華泰保興產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合發(fā)起A：2025年上半年末換手率達(dá)568.45%

　　AI基金華泰保興產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合發(fā)起A（021792）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤34.34萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0330元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為3.51%，截至上半年末，基金規(guī)模為1075.43萬元。

　　該基金屬于偏股混合型基金，長(zhǎng)期投資于TMT股票。截至9月3日，單位凈值為1.271元?；鸾?jīng)理是尚爍徽，目前管理6只基金。其中，截至9月3日，華泰保興吉年豐A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)37.19%；華泰保興價(jià)值成長(zhǎng)A最低，為17.25%。

　　基金管理人在半年報(bào)中表示，展望下半年，行業(yè)上，我們認(rèn)為本輪自主可控和1819年有很大的不同。那輪更多解決的是工具問題，當(dāng)年半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化率極低、除了光刻機(jī)，各種前道設(shè)備基本都被歐美日壟斷。經(jīng)過了過去7年的發(fā)展，前道設(shè)備僅有光刻機(jī)和量測(cè)設(shè)備國產(chǎn)化率仍然很低，其他設(shè)備國產(chǎn)化率都在30-40%水平，迫切性大幅降低，后面這些設(shè)備需要出海跟國外龍頭競(jìng)爭(zhēng)拿海外客戶的訂單。光刻機(jī)這兩年進(jìn)展迅猛，有望在未來1-2年取得實(shí)質(zhì)性突破。此外，我們認(rèn)為芯片端也出現(xiàn)了類似情況，主流的GPU 基本都在美國公司，受美國政府制約國內(nèi)拿不到最先進(jìn)的效率最高的芯片，國內(nèi)大廠未來大概率也會(huì)跟北美互聯(lián)網(wǎng)大廠類似，自己設(shè)計(jì)ASIC芯片滿足自身的獨(dú)特需求。這類公司值得重視。此外還有一些模擬芯片，也有較強(qiáng)的國產(chǎn)化的必要，不然容易在工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)生較大的安全隱患。

　　截至9月3日，華泰保興產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合發(fā)起A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為30.54%，位于同類可比基金178/328；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為19.73%，位于同類可比基金195/328。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為160.78倍，同類均值為57.06倍；加權(quán)市凈率（LF）約5.84倍，同類均值為4.31倍；加權(quán)市銷率（TTM）約11.16倍，同類均值為4.42倍；三項(xiàng)估值均高于同類平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.2%，加權(quán)凈利潤同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.84%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.04%。

　　截至6月27日，基金成立以來夏普比率為0.0458。

　　截至9月3日，基金成立以來最大回撤為21.77%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2025年二季度，為14.42%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來平均股票倉位為92.11%，同類平均為85.8%。2025年上半年末基金達(dá)到94.15%的最高倉位，2025年一季度末最低，為88.76%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1075.43萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)118戶，合計(jì)持有1046.99萬份。其中管理人員工持有9.24萬份，占比0.88%，機(jī)構(gòu)持有份額占比95.52%，個(gè)人投資者占比4.48%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約568.45%，持續(xù)高于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是兆易創(chuàng)新、中芯國際、芯原股份、茂萊光學(xué)、匯成真空、福晶科技、翱捷科技、福光股份、華大九天、華虹公司。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：華泰保興產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合發(fā)起A：2025年上半年末換手率達(dá)568.45%)

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