嚴格限購VS開門迎客 基金精細化運營 持有人利益優(yōu)先

　　近期市場熱門主題快速上漲后，部分相關(guān)基金選擇限購，其中不乏一些今年以來回報率超過100%的績優(yōu)產(chǎn)品。與此同時，也有一些基金在此時“開門迎客”，恢復(fù)大額申購。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，績優(yōu)產(chǎn)品限購是管理人平衡“規(guī)模擴張”與“業(yè)績穩(wěn)定性”的舉措，體現(xiàn)了精細化運營中對“持有人長期利益”的優(yōu)先考量。中長期來看，A股投資機會依然十分豐富，放開限購可能實現(xiàn)基金規(guī)模與業(yè)績的雙贏。

　　部分績優(yōu)產(chǎn)品限購

　　9月4日永贏基金公告稱，為保護基金份額持有人利益，自9月5日起，個人投資者辦理永贏科技智選混合發(fā)起（A類及C類份額合并計算）的申購（含定期定額投資）、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)時，如單日單個基金賬戶單筆申請金額高于1萬元（不含），基金管理人有權(quán)全部或部分確認該筆申請失敗。機構(gòu)投資者辦理基金的申購（含定期定額投資）、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，不設(shè)限制金額。

　　永贏科技智選混合發(fā)起今年業(yè)績突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月3日，永贏科技智選混合發(fā)起A今年以來回報率達177.80%。

　　國泰基金也公告稱，為了維護基金份額持有人利益，自9月4日起，基金管理人對國泰中證A500ETF發(fā)起聯(lián)接A類及C類基金份額的申購、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的金額進行限制，單日每個基金賬戶的累計申購、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的金額不應(yīng)超過1000萬元。

　　事實上，近期采取限購措施的基金產(chǎn)品不在少數(shù)。8月以來，出于保證基金平穩(wěn)運作，保護基金份額持有人利益等原因，中歐基金、易方達基金、南方基金、華夏基金、華富基金等多家基金公司紛紛公告旗下部分產(chǎn)品開啟限購。不少限購的基金今年以來取得了較高的回報率，比如截至9月3日，中歐數(shù)字經(jīng)濟今年以來的回報率達119.26%。

　　一些基金公司“開門迎客”

　　不過也有一些基金公司選擇“開門迎客”。紅塔紅土基金9月4日公告稱，基金管理人曾于8月27日發(fā)布公告，自當日起，紅塔紅土盛豐混合暫停接受單日單個基金賬戶單筆或多筆累計超過20萬元（不含20萬元）的申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請。為滿足廣大投資者的投資需求，決定自9月4日起恢復(fù)基金單日單個基金賬戶單筆或多筆累計超過20萬元（不含20萬元）的大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

　　金鷹基金也公告稱，基金管理人曾于8月21日發(fā)布公告，自當日起，暫停金鷹民族新興靈活配置的申購業(yè)務(wù)（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資）。為滿足廣大投資者的投資需求，決定從8月28日起恢復(fù)該基金的正常申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。

　　寶盈基金更是在9月3日發(fā)布了多只基金恢復(fù)大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資的公告。

　　此外，景順長城基金、南方基金、富國基金、嘉實基金、天弘基金等基金公司近期均發(fā)布了恢復(fù)基金產(chǎn)品大額申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)的公告。

　　優(yōu)先考量持有人長期利益

　　對于近期一些績優(yōu)基金采取限購的情況，晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩分析認為，從基金管理人轉(zhuǎn)型精細化運營的角度看，當前多只績優(yōu)基金采取大額限購，是管理人主動平衡“規(guī)模擴張”與“業(yè)績穩(wěn)定性”的核心舉措，體現(xiàn)了精細化運營中對“持有人長期利益”的優(yōu)先考量。她表示，一方面，績優(yōu)基金若短期內(nèi)涌入大量資金，可能因持倉調(diào)整難度加大、優(yōu)質(zhì)標的配置空間受限而導(dǎo)致收益遭到稀釋，限購可避免規(guī)模無序增長對業(yè)績風(fēng)格的沖擊；另一方面，通過主動控制規(guī)模，管理人能更聚焦于現(xiàn)有持倉的深度管理、投研策略的精準落地，同時減少大額申贖對基金凈值穩(wěn)定性的干擾，這正是從“粗放追求規(guī)?！鞭D(zhuǎn)向“精細化維護產(chǎn)品核心競爭力”的典型表現(xiàn)，最終為持有人守住長期收益的確定性。

　　不過也有公募人士表示，雖然A股市場近期出現(xiàn)了一定的上漲，但中長期來看，A股依然有豐富的投資機會，在基金容量允許，基金經(jīng)理能力允許的情況下，放開限購可以實現(xiàn)規(guī)模與業(yè)績的雙贏。

　　招商基金表示，展望未來，考慮到年內(nèi)美聯(lián)儲降息較為確定，全球流動性趨于寬松，目前市場風(fēng)險偏好較高，居民存款向非銀金融領(lǐng)域搬家趨勢明顯，經(jīng)濟周期走向復(fù)蘇，價格回暖信號顯現(xiàn)，市場預(yù)期和政策催化主導(dǎo)行情，科技和消費行業(yè)有望相對占優(yōu)。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：基金精細化運營 持有人利益優(yōu)先)

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