國富鑫頤收益混合A：2025年上半年利潤31.41萬元 凈值增長率2.46%

　　AI基金國富鑫頤收益混合A（012812）披露2025年半年報，上半年基金利潤31.41萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0248元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為2.46%，截至上半年末，基金規(guī)模為1410.59萬元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.086元?；鸾?jīng)理是王曉寧和沈竹熙，目前共同管理的2只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，國富鑫頤收益混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達7.72%；國富安頤穩(wěn)健6個月持有期混合A最低，為6.61%。

　　基金管理人在半年報中表示，展望未來12個月，權(quán)益方面，貿(mào)易格局依然充滿變數(shù)。美國重塑貿(mào)易規(guī)則的努力獲得了初步效果，消費國關(guān)稅同盟逐步形成，對制造國和資源國的壓力巨大。國內(nèi)方面，地產(chǎn)和消費的復(fù)蘇需要觀察，供給側(cè)“反內(nèi)卷”與宏觀需求重啟都將充滿挑戰(zhàn)。此外，AI科技革命帶來的影響愈發(fā)明顯，由大模型開發(fā)傳導(dǎo)到軟件應(yīng)用的流量提升，其商業(yè)變現(xiàn)和模型能力提升的良性循環(huán)已經(jīng)加速。資產(chǎn)配置上，隨著長期國債收益率的持續(xù)下行，利率小幅波動產(chǎn)生的影響在放大；波動率提升與低利率環(huán)境，使得股票紅利類資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升。整體來看，在充滿不確定性的宏觀背景下，紅利類資產(chǎn)和AI科技，將是市場線索的主要聚焦方向。

　　固收方面，一是“L”型經(jīng)濟增長趨勢下，中長期利率水平呈現(xiàn)中樞下行態(tài)勢。國內(nèi)經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換，新的經(jīng)濟增長點需要較長時間培育，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型仍在路上。同時，地產(chǎn)周期下行，各地因城施策，政策力度仍有發(fā)力空間。此外，世界經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜嚴峻，主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長和貨幣政策有所分化，疊加關(guān)稅壁壘，一定程度上給出口企業(yè)的需求和預(yù)期造成波動。二是中期金融市場及利率走勢呈現(xiàn)震蕩格局。一方面風險偏好的回升需要時間；另一方面國內(nèi)財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策的出臺及力度效果，需要時間檢驗，使得利率呈現(xiàn)震蕩走勢。中期貨幣政策將始終發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)效力，提前預(yù)判、操作將成為常態(tài)。隨著積極的財政政策持續(xù)推進，資金面周期更迭，給金融市場以及利率帶來一定波動。三是未來信用風險爆發(fā)仍不可小覷，投資品種料將繼續(xù)向高等級、好資質(zhì)集中，利率債品種信用風險極低，且作為押品被市場資金主要供給方普遍接受認可，質(zhì)押率較高，品質(zhì)優(yōu)異。高等級優(yōu)質(zhì)信用品種的信用風險可控，流動性較好，市場機構(gòu)配置需求持續(xù)，信用利差持續(xù)收縮。

　　截至9月3日，國富鑫頤收益混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為1.45%，位于同類可比基金542/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為3.70%，位于同類可比基金353/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為7.71%，位于同類可比基金422/630；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為6.75%，位于同類可比基金357/561。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為9.43倍，同類均值為17.52倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.68倍，同類均值為1.75倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.5倍，同類均值為1.59倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.01%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為-0.08%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.07%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.1398，位于同類可比基金327/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為6.92%，同類可比基金排名258/538。單季度最大回撤出現(xiàn)在2023年二季度，為2.49%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為16.85%，同類平均為18.92%。2025年一季度末基金達到22.3%的最高倉位，2024年一季度末最低，為9.96%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1410.59萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計744戶，合計持有1307.83萬份。其中管理人員工持有37.11萬份，占比2.84%，個人投資者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約145.12%，持續(xù)1年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是樂普醫(yī)療、中信銀行、貴州茅臺、新致軟件、民生銀行、興業(yè)銀行、中國鐵塔、寧波銀行、保利物業(yè)、中廣核礦業(yè)。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：國富鑫頤收益混合A：2025年上半年利潤31.41萬元 凈值增長率2.46%)

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