博時(shí)恒璽一年持有期混合A：2025年上半年利潤(rùn)72.49萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率1.53%

　　AI基金博時(shí)恒璽一年持有期混合A（012487）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)72.49萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0145元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為1.53%，截至上半年末，基金規(guī)模為4905.27萬(wàn)元。

　　該基金屬于偏債混合型基金。截至9月3日，單位凈值為0.993元?；鸾?jīng)理是于冰和劉揚(yáng)。

　　基金管理人在半年報(bào)中表示，權(quán)益展望方面，關(guān)稅擔(dān)憂將加速國(guó)內(nèi)產(chǎn)能出海，也讓市場(chǎng)更期待國(guó)內(nèi)內(nèi)需相關(guān)的政策進(jìn)展，經(jīng)歷三年市場(chǎng)大幅波動(dòng)后，今年市場(chǎng)信心明顯恢復(fù)，管理人將更多精力聚焦在優(yōu)質(zhì)公司的挖掘上，通過(guò)持有好公司力爭(zhēng)獲取穩(wěn)健收益。在組合構(gòu)建上，管理人繼續(xù)采取啞鈴型配置策略，一方面通過(guò)對(duì)港股和A股景氣成長(zhǎng)資產(chǎn)的配置力爭(zhēng)增厚收益，另一方面，在PPI同比和M1等基本面指標(biāo)未確認(rèn)上行拐點(diǎn)前，組合將繼續(xù)持有低波紅利資產(chǎn)。管理人認(rèn)為，后續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，應(yīng)戰(zhàn)略性提升港股在組合中的配置倉(cāng)位，在港股中國(guó)資產(chǎn)重估的浪潮中爭(zhēng)取獲得一定收益。后續(xù)組合權(quán)益將堅(jiān)持低波動(dòng)思維，動(dòng)態(tài)調(diào)整景氣成長(zhǎng)資產(chǎn)和低波紅利資產(chǎn)的配置比例，分散配置降低波動(dòng)率，爭(zhēng)取為持有人提供更好的體驗(yàn)。

　　債券展望方面，隨著東升西降敘事的推演，股市賺錢(qián)效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)，債市可能面臨階段性調(diào)整的逆風(fēng)局面。但長(zhǎng)期來(lái)看，固收類(lèi)資產(chǎn)仍然具備較高的投資價(jià)值，短期的調(diào)整能夠提供更好的配置機(jī)會(huì)。

　　截至9月3日，博時(shí)恒璽一年持有期混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為3.65%，位于同類(lèi)可比基金299/630；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為4.44%，位于同類(lèi)可比基金265/630；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為6.49%，位于同類(lèi)可比基金482/630；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-3.93%，位于同類(lèi)可比基金540/561。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為6.54倍，同類(lèi)均值為17.52倍；加權(quán)市凈率（LF）約0.66倍，同類(lèi)均值為1.75倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約1.48倍，同類(lèi)均值為1.59倍；三項(xiàng)估值均低于同類(lèi)平均水平。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.1%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.15%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.1%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為-0.3272，位于同類(lèi)可比基金487/546。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為17.08%，同類(lèi)可比基金排名34/538。單季度最大回撤出現(xiàn)在2024年一季度，為10.33%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為20.18%，同類(lèi)平均為18.92%。2023年三季度末基金達(dá)到29.39%的最高倉(cāng)位，2022年三季度末最低，為0.02%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為4905.27萬(wàn)元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1218戶，合計(jì)持有5084.22萬(wàn)份。其中管理人員工持有7.07萬(wàn)份，占比0.14%，機(jī)構(gòu)持有份額占比6.18%，個(gè)人投資者占比93.82%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約118.52%，持續(xù)2年低于同類(lèi)均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金重倉(cāng)股分別是長(zhǎng)江電力、中國(guó)移動(dòng)、騰訊控股、重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、ST華通、香港交易所、渝農(nóng)商行、紫金礦業(yè)、招商銀行、工商銀行、建設(shè)銀行。

　　核校：張蒲程

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：博時(shí)恒璽一年持有期混合A：2025年上半年利潤(rùn)72.49萬(wàn)元 凈值增長(zhǎng)率1.53%)

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