中海量化策略混合：2025年上半年末換手率為38%

　　AI基金中海量化策略混合（398041）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)41.94萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0029元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為0.48%，截至上半年末，基金規(guī)模為1.72億元。

　　該基金屬于偏股混合型基金。截至9月3日，單位凈值為1.245元?；鸾?jīng)理是梅寓寒，目前管理7只基金。其中，截至9月3日，中?？赊D(zhuǎn)債債券A近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)35.32%；中海海譽(yù)混合A最低，為4.52%。

　　基金管理人在半年報(bào)中表示，上半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠“以舊換新”的補(bǔ)貼政策和關(guān)稅緩和后的“搶出口”所拉動(dòng)，但隨著消費(fèi)的透支以及補(bǔ)貼的退潮，社零增速或有放緩的風(fēng)險(xiǎn)，而在貿(mào)易沖突的大背景下，外需的壓力也是顯而易見的，出口的韌性需要觀察，同時(shí)政策基調(diào)可能更偏向穩(wěn)健，超預(yù)期的強(qiáng)刺激政策短期出臺(tái)的概率不大，貨幣政策則有望維持友好的呵護(hù)態(tài)度。

　　權(quán)益市場(chǎng)受益于流動(dòng)性寬松和產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)的催化，權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，板塊持續(xù)輪動(dòng)。沒有明顯利空沖擊的情況下，整體下行空間有限，下半年有望維持震蕩向上趨勢(shì)。

　　截至9月3日，中海量化策略混合近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-1.50%，位于同類可比基金602/607；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為5.24%，位于同類可比基金580/607；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為13.49%，位于同類可比基金587/604；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為6.41%，位于同類可比基金222/495。

　　通過所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為10.98倍，同類均值為33.74倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.39倍，同類均值為2.47倍；加權(quán)市銷率（TTM）約2.2倍，同類均值為2.07倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.06%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.05%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.13%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.2292，位于同類可比基金113/468。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為16.76%，同類可比基金排名476/483。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為26.38%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為89.34%，同類平均為85.36%。2019年一季度末基金達(dá)到93.3%的最高倉(cāng)位，2021年末最低，為75.69%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為1.72億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)2.27萬(wàn)戶，合計(jì)持有1.37億份。其中管理人員工持有2.14萬(wàn)份，占比0.02%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.00%，個(gè)人投資者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約38%，持續(xù)3年低于同類均值。

　　該基金持股集中度較高。截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是招商銀行、杭州銀行、江蘇銀行、五糧液、興業(yè)銀行、伊利股份、貴州茅臺(tái)、成都銀行、美的集團(tuán)、勁仔食品。

　　核校：王博

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：中海量化策略混合：2025年上半年末換手率為38%)

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