銀華動(dòng)力領(lǐng)航混合A：2025年上半年利潤(rùn)102.88萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率0.64%

　　AI基金銀華動(dòng)力領(lǐng)航混合A（017635）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)102.88萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0068元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為0.64%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.08億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為0.902元。基金經(jīng)理是蘇靜然和向伊達(dá)，目前共同管理的3只基金近一年均為正收益。其中，截至8月29日，銀華戰(zhàn)略新興靈活配置定期開(kāi)放混合發(fā)起式近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)58.35%；截至9月3日，銀華領(lǐng)先策略混合最低，為25.19%。

　　基金管理人在半年報(bào)中表示，下半年我們認(rèn)為消費(fèi)依然是結(jié)構(gòu)性行情，消費(fèi)投資的機(jī)會(huì)在新變化，新品類(lèi)、新方向： 1、外需情緒沖擊最大的時(shí)候過(guò)去，實(shí)際沖擊在三季度體現(xiàn)，但結(jié)果比預(yù)期好，出口企業(yè)受影響程度也是比預(yù)期要好。所以短期內(nèi)部未必有很強(qiáng)的政策對(duì)沖，海外供應(yīng)鏈能力強(qiáng)的標(biāo)的我們依然很重視。2、內(nèi)需上從傳統(tǒng)的社零數(shù)據(jù)看上半年大宗消費(fèi)（比如家電、汽車(chē)等）支撐較強(qiáng)，但下半年可能承壓，好的方面就是服務(wù)類(lèi)消費(fèi)逐步回暖，其中大眾餐飲、出行等方向表現(xiàn)依然不錯(cuò)。3、看 1-3 年維度，行業(yè)上，我們認(rèn)為相對(duì)好的方向是潮玩、寵物，當(dāng)然不同公司存在經(jīng)營(yíng)周期，行業(yè)有高低谷，但從滲透率、客單價(jià)、以及人口趨勢(shì)看，這兩個(gè)賽道依然是在成長(zhǎng)的早期。國(guó)產(chǎn)替代依然在持續(xù)，但從大眾價(jià)位到了中高端，甚至高端，與海外大牌的競(jìng)爭(zhēng)到了深水區(qū)，這要求國(guó)產(chǎn)品牌在產(chǎn)品力上更加優(yōu)秀，主要涉及的板塊在美護(hù)、珠寶、日化領(lǐng)域。渠道變遷帶來(lái)的新品類(lèi)的機(jī)會(huì)，線(xiàn)下零售的調(diào)改，即時(shí)零售的快速發(fā)展，對(duì)食品、酒類(lèi)多元化、小家電等影響較大，尤其是新品的周期。最后，中國(guó)企業(yè)出海依然是大方向。但是未來(lái)的出海要求更高，是全方位的，產(chǎn)能、供應(yīng)鏈、團(tuán)隊(duì)、渠道都要出去，深耕本地市場(chǎng)，真正本地化。

　　截至9月3日，銀華動(dòng)力領(lǐng)航混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為27.67%，位于同類(lèi)可比基金155/607；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為19.10%，位于同類(lèi)可比基金300/607；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為40.76%，位于同類(lèi)可比基金330/604。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為37.53倍，同類(lèi)均值為33.74倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.56倍，同類(lèi)均值為2.47倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約1.71倍，同類(lèi)均值為2.07倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.1%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為-0.13%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.07%。

　　截至6月27日，基金成立以來(lái)夏普比率為-0.156。

　　截至9月3日，基金成立以來(lái)最大回撤為38.77%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為17.41%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，成立以來(lái)平均股票倉(cāng)位為83.37%，同類(lèi)平均為85.36%。2024年一季度末基金達(dá)到91.25%的最高倉(cāng)位，2023年上半年末最低，為66.53%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.08億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1304戶(hù)，合計(jì)持有1.45億份。其中管理人員工持有29.72萬(wàn)份，占比0.21%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.34%，個(gè)人投資者占比99.66%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約175.63%，持續(xù)低于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是阿里巴巴-W、華虹半導(dǎo)體、華勤技術(shù)、北方華創(chuàng)、泡泡瑪特、中芯國(guó)際、太陽(yáng)紙業(yè)、聚和材料、登康口腔、泰勝風(fēng)能。

　　核校：孫萍

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：銀華動(dòng)力領(lǐng)航混合A：2025年上半年利潤(rùn)102.88萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率0.64%)

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