上半年盈利近11億！中國金茂第二曲線發(fā)力，物業(yè)板塊營收增長20%

　　上半年，房地產(chǎn)市場分化加劇，大部分城市仍處于深度調(diào)整階段，行業(yè)止跌回穩(wěn)仍需時日。外部形勢艱難，眾多開發(fā)商銷售和營收明顯承壓，中國金茂（00817.HK）卻在上半年逆勢實現(xiàn)營收凈利雙增長。

　　根據(jù)中國金茂發(fā)布的2025半年度報告，上半年其收入為251.12億元，同比增長14%；歸母凈利潤達10.9億元，同比增長8%，這一利潤規(guī)模高于去年全年凈利潤規(guī)模。

　　中國金茂在上半年交出亮眼答卷，一方面得益于其核心開發(fā)板塊的穩(wěn)健增長。從財報來看，中國金茂土地及物業(yè)開發(fā)業(yè)務(wù)上半年營收同比增速為17%。今年1-6月，中國金茂簽約銷售額534億元，同比增長20%，首次躋身行業(yè)前十，位列第九。

　　實際上，房地產(chǎn)市場整體仍在探底和筑底過程中，而中國金茂開發(fā)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，源于其強大產(chǎn)品力帶來的高去化率以及聚焦核心城市和優(yōu)質(zhì)地段的核心策略。

　　以中國金茂去年發(fā)布的“金玉滿堂”全新產(chǎn)品線為例，4大產(chǎn)品線分別適配頂豪、精英、改善和年輕4大客群需求。上半年，“金玉滿堂”四大產(chǎn)品線集中推出4府、5璞、2滿、3棠，多個項目首開告罄，平均開盤當天去化率達81%。其中，上海潤雲(yún)金茂府首開當日售罄；長沙湘江金茂府首開114套房源售罄，成為6月長沙單盤銷冠；西安金茂璞逸東方首開搖號熱銷13億；北京金茂滿曜自開盤以來蟬聯(lián)朝陽區(qū)普宅網(wǎng)簽套數(shù)冠軍；成都東城金茂曉棠上半年六開六罄，成為現(xiàn)象級紅盤。

　　上半年，中國金茂共獲取16個優(yōu)質(zhì)地塊，其中超過三分之二聚焦在北京和上海。可以預(yù)見的是，隨著“金玉滿堂”新產(chǎn)品線在更多城市落地，中國金茂的多元化產(chǎn)品將收獲更可觀的財務(wù)回報。

　　另一方面，中國金茂的增長也來自多年以來前瞻性的多元化布局。上半年，物業(yè)板塊“金茂服務(wù)”營收同比增速達20%，另外，酒店、商業(yè)等板塊在上半年也實現(xiàn)穩(wěn)健運營。這些第二曲線規(guī)模正在不斷擴大，成為拉動中國金茂增長的全新引擎。

　　第二曲線發(fā)力，打造穩(wěn)健增長極

　　近些年房地產(chǎn)行業(yè)大洗牌，房地產(chǎn)企業(yè)在穩(wěn)固開發(fā)業(yè)務(wù)的同時，紛紛探索新發(fā)展模式，而運營業(yè)務(wù)和服務(wù)業(yè)務(wù)是多數(shù)企業(yè)重點發(fā)力的方向。

　　中國金茂是行業(yè)內(nèi)較早開啟多元化布局的房企，如今其物業(yè)、酒店、商業(yè)等第二曲線正逐漸擔負起增長重任。在中國金茂的各項非開發(fā)業(yè)務(wù)中，物業(yè)板塊是其中營收貢獻最高的一個，上半年實現(xiàn)營收17.83億元。

　　從行業(yè)環(huán)境來看，當前物業(yè)行業(yè)壓力不減，行業(yè)競爭加劇，今年以來物業(yè)費“降價潮”席卷全國。在這一背景下，中國金茂的物業(yè)板塊“金茂服務(wù)”營收同比增長近20%，在管面積穩(wěn)定增長至10853萬平方米。

　　這背后，本質(zhì)上是金茂服務(wù)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵選擇。上半年，金茂服務(wù)聚焦發(fā)展高能級城市，新簽項目85%位于深耕城市，在管面積中92%為高能級城市。

　　與此同時，目前存量住宅市場競爭愈加激烈，金茂服務(wù)發(fā)力外部拓展，多業(yè)態(tài)齊頭并進，在核心戰(zhàn)略城市獲取多個優(yōu)質(zhì)住宅、商寫類項目。如在住宅方面獲取長沙榮盛書院等高端項目；商寫方面新獲取無錫澄星大廈等辦公類項目；此外，金茂服務(wù)還在城市公建服務(wù)及產(chǎn)業(yè)園新獲取多個項目。

　　上半年，金茂服務(wù)在管面積有52%來自第三方；新簽約項目中，公建、產(chǎn)業(yè)園、商寫、IFM等非住宅業(yè)態(tài)占比顯著提升。截至上半年末，金茂服務(wù)已進入中國70個城市，在管項目623個。

　　需要指出的是，如今物業(yè)板塊早已不只是房企傳統(tǒng)開發(fā)業(yè)務(wù)的附屬配套，而是在行業(yè)轉(zhuǎn)型期成為房企業(yè)務(wù)模式升級的突破口。

　　此外，精品持有業(yè)務(wù)正在成為驅(qū)動中國金茂可持續(xù)增長的新引擎。近年來，中國金茂精品持有版圖持續(xù)擴容，其精準布局“北上廣深”、天津、青島等核心城市，構(gòu)建起覆蓋寫字樓、酒店、精品商業(yè)、社區(qū)商業(yè)、商務(wù)配套商業(yè)、文旅項目等多種形態(tài)和功能的商業(yè)類別。

　　上半年，中國金茂在商務(wù)租賃及零售商業(yè)運營板塊有不少亮眼表現(xiàn)。各寫字樓項目因地處核心商區(qū)，租戶資質(zhì)優(yōu)異，出租率仍保持相對高位。如北京凱晨世貿(mào)中心、北京西城金茂中心位于北京金融街商圈，上半年出租率分別為98%和94%。

　　零售商業(yè)運營板塊下的南京金茂覽秀城，上半年累計新簽56個品牌，半年度出租率達98%以上，并引入3家南京首店，品牌勢能和吸引力進一步提升。

　　酒店市場雖內(nèi)需收縮，但中國金茂上半年在北京、南京、三亞、深圳的部分核心酒店，出租率、房價和收益表現(xiàn)均高于市場水平。其在全國多個城市最黃金地段投資構(gòu)建豪華酒店，持續(xù)提升酒店經(jīng)營板塊品牌實力，以提供長期穩(wěn)定的收益。

　　如上海金茂君悅大酒店于浦東金融貿(mào)易區(qū)的核心地帶；北京金茂萬麗酒店坐落于王府井大街，毗鄰天安門廣場和故宮。截至上半年，中國金茂在營酒店共63萬平米，在建5萬平米。未來在建酒店落成并投入運營后，將進一步鞏固其全國豪華酒店投資商的領(lǐng)先地位。

　　華夏金茂商業(yè)REIT今年以來股價漲超37%

　　在房企輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的背景下，中國金茂也充分運用資本市場融資工具，盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為第二增長曲線積蓄動力。

　　去年3月，中國金茂推出的華夏金茂商業(yè)REIT在上交所上市，成為國內(nèi)首批上市的消費基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs。今年以來，該基金股價上漲超37%。財報顯示，自成立以來，該基金累計向投資者分紅約6370萬元，展現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。

　　在房地產(chǎn)行業(yè)，REIT（不動產(chǎn)投資信托基金）指的是房企通過證券化方式，將不動產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性較強的標準化金融產(chǎn)品。

　　通過發(fā)行REIT，房地產(chǎn)企業(yè)不僅能盤活其基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，避免基礎(chǔ)設(shè)施投資回收期較長等不利影響，幫助房企緩解資金壓力；還能將自身資產(chǎn)運作模式由重轉(zhuǎn)輕，打通不動產(chǎn)“投融管退”全鏈條，這對于當前房企走出行業(yè)困境具有重要意義。

　　上述提到的華夏金茂商業(yè)REIT，就是中國金茂將長沙覽秀城這一成熟商業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易份額，回籠的資金可重新投入新的開發(fā)或運營項目，形成從開發(fā)、運營到退出、再投資的良性循環(huán)。

　　長沙覽秀城位于長沙核心商圈

　　作為華夏金茂商業(yè)REIT的底層資產(chǎn)，長沙覽秀城是中部地區(qū)核心商圈的優(yōu)質(zhì)商業(yè)綜合體。自2016年開業(yè)以來，長沙覽秀城持續(xù)穩(wěn)定運營，出租率長期高于區(qū)域競品。

　　財報顯示，今年上半年長沙覽秀城以產(chǎn)品力升級與租費提升為招商工作目標，項目出租率保持在98%以上。此外，長沙覽秀城還在上半年獲得2024年度“消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs杰出表現(xiàn)”等榮譽。

　　需要提及的是，中國金茂旗下還有許多優(yōu)質(zhì)消費基礎(chǔ)設(shè)施，均位于上海、青島、重慶等國內(nèi)一二線城市，并且現(xiàn)在仍有一批正在建設(shè)。未來中國金茂或許會將其它優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入REITs平臺，進行融資回籠資金，提高資金使用效率，進一步增強其資本實力。

（文章來源：時代周報）

(原標題：上半年盈利近11億！中國金茂第二曲線發(fā)力，物業(yè)板塊營收增長20%)

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