華寶ESG責任投資混合A：2025年上半年利潤127.8萬元 凈值增長率1.93%

　　AI基金華寶ESG責任投資混合A（018118）披露2025年半年報，上半年基金利潤127.8萬元，加權平均基金份額本期利潤0.0189元。報告期內，基金凈值增長率為1.93%，截至上半年末，基金規(guī)模為5974.32萬元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.025元。基金經理是毛文博，目前管理的2只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，華寶收益增長混合A近一年復權單位凈值增長率最高，達34.27%；華寶ESG責任投資混合A最低，為32.76%。

　　基金管理人在中期報告中表示，我們發(fā)現(xiàn)鉀肥行業(yè)是一門很好的生意，從全球來看，鉀肥資源具有一定程度上的類壟斷特征。售價長期大幅高于生產成本，使得這個行業(yè)的企業(yè)能夠輕松獲得超過社會平均報酬率的回報率水平。行業(yè)內的公司自由現(xiàn)金流極其充沛，部分公司已經幾乎完全沒有負債。在合理的股價水平，我們相信行業(yè)里的公司未來會為股東創(chuàng)造更大的價值。而部分公司在股東層面也發(fā)生了比較大的變化，我們樂于在合理的價格去觀察這種變化的影響。

　　在電解鋁等方向，我們增加了一些持倉。產能上限讓這個行業(yè)的競爭格局無比清晰，而去年氧化鋁的壓力測試讓我們能夠確信電解鋁環(huán)節(jié)是整個產業(yè)鏈利潤分配的中心。同時有一些優(yōu)質公司，因為回到合理價格，又重新出現(xiàn)在我們組合，并且創(chuàng)造了一些收益。

　　我們不斷對企業(yè)的經營進行觀察，觀察其商業(yè)模式、護城河、行業(yè)競爭格局和價格相對于內在價值的變化。二季度我們也清理了一些持倉，發(fā)現(xiàn)一些我們傳統(tǒng)上認為比較優(yōu)秀的公司，過去幾年的資本開支，效率不高。這些資本開支的花費如果用來分紅和回購，可能會更有價值。另外我們也發(fā)現(xiàn)一些我們過去認為具有長期空間的行業(yè)，出現(xiàn)了競爭的無序性，行業(yè)內公司很難長期維持競爭優(yōu)勢，競爭態(tài)勢波動很大。還有一些行業(yè)的公司因為某些題材短期漲幅較大。針對這些我們都進行了一些調整。

　　截至9月3日，華寶ESG責任投資混合A近三個月復權單位凈值增長率為11.71%，位于同類可比基金465/615；近半年復權單位凈值增長率為8.28%，位于同類可比基金519/615；近一年復權單位凈值增長率為32.76%，位于同類可比基金401/601。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績比較情況。圖為坐標原點到區(qū)間內某時點的凈值增長率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產的估值角度來看，以最新中報數(shù)據(jù)計算，2025年6月30日，該基金持股加權市盈率（TTM）約為16.95倍，同類均值為25.34倍；加權市凈率（LF）約2.14倍，同類均值為2.34倍；加權市銷率（TTM）約1.61倍，同類均值為2.09倍；三項估值均低于同類平均水平。

　　從成長性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權營業(yè)收入同比增長率（TTM）為0.04%，加權凈利潤同比增長率（TTM）為0.03%，加權年化凈資產收益率為0.13%。

　　截至6月27日，基金成立以來夏普比率為0.2375。

　　截至9月3日，基金成立以來最大回撤為33.08%。單季度最大回撤出現(xiàn)在2023年三季度，為15.25%。

　　據(jù)定期報告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，成立以來平均股票倉位為87.81%，同類平均為83.27%。2025年一季度末基金達到92.93%的最高倉位，2023年上半年末最低，為66.91%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為5974.32萬元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計566戶，合計持有6455.35萬份。其中管理人員工持有135.37萬份，占比2.10%，機構持有份額占比0.00%，個人投資者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約56.55%，持續(xù)低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高，近2年前十大重倉股集中度長期超過60%。截至2025年上半年末，基金十大重倉股分別是分眾傳媒、鹽湖股份、寧德時代、京東方A、云鋁股份、波司登、理想汽車-W、騰訊控股、陽光電源、貴州茅臺。

　　核校：楊寧

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：華寶ESG責任投資混合A：2025年上半年利潤127.8萬元 凈值增長率1.93%)

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