興業(yè)國企改革混合A：2025年上半年利潤138.38萬元 凈值增長率2.03%

　　AI基金興業(yè)國企改革混合A（001623）披露2025年半年報，上半年基金利潤138.38萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.017元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為2.03%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.56億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月2日，單位凈值為2.548元?；鸾?jīng)理是劉方旭，目前管理的4只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，興業(yè)睿進混合A近一年復權(quán)單位凈值增長率最高，達40.19%；興業(yè)龍騰雙益平衡混合最低，為10.37%。

　　基金管理人在半年報中表示，當下，年內(nèi)美國對華進口關(guān)稅稅率已提升30%，加上2025年之前的原有關(guān)稅，美國對華進口關(guān)稅稅率已提升在40%以上。由于對美出口仍是我國外貿(mào)的重要組成部分，預計下半年開始我國外需將逐步承壓。中期來看，中美在關(guān)鍵領(lǐng)域走向脫鉤概率仍然較高。對此，中央強調(diào)進一步深化國內(nèi)大市場建設(shè)，重塑競爭秩序，強調(diào)科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，增強國內(nèi)資本市場吸引力和包容性。

　　我們認為，自2024年9月以來推動經(jīng)濟增長的各項政策仍在持續(xù)，市場對經(jīng)濟增長的預期已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向樂觀。因此，在經(jīng)歷了上半年貿(mào)易戰(zhàn)的洗禮之后，資本市場也有望在下半年逐步震蕩走強。本基金將通過積極靈活的配置方式，自下而上優(yōu)選優(yōu)質(zhì)上市公司特別是優(yōu)質(zhì)國企來構(gòu)建組合，在盡可能控制風險的前提下，力爭為持有人帶來持續(xù)穩(wěn)定可靠的回報。

　　截至9月2日，興業(yè)國企改革混合A近三個月復權(quán)單位凈值增長率為7.60%，位于同類可比基金797/880；近半年復權(quán)單位凈值增長率為11.07%，位于同類可比基金674/880；近一年復權(quán)單位凈值增長率為14.31%，位于同類可比基金826/880；近三年復權(quán)單位凈值增長率為8.15%，位于同類可比基金401/872。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為10.07倍，同類均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.25倍，同類均值為2.52倍；加權(quán)市銷率（TTM）約2.57倍，同類均值為2.16倍。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.04%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.08%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.1271，位于同類可比基金327/875。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤為22.4%，同類可比基金排名758/861。單季度最大回撤出現(xiàn)在2021年一季度，為21.28%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為68.92%，同類平均為80.43%。2020年上半年末基金達到92.78%的最高倉位，2019年一季度末最低，為40.73%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.56億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計6325戶，合計持有6456.19萬份。其中管理人員工持有20.34萬份，占比0.32%，機構(gòu)持有份額占比25.39%，個人投資者占比74.61%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約225.45%，持續(xù)低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是招商銀行、紫金礦業(yè)、寧波銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、長江電力、中國移動、伊利股份、小商品城、山金國際。

　　核校：王博

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：興業(yè)國企改革混合A：2025年上半年利潤138.38萬元 凈值增長率2.03%)

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