中銀優(yōu)選混合A：2025年上半年利潤9304.17萬元 凈值增長率9.93%

　　AI基金中銀優(yōu)選混合A（163807）披露2025年半年報，上半年基金利潤9304.17萬元，加權(quán)平均基金份額本期利潤0.1105元。報告期內(nèi)，基金凈值增長率為9.93%，截至上半年末，基金規(guī)模為7.10億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月2日，單位凈值為1.147元?；鸾?jīng)理是黃珺，目前管理的5只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，中銀鑫新消費(fèi)成長混合A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率最高，達(dá)70.42%；中銀優(yōu)選混合A最低，為51.06%。

　　基金管理人在半年報中表示，展望下半年，海外宏觀方面，基準(zhǔn)情形下特朗普政策不確定性將走向收斂，隨著有利于增長的減稅和監(jiān)管放松等措施逐步落地，美國經(jīng)濟(jì)在周期慣性下繼續(xù)走弱但不至于衰退，通脹將出現(xiàn)一輪一次性和結(jié)構(gòu)化的上行過程，疊加以降息為代表的貨幣寬松仍在路上，呈現(xiàn)“增長溫和放緩，通脹階段性上行”狀態(tài)。

　　國內(nèi)宏觀方面，預(yù)計(jì)能順利完成全年增速目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)節(jié)奏前高后低，通脹讀數(shù)預(yù)計(jì)有所抬升。政策重心轉(zhuǎn)向提升增長的“質(zhì)”，主要路徑為調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險和補(bǔ)短板，化債進(jìn)程較快推動財(cái)政循環(huán)能力有所恢復(fù)、補(bǔ)外需缺口和內(nèi)需短板。中美摩擦緩和使外需暫獲喘息之機(jī)，中長期看我國將促開放積極構(gòu)建全球產(chǎn)業(yè)鏈新格局，預(yù)計(jì)全年出口小幅正增。服務(wù)消費(fèi)或?qū)⒊蔀橄乱浑A段促內(nèi)需消費(fèi)的重要抓手，預(yù)計(jì)消費(fèi)維持較高增速。債務(wù)壓力緩解，央地合力有望抬升基建增速水平，預(yù)計(jì)基建保持較高增速，制造業(yè)投資增速小幅回落。全年地產(chǎn)銷售降幅邊際收窄，節(jié)奏前高后低。地產(chǎn)投資在GDP占比持續(xù)下降，拖累減輕。

　　權(quán)益方面，三季度來看，我們繼續(xù)看好分母端因素對市場的驅(qū)動，無風(fēng)險利率與股市風(fēng)險溢價的降低將繼續(xù)引發(fā)居民與非銀機(jī)構(gòu)對權(quán)益資產(chǎn)配置的提升，中長期資金有望進(jìn)一步入市，預(yù)計(jì)微觀資金面將保持充裕。在搶出口效應(yīng)減弱以及國內(nèi)信用周期收斂的背景下，三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動能可能邊際下滑，但整體保持平穩(wěn)。短期市場在流動性的支撐下有望維持高位震蕩，后續(xù)伴隨美聯(lián)儲重啟降息以及中美談判協(xié)議的進(jìn)一步達(dá)成，市場在經(jīng)歷震蕩后有望進(jìn)一步上漲。預(yù)計(jì)企業(yè)盈利延續(xù)筑底走勢，下半年增速邊際小幅回升。

　　對于下半年的權(quán)益市場，我們依然保持相對樂觀的態(tài)度，將保持穩(wěn)定的較高倉位。在經(jīng)濟(jì)基本面相對平穩(wěn)的狀態(tài)下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出較多熱點(diǎn)效應(yīng)，包括 AI、機(jī)器人、創(chuàng)新藥與新消費(fèi)等行業(yè)，我們將繼續(xù)積極參與其中的投資機(jī)會，努力為投資者創(chuàng)造回報。

　　截至9月2日，中銀優(yōu)選混合A近三個月復(fù)權(quán)單位凈值增長率為21.54%，位于同類可比基金374/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為19.52%，位于同類可比基金361/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為53.00%，位于同類可比基金240/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長率為-2.30%，位于同類可比基金566/872。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時點(diǎn)的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為29倍，同類均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.39倍，同類均值為2.52倍；加權(quán)市銷率（TTM）約2.6倍，同類均值為2.16倍。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.11%，加權(quán)凈利潤同比增長率（TTM）為0.05%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.08%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.0531，位于同類可比基金406/875。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤為38.94%，同類可比基金排名301/861。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為16.85%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉位為76.21%，同類平均為80.43%。2025年上半年末基金達(dá)到79.48%的最高倉位，2022年末最低，為68.92%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為7.10億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)13.47萬戶，合計(jì)持有7.24億份。其中管理人員工持有73.5萬份，占比0.10%，機(jī)構(gòu)持有份額占比7.69%，個人投資者占比92.31%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約310.55%，持續(xù)1年高于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是愷英網(wǎng)絡(luò)、中芯國際、睿創(chuàng)微納、東吳證券、振華股份、晶方科技、九號公司、興業(yè)銀行、中航沈飛、國?？萍?/a>。

　　核校：張蒲程

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中銀優(yōu)選混合A：2025年上半年利潤9304.17萬元 凈值增長率9.93%)

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