長信企業(yè)精選兩年定開混合：2025年上半年利潤513.23萬元 凈值增長率3.96%

　　AI基金長信企業(yè)精選兩年定開混合（005589）披露2025年半年報，上半年基金利潤513.23萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.0293元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為3.96%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.35億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至8月29日，單位凈值為0.833元?；鸾?jīng)理是葉松，目前管理的5只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，長信優(yōu)質(zhì)企業(yè)混合A近一年復權(quán)單位凈值增長率最高，達35.91%；長信先銳混合A最低，為9.69%。

　　基金管理人在半年報中表示，展望未來，我們認為有三條結(jié)構(gòu)性的變化仍然是市場的長期線索。一是利率持續(xù)下行的背景下，居民的理財需求仍未被滿足。雖然紅利低波策略已經(jīng)上漲幾年，但從絕對收益的角度來看，空間仍然巨大。無論是推進資管行業(yè)改革的政策，還是上市公司本身的行為，或是投資主體意識的變化都在絕對收益的指引下相向而行，這個趨勢可能還沒有結(jié)束。

　　二是中國產(chǎn)品的、品牌的出海仍然是趨勢性的變化。雖然遇到挑戰(zhàn)，但我們相信未來一定會用某種方式糾正。即便在目前的格局下，對于中國而言出海的空間仍然巨大。

　　第三，就是我們創(chuàng)新升級的進程仍在不斷推進。巨大的科技人才數(shù)量疊加概率使得我們有足夠數(shù)量的頂級人才；完整的工業(yè)體系使得我們能把大部分的想法落地；最后巨大的內(nèi)需市場使得我們有足夠多的迭代機會。這些是我們看好科技發(fā)展的底層邏輯。在這樣的線索指引下，我們組合的構(gòu)建思路仍然是低波疊加產(chǎn)業(yè)變化。我們希望組合呈現(xiàn)更加穩(wěn)健的風險收益特征。借助科技的力量，在組合構(gòu)建、選股、交易、風控等策略環(huán)節(jié)我們會不斷進行優(yōu)化，將有效的主觀思想往更加效率、可控的方向進行改進。為持有人獲取可持續(xù)、可解釋的收益而努力。

　　除了上述線索，我們認為一些底部資產(chǎn)，包括在反內(nèi)卷指引下的一些供給有變化的行業(yè)，我們認為存在修復的機會。疊加上下半年需求端政策預期的升溫以及貿(mào)易格局不確定性的減弱，整個市場會出現(xiàn)整體中樞上移，結(jié)構(gòu)會更趨向收斂，會進一步增加對場外資金的吸引力。特別是港股，我們認為是開放政策的重要載體，優(yōu)質(zhì)供給的不斷增加以及增量資金的進場，我們認為會有不錯的機會。

　　截至8月29日，長信企業(yè)精選兩年定開混合近三個月復權(quán)單位凈值增長率為7.79%，位于同類可比基金793/880；近半年復權(quán)單位凈值增長率為10.87%，位于同類可比基金683/880；近一年復權(quán)單位凈值增長率為29.56%，位于同類可比基金613/880；近三年復權(quán)單位凈值增長率為-12.72%，位于同類可比基金719/872。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內(nèi)某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為13.53倍，同類均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.62倍，同類均值為2.52倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.37倍，同類均值為2.16倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.19%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.35%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.1934，位于同類可比基金650/875。

　　截至8月29日，基金近三年最大回撤為33.1%，同類可比基金排名489/869。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為17.09%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近三年平均股票倉位為85.3%，同類平均為80.43%。2023年末基金達到88.17%的最高倉位，2021年一季度末最低，為33.15%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.35億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計1880戶，合計持有1.75億份。其中管理人員工持有99.41萬份，占比0.57%，機構(gòu)持有份額占比5.72%，個人投資者占比94.28%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約156.56%，持續(xù)3年低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是九號公司、宏華數(shù)科、移遠通信、穩(wěn)健醫(yī)療、海大集團、應流股份、吉利汽車、信達生物、明陽電氣、隆鑫通用。

　　核校：王博

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：長信企業(yè)精選兩年定開混合：2025年上半年利潤513.23萬元 凈值增長率3.96%)

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