中海滬港深多策略混合：2025年上半年末換手率為35.14%

　　AI基金中海滬港深多策略混合（005646）披露2025年半年報，上半年基金利潤748.65萬元，加權平均基金份額本期利潤0.1143元。報告期內，基金凈值增長率為14.35%，截至上半年末，基金規(guī)模為6293.63萬元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月3日，單位凈值為0.97元。基金經(jīng)理是姚煒和何文逸。

　　基金管理人在半年報中表示，我們對 A 股和港股市場總體走勢判斷持樂觀態(tài)度，支持市場的因素主要來自五部分。一是估值方面，A 股和港股估值都不高，港股的估值尤其低，恒指的 PB 估值仍低于歷史均值水平；二是A 股和港股各有優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，港股的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)體現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)、BIOTECH（生物技術公司）、餐飲及紡織服裝等大消費行業(yè)個股。今年以來，國內企業(yè)赴港股 IPO 持續(xù)增加，新消費和科技優(yōu)質企業(yè)不斷為港股注入新鮮血液，優(yōu)質標的增加將提升港股市場吸引力；第三，國際新秩序正在重新構建，美元體系受到挑戰(zhàn)，中國資產(chǎn)迎來配置需求；第四，美國貨幣政策已進入降息周期，雖短期預期可能反復，但中長期降息趨勢不變，港股流動性有望改善；第五，國內雖仍面臨 PPI 收縮壓力，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但隨著刺激政策不斷落地，經(jīng)濟有望企穩(wěn)，同時“反內卷”政策等也有望改善 PPI 收縮局面。我們當前的整體配置思路仍是以港股為主體框架，同時會考慮增加 A 股優(yōu)勢行業(yè)配置以適度增強收益。

　　截至9月3日，中海滬港深多策略混合近三個月復權單位凈值增長率為7.11%，位于同類可比基金781/880；近半年復權單位凈值增長率為18.94%，位于同類可比基金363/880；近一年復權單位凈值增長率為34.76%，位于同類可比基金497/880；近三年復權單位凈值增長率為12.81%，位于同類可比基金310/872。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權市盈率（TTM）約為2.33倍，同類均值為15.75倍；加權市凈率（LF）約0.26倍，同類均值為2.52倍；加權市銷率（TTM）約0.34倍，同類均值為2.16倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.08%，加權凈利潤同比增長率（TTM）為0.31%，加權年化凈資產(chǎn)收益率為0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.1676，位于同類可比基金281/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為39.11%，同類可比基金排名295/861。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為30.61%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為87.49%，同類平均為80.43%。2023年上半年末基金達到91.97%的最高倉位，2022年末最低，為72.22%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為6293.63萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計2709戶，合計持有6772.87萬份。其中管理人員工持有7.22萬份，占比0.11%，機構持有份額占比2.88%，個人投資者占比97.12%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約35.14%，持續(xù)低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是新華保險、中國移動、中信股份、匯豐控股、中銀香港、電訊盈科、中遠?？?/a>、招商局港口、中國聯(lián)通、重慶農村商業(yè)銀行。

　　核校：孫萍

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：中海滬港深多策略混合：2025年上半年末換手率為35.14%)

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