中銀雙息回報(bào)混合A：2025年上半年利潤(rùn)1089.54萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率6.2%

　　AI基金中銀雙息回報(bào)混合A（006243）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)1089.54萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0978元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為6.2%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.97億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月2日，單位凈值為1.759元?；鸾?jīng)理是劉騰，目前管理的6只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，中銀金融地產(chǎn)混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)42.44%；中銀雙息回報(bào)混合A最低，為15%。

　　基金管理人在半年報(bào)中表示，具體到紅利行業(yè)的投資方面，我們?nèi)匀豢春?span id="bk_90.BK0475">銀行、電信運(yùn)營(yíng)商、水電、高速公路等行業(yè)的中長(zhǎng)期表現(xiàn)。在監(jiān)管呵護(hù)凈息差、存款成本大幅下降的背景下，我們看到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示部分銀行今年一季度的凈息差已企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)未來(lái)凈息差下行壓力將明顯緩解。資產(chǎn)質(zhì)量方面，對(duì)上市銀行財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的分析顯示，對(duì)公貸款的不良率較為平穩(wěn)，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)已高位回落，消費(fèi)貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)也有高位趨穩(wěn)的跡象。

　　因此，銀行業(yè)整體的營(yíng)收和利潤(rùn)保持穩(wěn)定的概率較大，在當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下，股息率預(yù)計(jì)仍具有吸引力。電信運(yùn)營(yíng)商、水電、高速公路的股息率目前也具有相對(duì)吸引力。同時(shí)，周期性行業(yè)可能會(huì)呈現(xiàn)供給收縮、價(jià)格修復(fù)的變化，因此我們也在研究和跟蹤相關(guān)行業(yè)的基本面變化，判斷相關(guān)行業(yè)的盈利能力是否出現(xiàn)了拐點(diǎn)，并以此來(lái)決定對(duì)以上行業(yè)的配置比例。

　　債券方面，本基金以配置中短久期的高等級(jí)信用債為主，未來(lái)我們將觀察利率水平和股票估值的變化，根據(jù)股債性價(jià)比的比較來(lái)調(diào)整債券的配置比例和結(jié)構(gòu)。

　　截至9月2日，中銀雙息回報(bào)混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為3.89%，位于同類(lèi)可比基金847/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為10.74%，位于同類(lèi)可比基金691/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為14.70%，位于同類(lèi)可比基金823/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為3.04%，位于同類(lèi)可比基金492/872。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為6.17倍，同類(lèi)均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.48倍，同類(lèi)均值為2.52倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約0.44倍，同類(lèi)均值為2.16倍；三項(xiàng)估值均低于同類(lèi)平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為-0.05%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為-0.08%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.086，位于同類(lèi)可比基金370/875。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤為23.76%，同類(lèi)可比基金排名730/861。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為14.56%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為73%，同類(lèi)平均為80.43%。2020年末基金達(dá)到76.79%的最高倉(cāng)位，2019年一季度末最低，為34.78%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.97億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)7047戶，合計(jì)持有1.15億份。其中管理人員工持有92.4萬(wàn)份，占比0.80%，機(jī)構(gòu)持有份額占比31.27%，個(gè)人投資者占比68.73%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約131.04%，持續(xù)1年低于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是長(zhǎng)江電力、中國(guó)移動(dòng)、江蘇銀行、南京銀行、陜西煤業(yè)、建發(fā)股份、北京銀行、中國(guó)平安、中國(guó)神華、工商銀行。

　　核校：王博

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中銀雙息回報(bào)混合A：2025年上半年利潤(rùn)1089.54萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率6.2%)

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