)，指數(shù)納入使公司進(jìn)一步提升經(jīng)營透明度與治理水平。

　　從預(yù)判利差收窄而提前優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，到錨定上海區(qū)域紅利而深耕科技、綠色、養(yǎng)老金融，再到應(yīng)對行業(yè)風(fēng)險而構(gòu)建風(fēng)控，滬農(nóng)商行2025年半年報中的每一項(xiàng)數(shù)據(jù)，都是其立足當(dāng)下、著眼未來戰(zhàn)略思維的落地體現(xiàn)。無論是科技金融的早小硬客群培育，還是綠色金融的千億資產(chǎn)規(guī)模，亦或是養(yǎng)老金融的民生服務(wù)延伸，都展現(xiàn)出超越同期中小銀行的戰(zhàn)略眼光。

　　對于區(qū)域性銀行而言，滬農(nóng)商行的實(shí)踐證明：唯有精準(zhǔn)把握行業(yè)趨勢與區(qū)域機(jī)遇，以差異化戰(zhàn)略打破同質(zhì)化競爭，以精細(xì)化管理提升盈利韌性，才能在行業(yè)變局中實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：銀行業(yè)“三低”期突圍：滬農(nóng)商行中期答卷——規(guī)模擴(kuò)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、特色強(qiáng))

(責(zé)任編輯：6)