銀華混改紅利靈活配置混合發(fā)起式A：2025年上半年末股票倉位提升12.26個百分點(diǎn)

　　AI基金銀華混改紅利靈活配置混合發(fā)起式A（005519）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤116.68萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0411元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長率為3.88%，截至上半年末，基金規(guī)模為3264.97萬元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月3日，單位凈值為1.168元?；鸾?jīng)理是賁興振和范國華。

　　基金管理人在半年報(bào)中表示，A 股繼續(xù)延續(xù)啞鈴格局，大盤價值和小微盤占優(yōu)。表現(xiàn)較好的行業(yè)特征是對總量經(jīng)濟(jì)要求較低，有銀行為代表的防御類資產(chǎn)、新消費(fèi)、醫(yī)藥生物的創(chuàng)新出海，以及可控核聚變和無人駕駛等主題類投資機(jī)會。表現(xiàn)好的方向有市場風(fēng)險偏好較高的成長屬性板塊，投資者愿意根據(jù)一些邊際變化對股票資產(chǎn)重新定價，同時低波紅利方向也有較好的表現(xiàn)。發(fā)達(dá)國家股市對貿(mào)易條件緩和也都是反饋積極，美國科技股反彈較多。從資產(chǎn)表現(xiàn)背后的宏觀交易主線看，關(guān)稅風(fēng)險整體緩和，但波折較多。風(fēng)險資產(chǎn)方向是震蕩上行。黃金和權(quán)益資產(chǎn)蹺蹺板明顯。

　　截至9月3日，銀華混改紅利靈活配置混合發(fā)起式A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為0.89%，位于同類可比基金868/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為7.43%，位于同類可比基金771/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為11.99%，位于同類可比基金833/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-26.79%，位于同類可比基金828/872。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為9.17倍，同類均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.83倍，同類均值為2.52倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.04倍，同類均值為2.16倍；三項(xiàng)估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為-0.07%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.03%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.5078，位于同類可比基金825/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為37.88%，同類可比基金排名332/861。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為17.45%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為83.36%，同類平均為80.43%。2023年上半年末基金達(dá)到93.73%的最高倉位，2019年上半年末最低，為24.17%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為3264.97萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1473戶，合計(jì)持有2780.78萬份。其中管理人員工持有46.89萬份，占比1.69%，機(jī)構(gòu)持有份額占比35.98%，個人投資者占比64.02%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約60.98%，持續(xù)1年低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是工商銀行、招商銀行、江蘇銀行、蘇州銀行、交通銀行、中國平安、東方證券、青島港、青島銀行、興業(yè)銀行。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：銀華混改紅利靈活配置混合發(fā)起式A：2025年上半年末股票倉位提升12.26個百分點(diǎn))

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